Когда индекс имеет большее значение, чем инфляция

Индекс потребительских цен (ИПЦ) часто сравнивают с термометром, регистрирующим температуру инфляции. Но в конкретном случае Аргентины с ее драматической историей инфляции на протяжении десятилетий - за исключением редких и относительно коротких периодов стабильности - эту меткую аналогию следует применять не к экологическому, а к клиническому и арифметическому термометру: национальный ИПЦ, составляемый Indec, представляет собой средневзвешенное значение цен потребительских корзин тысяч домохозяйств по всей стране. Поэтому при всеобщем росте цен, когда распространяется информация о повышении цен за предыдущий месяц, мало кто из потребителей чувствует себя отождествленным с этим показателем: большинство страдает от собственной инфляционной лихорадки в зависимости от уровня потребления. Поскольку ИПЦ - это всегда новости, а также основа для корректировки расходов и цен, сменяющие друг друга правительства не уклоняются от прямого или косвенного влияния на его результаты в попытке иллюзорно продемонстрировать, что инфляция не так высока, как кажется в официальных данных, хотя она неизбежно ощущается на их карманах. "Например, Хосе Альфредо Мартинес де Хос, либеральный министр военной диктатуры, столкнувшись с бумом цен на говядину в разгар действия "валютного совета", в 1979 году приказал Indec составить особый ("звездный") индекс, чтобы выделить эту статью в общем уровне. Это не убедило никого, кто был заинтересован в покупке ростбифа и других отрубов. Ближе ко времени, в 2007 году, невыразимый министр торговли Киршнеризма Гильермо Морено обратился непосредственно к диктаторским ресурсам. Он не только фактически вмешался в работу Indec, чтобы разбить градусник, "нарисовать" ИПЦ и изначально скрыть последствия ежемесячного повышения стоимости предоплаченных лекарств, но и распространил эту отвратительную практику на индексы цен всей своей администрации. Хуже того, он оштрафовал и возбудил судебные дела против всех частных консалтинговых компаний, которые публиковали собственные оценки инфляции, превышающие неправдоподобные официальные данные, которые, к тому же, скрывали рост бедности. Что еще хуже, во время правления Акселя Кичиллофа Indec был вынужден изменить измерение ВВП на один квартал, чтобы избежать выплаты купонов, включенных в своп внешнего долга 2004 года, что заставило аргентинское государство подать еще один иск в международные суды. "Хотя эффективному руководству покойного Хорхе Тодески удалось в 2016 году в рекордные сроки восстановить независимость и надежность всех своих показателей, что с конца 2019 года и до настоящего времени уверенно продолжает Марко Лаванья, ряд решений правительства Альберто Фернандеса и Кристины Киршнер косвенно повлиял на динамику ИПЦ, создавая все большие дозы подавленной инфляции. Это касается ограничения и замораживания цен на более чем 2000 товаров во время и после бессрочного карантина 2020 года, замораживания обменного курса, замораживания (субсидированных) тарифов и череды всевозможных мер по контролю за ценами. Но даже это проявление государственного интервенционизма не помешало кандидату в министры Серхио Массе, обещавшему инфляцию в 60 % в год к 2023 году, закончить свой срок поражением на выборах и рекордным ростом инфляции на 211 % в год, который оставил правительство Хавьера Милея свинцовым спасательным кругом, а также феноменальным макроэкономическим беспорядком. "Вопреки предположениям, и Милей, и его министр Луис Капуто на этой неделе рассматривали настоящие и будущие колебания ИПЦ, но в индивидуальном порядке. "Оба прекрасно понимают, что ультраортодоксальная корректировка нулевого бюджетного дефицита и нулевых выбросов для финансирования казны (усиленное подобие "плана кремневых камней", которым Карлос Мельконьян окрестил план, реализованный Маурисио Макри и Николасом Дуйовне в 2018 году), имеет значительный временной лаг для стабилизации экономики. "И что другая нога, основанная