Вновь проводится обмен долга в песо для облегчения погашения задолженности в конце месяца

«Завтра правительство проведет очередной обмен долга в песо — восьмой с начала года — с целью сократить сумму задолженности, подлежащей погашению в конце месяца». С этой целью правительство вновь обратилось к инвесторам, владеющим облигацией с пересмотром номинала по официальному курсу доллара (Lelink D30S6), срок погашения которой наступает 30-го числа текущего месяца, с предложением принять участие в операции по обмену этого инструмента на новые облигации с аналогичными характеристиками и сроками погашения в один, два или 21 месяц. То есть те, кто согласится сдать D30S6, смогут выбрать в качестве замены облигацию Lelink D30O6, срок погашения которой наступает 30 октября этого года; облигацию Lelink D30N6, срок погашения которой наступает 30 ноября, или привязанную к доллару облигацию TZV28, по которой основная сумма будет возвращена 30 июня 2028 года. В последнем случае речь идет об обязательстве, которое должно быть выполнено следующим правительством чуть более чем через шесть с половиной месяцев после вступления в должность.» «Эта операция аналогична семи сделкам, осуществлённым в период с января по август 2026 года в преддверии сроков погашения облигаций D16E6, D30E6, D27F6, D30A6, TZV26, D31L6 и D31G6», — напомнил экономист Федерико Гарсия Мартинес в своём посте в сети X. Объем ценных бумаг, которые планируется выкупить, соответствует сумме почти 4,4 млрд долларов США, однако, по оценкам, почти 18,2 % этого объема — около 800 млн долларов США — находится в распоряжении Центрального банка (BCRA). Поэтому сумма, подлежащая потенциальному обмену, сокращается с примерно 6,65 триллионов песо до 5,43 триллионов песо. «Эта цифра составляет 40 % от общей суммы обязательств к погашению — 13 триллионов песо, — которые предстоит погасить в ближайшей перспективе, то есть до конца месяца. В любом случае речь идёт о сумме, которая впоследствии, как правило, несколько уменьшается за счёт ранее проведённых внутригосударственных обменных операций». Операция, аналогичная нескольким предыдущим, проведённым в этом году, состоится завтра с 10 до 15 часов. На рынке в качестве ориентира берут последнюю операцию такого рода, проведённую чуть более месяца назад, 18 августа, когда правительство добилось уровня принятия предложений чуть ниже 35%». В тот день по облигации Lelink D31G6, срок погашения которой наступил 31-го числа того же месяца и которая могла быть обменена на аналогичные инструменты со сроком погашения в сентябре или октябре, поступило 255 предложений, и было выкуплено эквивалент 1 344 млн долларов США номинальной стоимости первоначальной облигации, находящейся в обращении, которая в основном была обменена на одномесячные инструменты.» «Если предположить, что на этот раз процент участия будет аналогичным прошлому, то структура сроков погашения D30S6 на дату фиксинга (установления цены) составит 2 338 млн долларов США, что немного ниже 2 595 млн долларов США, зафиксированных при фиксинге D31G6», — сравнил аналитик Мартин де ла Фуэнте из Bavsa. Эта оценка позволяет оценить возможное влияние на валютный рынок, поскольку, как следует помнить, в конце июня аналогичный срок погашения вынудил Казначейство продать 146 млн долларов США. Банку Центральной Республики Аргентины (BCRA) запрещено осуществлять подобные интервенции, за исключением случаев, когда курс доллара превышает верхний предел валютного коридора, с целью не допустить, чтобы курс доллара на конец дня превысил отметку в 1500 песо. «Кроме того, новый обмен происходит спустя всего несколько дней после того, как BCRA увеличил один из установленных лимитов на владение банками государственными ценными бумагами, чтобы они могли приобретать инструменты с более длительным сроком погашения. Эта мера была принята как раз в тот момент, когда одной из целей правительства является перенос части погашаемых долгов на следующий срок полномочий, даже если это означает необходимость согласиться на более высокую стоимость. «С помощью подобных мер Центральный банк Аргентины стремится — путем создания спроса — помочь Казначейству частично снизить эти дополнительные затраты». Задача не выглядит столь простой. До конца года Казначейство, по текущим данным, столкнётся с погашением долга на сумму около 107 триллионов песо, треть которой приходится на декабрь. А в течение 2027 года, до выборов в конце октября, уже запланированы обязательства на аналогичную сумму».