Что стремится достичь правительство и каковы риски его резкого поворота

Признак отчаяния, проявление слабости или политический ход, ведущий к победе? Любой из этих трех терминов можно использовать для объяснения радикального изменения, которое правительство только что внесло в свою политику сдерживания курса доллара. Кроме того, для подтверждения всех трех терминов требуется время. Президент Хавьер Милей и его министр экономики Луис Капуто сообщили сегодня через министра финансов Пабло Кирно, что правительство будет напрямую вмешиваться в валютный рынок. В условиях, когда доллар имеет тенденцию к росту, эта мера может быть истолкована только одним образом: Каса Росада одобрила продажу резервов, чтобы сдержать курс валюты в преддверии выборов. Это радикальное изменение в политике, которую до сих пор отстаивало правительство. В рамках соглашения с Международным валютным фондом (МВФ) оно обязалось не покупать валюту до тех пор, пока она не достигнет нижней границы диапазона — сегодня это 954 песо — и не продавать ее, пока она не превысит эту границу, то есть пока не достигнет примерно 1467 песо. Все это осталось в прошлом, за исключением формальностей. Центральный банк (BCRA) не будет выполнять эту работу, она будет возложена на Министерство экономики. «Доллар, который, по мнению многих аналитиков, на самом деле никогда не плавал, как утверждает правительство, теперь вступит в новую фазу. В любом случае, можно говорить о грязном плавании. Но никогда о царстве свободного обменного курса». На этом сюрпризы заканчиваются. Беглый взгляд на прошлое показывает исторические факты в Аргентине. В нечетные годы, когда проходят выборы, правительства жертвуют резервами, чтобы сдержать скачки обменного курса, в некоторых случаях задерживая его. Эта практика, в свою очередь, является зародышем будущей девальвации, поскольку она приводит к накоплению давления, которое впоследствии необходимо сбросить. «Произойдет ли то же самое и в этот раз? Никто не может этого гарантировать. Экономическая команда искренне убеждена, что благоприятный результат выборов в октябре исцелит все беды, накопившиеся за последние месяцы. Придется подождать, чтобы увидеть, будет ли результат выборов таким, как ожидает Милей, а затем, будет ли оценка рынка схожей с оценкой Министерства экономики. Что касается настоящего, то сегодняшнее решение показывает, что модель, которую правительство ввело в действие в апреле этого года после соглашения с МВФ и частичного снятия валютных ограничений, потерпела крах. Никто не сможет сказать, что Милей и Капуто сдались без боя. Ежедневное управление курсом доллара потеряло равновесие в первых числах июля. Министерство экономики распорядилось прекратить обращение так называемых LEFI, долговых обязательств казначейства, которые находились у банков, на сумму более 15 триллионов песо. С того момента финансовый сектор так и не смог переварить это освобождение песо. В том месяце доллар подорожал почти на 14%. «Все, что произошло после этого, только ухудшило ситуацию. Конгресс нанес Милеи несколько политических поражений, которые нацелены на суть его плана (сбалансированный бюджетный результат), а утечки аудиозаписей, приписываемых бывшему главе Агентства по делам инвалидов Диего Спаньюоло, усугубили ситуацию. Несколько опросов, проведенных после этого события две недели назад, показывают падение рейтинга Милеи из-за скандала. Рыночные агенты добавляют еще один федеральный факт к череде проблем. В прошлое воскресенье радикал Хуан Пабло Вальдес выиграл выборы в Корриентесе. Партия «Свобода продвигается» заняла четвертое место. Экстраполяция на национальный уровень была бы преувеличением, но итоговая таблица позиций в этой провинции допускает множество интерпретаций, противоречащих целям Каса-Росады. Различные экономисты, которые рассматривают политику как второстепенную дисциплину, начинают задаваться вопросом, является ли правильной стратегия создания большой национальной партии (линия Карины Майли) вместо продвижения политики альянсов (как предложил Сантьяго Капуто). «Капуто и Сантьяго Баусили (Центральный банк) постепенно развернули ряд мер по сдерживанию роста. Они вмешались в рынок фьючерсов на доллар, увеличили резервные требования (необходимые резервы банков), подняли процентные ставки до уровня, несовместимого с развитием экономической деятельности, и внесли изменения в правила хранения иностранной валюты, которые могут иметь финансовые учреждения. Как сообщила газета LA NACION, в последние дни Министерство финансов также начало продавать собственные доллары, не афишируя этого. Последней остановкой в этом путешествии стало сегодняшнее признание того, что правительство может напрямую вмешиваться в курс доллара. «Эти меры всегда вызывают беспокойство. Доктрина сдерживания, сформировавшаяся в период холодной войны, предполагала, что для предотвращения крупного конфликта страна должна обладать таким большим арсеналом, чтобы противник не осмелился ее атаковать. Каков арсенал правительства для противостояния доллару? Он существует, но имеет ограничения». Казначейство располагает чуть более 1,7 млрд долларов в Центральном банке для ведения войны. Опасность их использования для сдерживания валютного граната заключается в том, что это посылает смелый сигнал. Боязливые или спекулянты будут стремиться занять первое место в очереди, чтобы купить резервы, пока они не закончились».