Государство может снова залезть в долги, спасите!

Снижение странового риска, которое составляет около 600 базисных пунктов, увеличивает шансы того, что государство Аргентина сможет возобновить свою деятельность на международных финансовых рынках. Этот факт вызывает у меня энтузиазм, но не безоговорочный. «Исполнительная власть просит нас, налогоплательщиков, платить налоги таким образом, чтобы операционный профицит бюджета был достаточным для выплаты процентов по государственному долгу. Это то, что называется полным фискальным равновесием». Так было в 2024 и 2025 годах. И все указывает на то, что так будет и в 2026 году. Следует отметить, что на рост спроса на песо со стороны частного сектора, наблюдавшийся после промежуточных выборов, Центральный банк реагирует покупкой долларов. Если бы Казначейство воспользовалось возможностью отказаться от бюджетного баланса, я бы задрожал, потому что когда спрос на песо снова сократится, доллары будут, но будет очень трудно снова сократить государственные расходы. «Неразумно, что государство обязывает нас, аргентинцев, прилагать достаточные бюджетные усилия для выплаты государственного долга. Следовательно, я считаю правильным воспользоваться возможностью для выпуска долговых обязательств на международных финансовых рынках, но только для погашения просроченных обязательств. Другими словами, необходимо выполнять обязательства по погашению долга без увеличения чистой задолженности». Почему я настороженно отношусь к этому вопросу? Из-за уроков, которые дает нам наша история. Во время президентства Марии Эстелы Мартинес де Перон государственный долг не увеличился... потому что никто не давал ей кредитов! Между тем, во время президентства Хорхе Рафаэля Виделы он резко вырос, потому что второй нефтяной шок, произошедший в 1979 году, застал аргентинское государство с торговым профицитом и низким соотношением долга к ВВП... и с приходом Пола Волкера в Федеральную резервную систему, вот так мы и оказались. Во время правления Лоренцо Хуана Сигаута государственный долг вырос на 20% в долларах, при этом Аргентина не получила ни одной новой купюры, а к тому же международные цены на экспортные товары упали. «Я понимаю, что «долг сам по себе не является ни хорошим, ни плохим», но история Аргентины в этом отношении убедительна. Правительствам было невозможно устоять перед соблазном задолжать государственный сектор каждый раз, когда у них была такая возможность. Я молюсь, чтобы на этот раз все было по-другому».