Эффект «нулевых удержаний» ослабевает, и рынок вступает в фазу спада.

С момента объявления об отмене удержаний рынок ищет эталонные цены на сою, соответствующие прежнему уровню удержаний в 24,5 % как для масла, так и для соевого шрота. Первоначальный шок от объявления о 19,587 млн тонн и эквиваленте в 7 млрд долларов США прошел всего за три дня. С течением недель влияние нулевых пошлин на цены постепенно ослабевало. «Производители продали 3,6 млн тонн сои во второй и третьей неделе сентября, сумев воспользоваться привлекательными ценами, и лишь немногие смогли зафиксировать цену в 360 долларов США за тонну в течение нескольких дней после публикации постановления о нулевых пошлинах. Рынки не могут оставаться неизменными, поскольку они зависят от многих внутренних и внешних факторов, которые влияют на справочные цены. Развитие урожая американской сои, маржа переработки маслобойной промышленности и поведение других переменных, таких как страновой риск и стратегия правительства по поддержанию курса доллара, были факторами, которые повлияли на наш рынок сои. «Следует учитывать тенденцию к снижению цен на сою на международном рынке, что соответствует ходу уборки урожая в Соединенных Штатах. С 15 по 30 сентября соя в Чикаго подешевела на 18 долларов за тонну, но в первые дни октября смогла восстановить 3,5 доллара. Это падение в Чикаго не отразилось на ценах на сою в нашей стране из-за всего, что произошло после принятия решения об отмене удержаний, а также из-за недоверия операторов, которое привело к новому росту странового риска и повышению курса всех видов доллара в последнюю неделю. В случае маслоперерабатывающей промышленности маржа переработки дает отрицательные результаты, исходя из экспортных цен FOB на масло 1066 долларов США за тонну и FOB на муку 286 долларов США за тонну. Теоретически рынок может иметь дополнительный потенциал снижения, который будет зависеть от маржи каждой компании в зависимости от ее суточной мощности по переработке. «На этой неделе цена на сою на рынке A3 укрепила свою нисходящую тенденцию, достигнув 347 долларов США за тонну в наличии, и наиболее важным моментом являются цены на фьючерсные позиции текущего урожая. Ноябрьская позиция — 344,6 доллара США за тонну, январская — 342 доллара США за тонну и мартовская — 324 доллара США за тонну, с явной нисходящей тенденцией. Снижение значительно усиливается для цен на новый урожай, с апрельской и майской позициями на уровне 311 долларов США за тонну». Есть обнадеживающий фактор, который может обратить вспять эту нисходящую тенденцию цен на сою в нашей стране: это рост в Чикаго на 17 долларов США за тонну между позицией ноября 2025 года, котирующейся по 373 доллара США за тонну, и позицией мая 2026 года по 390 долларов США за тонну. Разница между ценой на сою на нашем рынке и ценой в Чикаго на ноябрь: сегодня мы находимся на 26 долларов США за тонну ниже. А для нового урожая 2026 года наш рынок котируется почти на 80 долларов США за тонну ниже Чикаго. Еще одним фактором, который может повлиять на рост цен в Чикаго, является вероятность того, что Китай начнет покупать американскую сою в какой-то момент 2026 года, что представляется весьма маловероятным в связи с уже принятым Китаем решением покупать сою из Бразилии и, в последнее время, из Аргентины. Автор является президентом компании Pablo Adreani y Asoc.