на восстановлении относительных цен, сильно отстающих от инфляции во время правления предыдущего правительства, не только повышает индекс, но и во многих случаях имеет эффект второго круга для затрат на производство, замену и маркетинг в ближайшие месяцы". В этот набор входят официальный доллар с превентивной "подушкой" снижения; корректировки на топливо, транспортные тарифы в AMBA; электроэнергия (уже без субсидий для промышленности, бизнеса и сегмента N1 бытовых потребителей), газ - который в апреле будет сочетать повышение тарифов с почти "персонализированными" субсидиями для домохозяйств на основе базовой энергетической корзины (CBE) -; предоплаченная медицина; связь; арендная плата и расходы. Признаком этих корректировок является то, что за первые два месяца года регулируемые цены показали накопленный рост на 53,3% по сравнению с 35% базовой инфляции (без учета регулируемой или сезонной). "С этой точки зрения решение Капуто открыть импорт продуктов питания, напитков, чистящих средств, средств личной гигиены и медикаментов, а также облегчить их оплату в один 30-дневный взнос и приостановить авансовый НДС и налог на прибыль, которые не распространяются на импорт средств производства и производственного оборудования, имеет несколько интерпретаций и квартир. "Одна из технических интерпретаций заключается в том, что, поскольку в ближайшие месяцы ИПЦ будет нести большее бремя тарифных корректировок и регулируемых цен, вес продуктов питания и безалкогольных напитков, который имеет наибольший вес в показателе (с 23,4% в Большом Буэнос-Айресе до 35,3% в NWA), должен быть ослаблен, чтобы не прервать в марте траекторию снижения с очень высокого пика в 25,5% в декабре. Другая - политико-медийная. Это связано с триумфальным тоном Милея, который назвал рост индекса на 13,2% в феврале "отличным показателем", несмотря на то, что он был немного выше месячного рекорда Массы (12,8% в ноябре 2023 года). Его прогноз о 10% базовой инфляции в марте усилил бы тенденцию к снижению из-за резкого падения продаж; но, строго говоря, то, что потребители экономят на товарах, уравновешивается ростом тарифов (и адвалорных налогов в том числе). В этом контексте послание Капуто производителям и супермаркетам звучит примерно так: "Мы - либертарианцы, мы верим в рынки, мы исключаем скачок девальвации, но мы видим жестокие наценки". Тем не менее, его призыв заменить такие предложения, как "2 за 1" или 50-70 % на вторую единицу товара (которые супермаркеты используют для очистки запасов продуктов с низкими продажами), прямым снижением цен, поскольку первые не отражаются в ИПЦ, поражает. На протяжении многих лет методология Indec учитывала только колебания цен на полках магазинов, но не конкретные предложения сортов или упаковок продуктов в определенные дни. В свиноводческой отрасли также удивлены открытием импорта свинины, поскольку цена на отрубы упала на 25% с декабря, а в ИПЦ включены только мортаделла и вареная ветчина. "В секторе массового потребления согласны с тем, что крупные сети супермаркетов воспользуются режимом импорта упакованных продуктов под собственными или чужими брендами, однако они отмечают, что их доля в общем объеме потребления составляет всего 30% и не влияет на индекс потребительских цен. Неясно также, какова будет конечная цена, поскольку скрытое налоговое бремя на продукты питания и напитки составляет от 41 до 48 %, о чем эта колонка подробно рассказывала неделю назад. С другой стороны, в очень сложной медицине есть возможность импортировать лекарства и материалы по более низким ценам от производителей из третьих стран, таких как Индия, но это требует разрешения от Anmat, которое занимает месяцы. "Во всех случаях мы должны рассчитать логистические затраты и скрестить пальцы, чтобы отклонение DNU 70 23 в Сенате не привело к политическому кризису, который нейтрализует выход из зажима и реформы, необходимые Аргентине для возвращения к росту и созданию зарегистрированной занятости".