«Атомная бомба на рынке»: американское агентство удивило «рекордным урожаем»

Министерство сельского хозяйства США (USDA) «перевернуло стол». Так аналитики описали то, что произошло во вторник на рынке зерна. Ежемесячный отчет американского ведомства принес двойную неожиданность: сокращение производства сои и историческое повышение прогнозов по кукурузе. «Рекордный урожай». Реакция в Чикаго была незамедлительной: соя на сентябрь закрылась по цене 372,12 доллара за тонну, с повышением на 7,71 доллара, а кукуруза — по цене 146,25 доллара, с понижением на 5,32 доллара. «Сегодня рынок находился под влиянием публикации данных USDA. Сам по себе отчет был медвежьим для кукурузы, но бычьим для сои», — резюмировал Эухенио Иразуэги из Zeni. Аналитик подчеркнул, что агентство учло агрономическую ситуацию при прогнозировании урожая в США. «В предыдущих измерениях, хотя он уже оценивал окончательно предназначенную площадь (вместе с пересмотрами после завершения работ), он брал средний урожай на основе тенденции предыдущих сезонов», — пояснил он. Это изменение методологии привело к очень разным результатам для двух основных зерновых культур. «Наиболее значительное сокращение произошло в отношении кукурузы. По словам Карлоса Пуйеля, директора AZ Group, именно здесь USDA «перевернуло стол». Частные прогнозы составляли в среднем 406 миллионов тонн, а максимальный показатель — 414 миллионов, но агентство прогнозировало 425,26 миллионов, что на 12,6 % больше, чем в прошлом году, и значительно превышает любые предыдущие оценки. Средняя урожайность составила 118,50 центнеров с гектара, что является историческим рекордом для США. «Исходя из этого объема, окончательные оценки запасов на цикл 2025-2026 годов выросли до 53,8 млн тонн, тогда как рынок ожидал 48,7 млн, а предыдущий цикл закрылся с 33 млн. Это означает скачок на 62% за год. Хотя прогнозы потребления и экспорта также выросли, масштаб роста производства привел к соотношению запасов и потребления 16,2% по сравнению с предыдущими 13%. По мнению Хуана Мануэля Уберти из брокерской компании Grassi, эти данные «очень пессимистичны» и «значительно превосходят ожидания рынка». Аналитик рынков Густаво Лопес также отметил необычность этой корректировки. «Это единственный случай, когда они сделали столь значительное изменение. Американцы обычно делают очень небольшие корректировки, особенно после сбора урожая. Они еще даже не начали, поэтому привлекает внимание, что они корректируют на 25 миллионов тонн. Это имеет такой же эффект, как атомная бомба на рынке», — сказал он. «В случае с соей картина была противоположной. USDA сократило производство до 116,82 миллиона тонн, что на миллион меньше среднего показателя, ожидаемого частными компаниями, и на два миллиона меньше, чем в прошлом году. Средняя урожайность составила 36,1 центнеров с гектара. «Конечные запасы снизились до 7,9 млн тонн по сравнению с 9,8 млн, которые ожидал рынок, и 9 млн в прошлом сезоне. Это падение на 12% в годовом исчислении, что оставляет соотношение запасов и потребления на уровне 10,9% для цикла 2025-26 годов. «Отчет удивил в положительном смысле; показатели производства и запасов оказались ниже ожиданий, что привело к немедленному росту цен», — отметил Пуйе. По словам Уберти, «это оптимистичные данные для сои, учитывая снижение прогнозируемого производства и конечных запасов». Однако, по мнению Лопеса, за ростом стоят не только производственные факторы. «Я не думаю, что рост можно объяснить только сокращением. Я считаю, что Трамп оказывает давление, чтобы добиться увеличения импорта американской сои в Китай. С мая США не продают Китаю ничего. В сезоне 2024-2025 они продали 23 миллиона тонн, но в текущем сезоне — ноль. В то же время Бразилия уже продала 19 миллионов, а Аргентина — 2,3 миллиона. Американцы думают о том, чтобы вернуться на китайский рынок, и это также играет роль в Чикаго», — отметил он. В одном из отчетов, среди прочего, Granar сообщил, что для Аргентины «USDA второй месяц подряд повысило свой прогноз по производству сои, на этот раз с 49,90 до 50,90 млн тонн. Что касается экспорта, то экспорт бобов остался на уровне 6,10 млн тонн, но экспорт муки вырос с 29,10 до 29,50 млн тонн, а экспорт масла — с 6,45 до 6,55 млн тонн.