Правительство Милея вводит новую валютную схему, одновременно ища средства для погашения просроченной задолженности

В критической ситуации, связанной с необходимостью получения иностранной валюты для погашения долга, правительство Хавьера Милеи в пятницу ввело новую валютную схему. Хотя режим плавающего курса доллара по отношению к местной валюте сохраняется, отныне верхние пределы курса корректируются с учетом инфляции. В первый день действия новой схемы курс американской валюты вырос на 1,4% в песо, что является самым большим дневным ростом за более чем месяц: в последний рабочий день 2025 года оптовый курс доллара составлял 1455 песо, а в пятницу он достиг 1475 песо. Несмотря на заявления правительства, Центральный банк Аргентины не покупал валюту для пополнения своих скудных международных резервов. До сих пор минимальные и максимальные колебания курса корректировались по-разному на 1% в месяц. Поскольку инфляция в течение всего года ускорилась выше этой ставки и в ноябре прошлого года достигла 31,4% в годовом исчислении, схема предполагала принудительную переоценку песо по отношению к доллару. В свою очередь, чтобы избежать увеличения спроса на доллары и сохранить валютный якорь, который бы сдерживал инфляцию — главную цель плана Милеи — ультраправое правительство в течение последнего года избегало приобретения валюты. Согласно официальным данным, Аргентина начала 2026 год с валовыми резервами Центрального банка (BCRA) в размере 43 млрд долларов. Однако частные оценки показывают, что чистые резервы являются отрицательными и превышают 15 млрд долларов. После отмены валютных ограничений, действовавших до восьми месяцев назад (так называемый «цеп»), правительство попыталось привлечь иностранную валюту за счет экспорта (сельскохозяйственной, горнодобывающей и нефтяной продукции) и притока иностранного капитала для финансовых или производственных инвестиций. Это не удалось. Как Международный валютный фонд (МВФ), так и правительство Дональда Трампа, которые поддержали экономический план Майлея в апреле и сентябре прошлого года, потребовали внести изменения в схему и укрепить международные резервы. Ультраправое правительство объявило в прошлом месяце, что с этого года колебания курса будут корректироваться в соответствии с уровнем инфляции за предыдущий месяц — в ноябре он составил 2,5%. Одновременно оно заявило, что будет стремиться совместить контроль над инфляцией с накоплением валютных резервов. В эту пятницу была запущена новая схема плавающего курса, и розничный и оптовый курсы доллара выросли. Первый вырос на 15 песо и достиг 1495 песо за доллар. Второй вырос на 20 песо и закрылся на отметке 1475. Предложение валюты было ограниченным, как и в последние недели, а спрос был высоким, предположительно из-за отъезда туристов в летний сезон. Принятое обязательство предусматривало чистую покупку валюты Центральным банком в размере 5% от ежедневных операций на валютном рынке. Однако ЦБР сообщил, что не вмешивался. По данным частных консалтинговых компаний, хотя он и не покупал валюту, он продавал ее по поручению и за счет национального казначейства, как и раньше, чтобы избежать дальнейшей девальвации песо и ее возможного влияния на инфляцию. Потребность в валюте является острой, поскольку Аргентина сталкивается с погашением своего суверенного долга на сумму более 4,2 млрд долларов в течение недели, 9 января. Правительство Милеи заверило, что выплата гарантирована, но пока не подтвердило, как оно получит средства. Среди предположений — размещение ценных бумаг на местном рынке и репо-сделка (repurchase agreement) с банками и финансовыми учреждениями. Еще один вариант, который рассматривается, — это использование валютного свопа (swap), согласованного с США, но активированного только частично. Индекс, известный как страновой риск, который измеряет разницу в ставках, которые должны платить по национальным облигациям по сравнению с облигациями, выпущенными США, в пятницу снизился до 553 пунктов, что является самым низким уровнем с 2018 года. Но это по-прежнему высокая разница, которая препятствует возвращению Аргентины на международный рынок долговых обязательств. Срок погашения в следующую пятницу, 9-го числа, станет ключевым испытанием для Милея, который впервые за два года с момента своего вступления в должность имеет закон о бюджете, одобренный Конгрессом. Конечно, это будет не единственное испытание. Согласно последнему отчету Бюджетного управления Конгресса (OPC), в течение 2026 года Аргентина должна будет выплатить долг в иностранной валюте на сумму более 19 миллиардов долларов. В местной валюте будут погашены долги на сумму еще 194 триллиона песо.