Сокращение бюджета на 67 млрд долларов: меры, объясняющие изменение бюджетной политики Милей и конец 20-летнего периода роста расходов

Сокращение государственных расходов в Аргентине с момента вступления в должность Хавьера Милеи уже приобрело конкретные очертания: за последние 26 месяцев оно составило около 67 млрд долларов США, что составляет почти 10 % ВВП. Эта цифра, рассчитанная Аргентинским институтом фискального анализа (Iaraf), отражает масштабы сокращения расходов при либертарианском правительстве и знаменует собой смену логики: впервые за десятилетия совокупность статей расходов перестала расти и стала краеугольным камнем программы правительства. «Эти данные отражают не только недавние сокращения. Она также свидетельствует о переломе в более длительной тенденции, начавшейся с внедрения «бензопилы» и «блендера». По данным Бюджетного управления Конгресса (OPC), в период с 2004 по 2024 год консолидированные государственные расходы — включающие расходы федерального правительства, провинций и муниципалитетов — выросли с 25,4% ВВП до максимального значения в 44,9% в 2016 году. Хотя впоследствии они сократились, в течение многих лет они оставались на уровне около 40%. «Только в 2024 году наступил переломный момент. В том году расходы сократились на 7,1 процентных пункта ВВП за один финансовый год, до 33% ВВП, что стало самым значительным снижением за два десятилетия и первым существенным сокращением после 20 лет почти непрерывного роста. Кроме того, это сокращение затронуло все три уровня государственной власти: на долю федерального правительства пришлось 4,6 процентных пункта этого снижения, на долю провинций — 2,1 процентных пункта, а на долю муниципалитетов — 0,4 процентных пункта. «По данным ОПЦ, в совокупности рост расходов за последующие два десятилетия составил 7,7 процентных пункта ВВП. Национальный уровень объяснял большую часть этого роста, но провинции внесли почти треть, а муниципалитеты — остальную часть. «Основным двигателем, по данным OPC, были пенсии и социальные выплаты, на которые приходилось почти половина общего роста расходов. Моратории на выплату пенсий 2006 и 2014 годов, наряду с национализацией системы в 2008 году, расширили охват — с 60% до более 90% — и увеличили долю пенсионной системы в бюджете. Со временем эта доля начала сокращаться из-за инфляции и изменений в формулах индексации, пока не была восстановлена благодаря недавней корректировке». Вторым важным фактором стала занятость в государственном секторе, динамика которой носила ярко выраженный провинциальный характер. Расходы на заработную плату составили более 80% роста расходов в провинциях, а занятость на субнациональном уровне выросла примерно на 63%. На федеральном уровне, напротив, рост расходов был в большей степени связан с пенсиями и субсидиями. «Третьим ключевым компонентом стали экономические субсидии, в частности на энергетику и транспорт. После замораживания тарифов, последовавшего за отменой конвертируемости, государство взяло на себя растущие расходы, в результате чего эти затраты достигли рекордных уровней. Затем последовало частичное сокращение, рост во время пандемии и стремительное падение с 2022 года. В 2024 году субсидии достигли одного из самых низких уровней за почти два десятилетия. Другие статьи расходов дополняют картину. Капитальные расходы были единственными, которые сократились в отнесении к ВВП за эти годы, что свидетельствует о том, что расширение государственного сектора было сосредоточено на текущих расходах, а не на инвестициях. Процентные выплаты по долгу выросли относительно незначительно за этот период, хотя с 2018 года они вновь приобрели актуальность после подписания соглашения с Международным валютным фондом (МВФ) на сумму 45 млрд долларов США. По данным Iaraf, сокращение расходов за последние 26 месяцев превысило 10 пунктов ВВП за чуть более двух лет, что стало одной из крупнейших бюджетных корректировок в новейшей истории. Более 90% этого сокращения было направлено на устранение бюджетного дефицита и поддержание профицита, а не на снижение налогов. «Сокращение, однако, не было равномерным. Более половины корректировки пришлось на три статьи: неавтоматические трансферты провинциям, социальные программы и прямые инвестиции в реальный сектор, на которые пришлось 53% сокращения расходов за последние 26 месяцев. В свою очередь, распределение показывает, что не было какой-то одной доминирующей статьи: на социальные программы пришлось 16,3 % от общего объема сокращений, на трансферты провинциям — 16,1 %, а на государственные инвестиции — 15,2 %. В долларовом выражении наибольшие сокращения пришлись на трансферты провинциям (12,880 млрд долларов США), социальные программы (12,843 млрд долларов США) и государственные инвестиции (12,097 млрд долларов США). За ними следовали субсидии на энергию (9,963 млрд долларов США) и заработная плата (7,279 млрд долларов США). В случае пенсионных выплат, финансируемых за счет взносов, сокращение было более ограниченным — на 4,517 млрд долларов США, причем оно пришлось на 2024 год, поскольку в 2025 году расходы вернулись к уровням, аналогичным 2023 году. «Характер корректировки свидетельствует о четком решении: сокращать в первую очередь дискреционные расходы — трансферты, общественные работы и субсидии — а не основную часть пенсионных расходов. Параллельно с этим некоторые статьи расходов увеличились. Универсальное пособие на социальную защиту выросло на 3,656 млрд долларов США, в то время как трансферты городу Буэнос-Айрес и PAMI также зарегистрировали рост. Стоит отметить, что расходы на социальные статьи во многих случаях индексированы на инфляцию, поэтому не подлежат сокращению». Последовательность программы начинает отражаться в текущих цифрах, которые публикуют ведущие банки Уолл-стрит. Morgan Stanley отметил, что в феврале государственный сектор вновь продемонстрировал профицит, при этом финансовый результат оказался положительным, а накопленный первичный профицит за первые два месяца составил 0,4 % ВВП. «Смена тенденции наблюдается и на международном уровне. В региональном контексте, где, по данным Barclays, у ряда стран есть «лицензия на траты», Аргентина выглядит исключением. В то время как такие экономики, как Бразилия и Колумбия, прогнозируют рост своего долга, Аргентина входит в число немногих стран, где государственные счета остаются сбалансированными. В том же ключе JP Morgan отметил, что бюджетный баланс укрепился в качестве якоря модели, в то время как Bank of America подчеркнул, что сокращение расходов — почти на 5 пунктов ВВП — сыграло ключевую роль в устранении дефицита и поддержании дефляции».