Лелик-шар" установил новый рекорд: он превысил 20 трлн. песо.
Аргентина Телеграм-канал "Новости Аргентины"
Процентная задолженность Центрального банка (BCRA), известная в народе как "шар Лелика", установила новый рекорд, превысив в понедельник 20 млрд. песо (14,71 млн. песо в этих инструментах и еще 5,32 млн. песо в пассах). За время правления президента Альберто Фернандеса (на момент вступления в должность он составлял 1,1 трлн. песо), который в ходе последней президентской кампании называл его "ростовщиком" и даже обещал использовать средства, затраченные денежной единицей на поддержание регулярности, для повышения пенсий на 20%, обязательство увеличилось в 18,2 раза. "Конечно, он этого не сделал, и этот счет, составлявший 57 млрд. песо в месяц (с номинальной годовой ставкой 63%), вырос до 1,613 трлн. песо из-за экспоненциального роста этого долга и все более высокой ставки, которую приходилось платить для его поддержания в условиях устойчивой и высокой инфляции". "Таким образом, если ежемесячная выплата процентов по Lebacs (такое название эти ценные бумаги носили во времена Маурисио Макри) была эквивалентна трети ежемесячных расходов правительства на выплату пенсий, то сегодня она покрывает почти все эти расходы. "Так называемые Letras de Liquidez (Leliq) - это основной инструмент, с помощью которого BCRA изымает из обращения часть или даже все песо, выпущенные им на сдельной основе для покрытия большого и устойчивого дефицита Национального казначейства, и размещает их в банках, выплачивая номинальную ставку денежно-кредитной политики в размере 118% годовых, по которой они, в свою очередь, вознаграждают срочные вклады своих вкладчиков, стремясь нейтрализовать негативный эффект на их сбережения. Это заставляет аналитиков говорить о долге, который обрел самостоятельную жизнь, поскольку в условиях устойчивого падения спроса на деньги он не служит даже для стерилизации песо". "Это обязательство, которое растет высокими номинальными темпами с середины прошлого года, когда инфляция росла, а процентная ставка начала корректироваться, чтобы быть положительной в реальном выражении. Эндогенное расширение денежной массы за счет процентных платежей (уже превышающее 8% в год в пересчете на ВВП) ставит нынешнюю монетарную схему перед дилеммой, поскольку капитализация долговых услуг происходит за счет их стерилизации путем выплаты дополнительных процентов", - говорится в недавнем отчете Quantum Finanzas по этой теме. "В загруженном парке песо, управляемом BCRA, уже находится столько денег, сколько эквивалентно чуть более трем денежным базам (сумма оборотных денег на руках у населения и ликвидности, которую коммерческие банки имеют на своих счетах, зарегистрированных в денежном органе, составляет сегодня около 6,2 трлн. песо). Эндогенная эмиссия, генерируемая только за счет процентных платежей, прогнозируемая по эффективной годовой ставке 209,45%, достаточна для удвоения текущей денежной базы примерно за 80 дней. "Это объясняет ухудшение баланса монетарных властей. "Сегодня из каждых четырех песо, напечатанных BCRA, три приходится на ее процентные обязательства, и только одно востребовано в качестве базовых денег", - пояснил экономист Мартин Вотье, директор консалтинговой фирмы Anker Latin America. "И это при том, что, например, МВФ в своем последнем докладе для персонала прогнозирует, что этот долг составит к концу года исторические 15% ВВП, продолжая расширяться в условиях экономики, уже погруженной в режим рецессии". "Процентные обязательства (pases и leliq) сегодня составляют 300% денежной базы. Помимо фискального баланса, который является необходимым, но недостаточным условием для стабилизации валюты, необходимо будет найти решение проблемы этого долга, - предупреждает финансовый аналитик Кристиан Бутелер, - Это очень краткосрочный долг, который, хотя и находится в руках регулируемых агентов (банков), должен обновляться 13 раз в год". Именно они в настоящее время изучают возможность деактивации этого снежного кома с наименьшими затратами и в разумные сроки в качестве отправной точки для того, чтобы начать думать о каком-либо демонтаже cepo".