Конец срочных вкладов: какие альтернативы есть на рынке, чтобы заставить песо работать на вас?

С целью очистки счетов Центрального банка (BCRA) с декабря прошлого года последовательно снижались процентные ставки. В итоге это движение затронуло некоторые из наиболее используемых аргентинцами инвестиций в песо, такие как срочные и денежные фонды в цифровых кошельках - инструменты, доходность которых сегодня значительно ниже инфляции. Последние новости появились во вторник 14 мая, когда монетарная организация снизила ставку денежно-кредитной политики до 40% номинальной годовой ставки. Для сравнения, полгода назад она составляла 130 %. В ответ на это срочные депозиты в банках были снижены до 30 % годовых (2,5 % в месяц), и курс свободного доллара снова пошел вверх, после трех месяцев практически полного отсутствия движения". »После нескольких последних недель, когда падение инфляции привело к дальнейшему снижению процентных ставок, чтобы нормализовать кривую курса песо, произошли два события, которые подтолкнули курс вверх. Первым стало сокращение сельскохозяйственных поселений, а вторым - отсрочка введения Ley Bases. В то же время многие инвесторы задаются вопросом, куда им вложить излишки своих средств, когда «carry trade» (ставки по песо) становится все менее выгодной, а срочные депозиты, похоже, вытесняются", - говорит Николас Каррерас, руководитель группы по управлению состоянием в Balanz. „В настоящее время срочные депозиты выплачивают номинальную годовую ставку 30%, а Казначейство выпустило облигации по песо под 48% TNA с целью захвата банковской ликвидности“. По мнению Хуана Игнасио Биалета, менеджера по личным финансам SBS Group, такая разница в доходности предлагает инвесторам вкладывать средства в казначейские векселя или взаимные фонды, инвестирующие в эти инструменты: «Для краткосрочных инвесторов, которые хотят вкладывать песо в доходность в течение месяца и нуждаются в немедленной ликвидности, чтобы снимать деньги по мере поступления векселей, альтернативой могут стать эти взаимные фонды, управляемые брокерскими фирмами. «Например, фонд Fondo SBS Pesos Plus FCI позволяет снимать средства в день (известный как T 0) и выплачивает 42 % номинальных годовых. То же самое можно сказать и о фонде Balanz Performance II, который инвестирует в основном в казначейские векселя (Lecaps), с возможностью погашения в конце дня и потенциальной доходностью 44 % TNA. Хотя эти опционы также не опережают инфляцию, они могут обеспечить более высокую дневную доходность". „Для людей, ищущих альтернативу краткосрочным инвестициям, мы положительно смотрим на текущий тендер казначейских векселей“, - добавил Максимилиано Донзелли, менеджер по исследованиям в IOL invertironline. В этом контексте он рекомендует 42-дневный Lecap (S12L4) с доходностью 3,9% в месяц. Этот инструмент возвращает капитал при погашении 12 июля. Пример: если вы инвестируете 100 000 песо сегодня, через полтора месяца вы получите 105 550 песо". »Во-вторых, мы также выделяем 77-дневный LECAP (Letra Capitalizable (LECAP), S16G4). По этому LECAP доходность составляет 3,7 % в месяц, что выше фиксированной ставки в 2,8 % в месяц. Таким образом, если вы инвестируете в LETRA 100 000 песо, то при погашении вы получите 109 909 песо. В то же время мы уточняем, что данный инструмент возвращает капитал в момент погашения (16 08 24)", - добавил Донзелли. Для тех инвесторов, которые готовы взять на себя больший риск в обмен на более высокую доходность, Биалет сказал, что одним из вариантов может стать долговое обязательство CER (облигации с учетом инфляции), поскольку, по его мнению, рынок слишком оптимистично оценивает замедление роста индекса потребительских цен. Здесь важен выбор времени, поскольку возможная отмена валютного контроля может привести к коррекции в сторону положительных ставок по инфляционным облигациям", - добавил он. В этом случае также можно инвестировать через взаимные фонды, такие как Renta Pesos SBS, с прогнозируемым TNA 51%. Для еще более агрессивных профилей Каррерас отметил, что некоторые местные акции могут стать еще одной альтернативой, поскольку окончательное утверждение закона о базовых акциях может способствовать росту энергетических, риэлторских и финансовых компаний. Среди них он выделил YPF, Pampa Energía, Irsa, Transportadora de Gas del Sur, Central Puerto, Banco Macro и Banco Galicia, которые можно диверсифицировать вместе с суверенными облигациями, такими как AL30 и GD35. «На рынке капитала также есть альтернативы, чтобы уйти от песо и получить доход в долларах». Для консервативных инвесторов Каррерас предлагает позиционировать оборотные обязательства (ON) в долларах - инструмент, похожий на облигации, но выпускаемый крупными компаниями. Например, одним из вариантов может стать облигация Vista Energy 2028 с годовым купоном 8% в твердой валюте или облигация Pan American Energy 2032 с доходностью 8,5% в год. Для умеренных профилей аналитик рекомендует сформировать смешанный портфель. С одной стороны, добавить оборотную облигацию, такую как YPF 2029 (YMCIO), с годовым купоном 9 %. С другой стороны, включите в портфель импортные облигации Bopreal Series 3 (BPY26), выпущенные правительством. И наконец, рассмотрите некоторые кедиры, такие как SP500 (индекс, включающий 500 крупнейших компаний США) или акции иностранных компаний, таких как Eli Lilly, Microsoft и General Electric».