Рынки: страновой риск снизился после резкого скачка, вызванного выборами в Бразилии, но по-прежнему находится на самом высоком уровне за год

Победа Луиса Инасиу Лулы да Сильвы в Бразилии стала неожиданностью для инвесторов. В связи с неожиданностью, вызванной этим результатом, в понедельник бразильский рынок окрасился в красный цвет, и это отразилось даже на Аргентине. Однако после первоначального потрясения во вторник местные активы немного стабилизировались: разрыв между официальным курсом доллара и курсом MEP сократился, а страновой риск снизился на несколько пунктов, хотя по-прежнему остается на уровне около 750 базисных пунктов. «Аргентинский риск, который измеряет дополнительные издержки, которые страна несет при привлечении финансирования на международных рынках, снизился в ходе торговой сессии на 17 единиц и составил 748 базисных пунктов (-2,22 %). Тем не менее, это самый высокий показатель с конца октября прошлого года, когда в пятницу перед промежуточными выборами этот индикатор, рассчитываемый JP Morgan, достиг отметки в 1081 пункт. «Снижение странового риска является следствием роста курса суверенных облигаций в долларах. Облигации Bonares выросли на 0,7% (как, например, AL29D), в то время как облигации Globales продемонстрировали рост на 0,5% (GD35D). «Результаты выборов в Бразилии появились в особенно неблагоприятный момент для аргентинских активов. Суверенный долг на протяжении нескольких недель демонстрировал слабые показатели и начал торговаться скорее в русле более рискованных облигаций развивающихся рынков, таких как облигации Эквадора, чем в русле облигаций ведущих экономик региона». «Это расхождение свидетельствовало о том, что ухудшение ситуации с аргентинскими облигациями нельзя объяснить исключительно международными факторами и что местный политический риск уже оказывал существенное влияние на цены», — заявили в Инвестиционном комитете Criteria. «На фондовом рынке Буэнос-Айреса индекс упал на 1,7 % и торгуется на отметке 97 585 пунктов из-за сегодняшнего падения курса финансовых долларов. Среди лидирующих акций наибольшее падение продемонстрировали Transportadora de Gas del Norte (-3,7 %), Edenor (-3,4 %), Telecom Argentina (-3,4 %), Transportadora de Gas del Sur (-3 %) и Ternium Argentina (-2,4 %). «В то же время аргентинские акции, котирующиеся на Нью-Йоркской фондовой бирже (ADR), демонстрируют неоднородную динамику: некоторые из них растут, что контрастирует с сильным падением в понедельник. С одной стороны, следует отметить рост акций Irsa (+2,5 %), Ternium (+1,7 %) и Cresud (+1,3 %). С другой стороны, падают акции Globant (-5,2 %), Telecom Argentina (-2,6 %) и Corporación América (-2,5 %).» «Выборы в Бразилии нанесли удар по индексу Merval как раз в тот момент, когда местный рынок начинал демонстрировать признаки восстановления. Размер местного рынка усиливает любой внешний шок. Одно событие в соседней стране оказалось достаточным, чтобы изменить динамику рынка, которая до этого развивалась в другом ключе. «Хорошая» новость, с большими кавычками, заключается в том, что ряд падений уже был частично компенсирован пятничным ростом, и многие акции постепенно сокращали потери по мере восстановления индекса Bovespa», — добавили в Delphos Investment. «Для сравнения: бразильский ETF EWZ в этот понедельник упал на 19,6 %. Объем массовой распродажи акций составил 10 млрд долларов США — абсолютный рекорд за всю историю, который, по мнению аналитиков брокерской компании, «напомнил нам, аргентинцам, о том, что мы пережили в 2019 году» после победы Альберто Фернандеса. Сегодня индекс восстанавливается на 1%». На валютном рынке официальный оптовый обменный курс составляет 1538,18 песо, что соответствует падению на 2,24 песо по сравнению с предыдущей сессией (-0,15%). По мнению аналитиков компании Portfolio Personal de Inversiones (PPI), ожидания ослабления реала после результатов выборов «оказывают давление» на валютную конкурентоспособность Аргентины и, если эта тенденция сохранится, могут ограничить возможности накопления резервов. «На табло Банка Насьон официальный розничный курс доллара остался стабильным на уровне 1560 песо. Если посмотреть на котировки остальных финансовых учреждений страны, средняя рыночная цена составила 1559,93 песо, согласно ежедневному опросу, проводимому Центральным банком (BCRA). «Финансовые обменные курсы демонстрируют тенденцию к снижению. Курс доллара MEP отображается на экранах рынка капитала на уровне 1560,08 песо, что примерно на 14,32 песо ниже, чем вчера (-0,9%), благодаря чему сокращается курсовая разница, образовавшаяся вчера по отношению к официальному курсу. Между тем, курс контанто с расчетом (CCL) снизился на 25,48 песо и составляет 1657,17 песо (-1,5%).»