Краткосрочные фьючерсы на доллар взлетели, поскольку центральный банк продолжает продавать резервы

Цены на доллар на местном рынке фьючерсов на конец апреля и мая взлетели сегодня, в преддверии объявления условий и объема соглашения, которое правительство заключило с Международным валютным фондом (МВФ), подтверждая, что часть рынка считает, что это понимание ознаменует конец ползучей привязки на уровне 1% в месяц. «Контракты, которые будут рассчитаны в конце месяца, закрылись на отметке 1190 песо (65 песо, или 5,80% по отношению к предыдущему закрытию), а те, которые будут активированы в конце мая, закрылись на отметке 1232 песо (4,3%) - значения, которые представляют собой неявные процентные ставки чуть выше 190% и 105% номинальных годовых, соответственно. При сохранении текущей курсовой политики ожидаемые закрытия для официального доллара должны составлять 1084,6 песо и 1095,5 песо за каждый месяц соответственно. Корректировка кривой позиций в сторону повышения была общей, но гораздо меньшей по мере удлинения сроков, что указывает на то, что рынок ожидает новостей в ближайшие часы. Фактически, котировки на конец июня также выросли, но всего на 2%; на конец июля - на 1,5%; на конец августа - на 0,77%; на конец сентября - на 1%; а на конец октября - всего на 0,5%. «Не изменились даже цены на конец года, которые остались на уровне 1460 песо. А контракты на конец февраля 2026 года были согласованы с понижением на 0,7%, до песо 1505, что означает рост официального курса доллара на 40,6% почти на одиннадцать месяцев вперед и подразумевает темпы роста 53,3% в год (или 3,6% в месяц). «Аналитики интерпретируют это так, что есть компании и инвесторы, которые считают, что соглашение, которое будет представлено в ближайшие часы, может заставить правительство отменить долларовую смесь или экспортера (которая позволяет экспортерам ликвидировать 20% иностранной валюты, полученной от зарубежных продаж, в доллар Contado con Liquidación), но при этом утверждая корректировку официального обменного курса, чтобы компенсировать экспортерам потери, которые они понесут с прекращением этой льготы. «Как видно, многие компании-импортеры ускорили поиск покрытия, что кажется вполне логичным в нынешних условиях», - пояснил экономист Эрик Паниагуа из консалтинговой фирмы Epyca. «Усиление этих ставок, а также увеличение разрыва в обменных курсах из-за повышательного давления, которое продолжают оказывать финансовые доллары, - объясняют эксперты, - похоронило любую возможность того, что Центральный банк (BCRA) может покупать резервы. Именно это и подтвердилось сегодня, учитывая, что этому органу пришлось предоставить рынку еще 62 миллиона долларов США, чтобы дать ход операциям, которые были подтверждены». США (на 22,5% меньше, чем вчера), что говорит о том, что официальный вклад в рынок составил 22,2% от объема торгов. «С этой новой продажей BCRA уже пришлось продать 2090 миллионов долларов США с тех пор, как в середине марта возникли сомнения в неизменности текущей официальной политики обменного курса. Если добавить к этому суммы, использованные для интервенций по финансовым долларам (MEP CCL), то продажи превысят 4000 миллионов долларов США, что ни больше, ни меньше суммы, купленной организацией в течение года до разворота рынка. «Этот день - в который, что любопытно, BCRA вызвал падение оптового курса доллара на 0,25 песо (он закрылся на отметке 1077,00 песо) - также привел к падению на 21 миллион долларов США в валовых резервах, которые закрылись на уровне 24 712 миллионов долларов США и, таким образом, остались на самом низком уровне за последние 15 месяцев».