Два двигателя либертарианской модели начинают набирать обороты, но на рынке по-прежнему преобладает осторожность

По данным Empiria, в августе фиксированные расходы выросли на 1,3 % в реальном выражении. «Этот рост обусловлен подорожанием общественного транспорта (+1,2 %), аренды жилья (+0,7 %), коммунальных платежей (+1,7 %), электроэнергии (+0,8 %) и воды (+1,3 %). Также был зафиксирован реальный рост расходов на образование и здравоохранение на 0,9 % и 0,7 % соответственно. С учетом этих изменений фиксированные расходы составили 23,4 % доходов (29 %, если учитывать расходы на образование и здравоохранение)», — указали в отчете. «Согласно Индексу заработной платы Indec, зарегистрированные зарплаты в июне, июле и августе опередили инфляцию, которая начала замедляться после пика в первом квартале. Тем не менее реальный рост по-прежнему ограничен. С января по август официальные зарплаты выросли в совокупности на 21,5 %, что лишь немногим превышает 21,3 %, зафиксированные индексом потребительских цен (ИПЦ) статистического ведомства. В годовом исчислении, напротив, они выросли на 30,4 %, что ниже 33,5-процентного роста цен». «На рынке труда тоже не все гладко. Число зарегистрированных рабочих мест падает уже 14 месяцев. Несмотря на это, общее число занятых выросло за счёт, прежде всего, неформальных самозанятых (changas). То есть ситуация ухудшилась. «В период с четвертого квартала 2023 года по второй квартал 2026 года из системы выбыли около 260 000 официально занятых работников частного сектора, средняя чистая заработная плата которых в июле этого года составляла 1,9 млн песо, согласно данным частной консалтинговой компании Equilibra, основанным на информации Аргентинской интегрированной пенсионной системы (SIPA) и Постоянного обследования домохозяйств (EPH) Национального института статистики (INDEC).» В то же время на аргентинский рынок труда пришло около 490 000 неформальных самозанятых. Это люди, которые подрабатывают случайными работами. По данным той же консалтинговой компании, они зарабатывали в среднем около 700 000 песо в месяц. «Ещё один двигатель, сильно пострадавший в последние месяцы, начинает подавать признаки жизни. Согласно отчёту консалтинговой компании 1816, общий уровень просроченной задолженности по банковским кредитам нефинансовому частному сектору снизился с 7,75 % в августе до 7,50 % в сентябре. Это улучшение полностью объясняется показателями домохозяйств, просроченная задолженность которых резко сократилась с 12,81 % до 12,20 % (при этом снижение наблюдалось в 12 крупнейших кредитных организациях, обслуживающих население), в то время как у предприятий она незначительно выросла с 3,80 % до 3,82 %». Объем просроченной задолженности сократился благодаря рекордному количеству рефинансирований, заявила частная консалтинговая компания. Объем просроченной задолженности домохозяйств сократился второй месяц подряд, снизившись в сентябре на 4,1 % в реальном выражении за месяц. Это улучшение ситуации было обусловлено новым рекордом по рефинансированию: объем рефинансированных задолженностей достиг 3,9 % от общего объема кредитов, выданных домохозяйствам (общий объем реструктурированных долгов составил 2,9 триллиона). В качестве благоприятного прогнозного сигнала задолженность в категории 2 (просрочка менее 90 дней) сократилась до 2,52%, что является минимальным показателем за более чем год». Несмотря на эти позитивные сигналы и несмотря на то, что в октябре объём кредитов в национальной валюте вырос на 0,9 % в реальном выражении (по состоянию на 23 октября), общий объём кредитов по-прежнему находится в состоянии заметной стагнации с момента отмены LEFI, отмечает 1816. «В отчёте содержится предупреждение о том, что уже просматривается в перспективе: необходимо проявлять осторожность. Это связано с тем, что рост форвардных ставок в долларах на 2027 год (около 22 %) может вынудить повысить доходность, чтобы удержать позиции в песо. «Отчет о денежно-кредитной политике (IPOM) Центрального банка (BCRA) за третий квартал показал, что кредиты в песо оставались стабильными в реальном выражении и без учета сезонных колебаний, в отличие от кредитов в долларах, которые выросли. В песо выросли кредиты, предназначенные для финансирования коммерческой деятельности, а также кредиты под залог имущества. Напротив, объем потребительских кредитов за этот период сократился. «Этой ситуации пока недостаточно для стимулирования потребления. По данным Empiria, в августе потребление, согласно индикатору Empiria, сократилось на 0,3 % (с поправкой на сезонность) и на 7 % в годовом исчислении». «Спад объясняется падением спроса на товары краткосрочного пользования, потребление которых сократилось на 0,9 %. В супермаркетах снижение составило 0,8 %, тогда как в оптовом секторе было зафиксировано сокращение на 1,2 %. Продажи мяса (-7 %) и дизельного топлива (-2 %) дополняют общую картину. Спрос на бензин (+2 %) смягчил падение потребления недлительных товаров». Потребление долговечных товаров выросло на 0,1 %. Количество регистраций автомобилей увеличилось, но количество оформленных прав собственности — нет. «На третий квартал прогнозируется падение частного потребления на 2 %, а в 2026 году потребление останется на прежнем уровне», — заявили в Empiria. «Сами данные Центрального банка Аргентины (BCRA), основанные на обзоре рыночных ожиданий (REM), указывают на то, что, по их оценкам, ВВП в третьем квартале снизился на 1 % без учета сезонных колебаний по сравнению с предыдущим кварталом. Если это подтвердится Национальным институтом статистики (INDEC), страна окажется в рецессии. «Однако в отчете IPOM Центрального банка Аргентины (BCRA) утверждается, что техническая рецессия обусловлена временными факторами (нормализацией ситуации в агропромышленном секторе, ограничениями в энергетике и климатическими факторами). В том же отчете прогнозируется рост экономики на 1,8 % в четвёртом квартале и рост ВВП по итогам года — при очень неодинаковых темпах роста в разных секторах — на 1,5 %».