Правительство продлило только 81 % из того, что подлежало погашению, и высвободит около 3 триллионов песо

На этот раз правительству не удалось полностью рефинансировать долг в песо, срок погашения которого наступает в конце месяца, несмотря на утверждение повышения ставок. В результате в следующий вторник на рынке могут оказаться «освобожденными» около 3 триллионов песо, что может способствовать оживлению экономической активности, которая по-прежнему находится под давлением мер денежно-кредитного ужесточения, введенных перед последними выборами, при условии, что эти средства не будут направлены на удовлетворение спроса на доллары. Итог определился в ходе прошедшего сегодня аукциона по продаже долговых обязательств, на котором Казначейство получило предложения на сумму 14,93 триллиона песо по восьми видам ценных бумаг с различными характеристиками, выставленных на рынок, хотя в итоге было размещено 13,22 триллиона песо. Учитывая, что предстоящие погашения составляли около 16,2 триллионов песо, удалось рефинансировать лишь 81,26 % этой суммы, поэтому во вторник ему придётся использовать около 3 триллионов песо из своих депозитов — которые, согласно последним данным, составляли 11,2 триллиона песо в Центральном банке (BCRA) — для погашения выплат держателям, предпочтшим получить деньги наличными, а не продлевать свои позиции». Этот результат не стал неожиданностью для аналитиков, которые в последние дни уже предупреждали, что полное рефинансирование будет затруднительным. «Спрос на деньги в конце июня растёт из-за выплаты рождественских премий, а условия ликвидности в системе уже не были столь благоприятными, как в предыдущие торговые сессии». «Позавчера объем репо-операций банков с Центральным банком Аргентины (BCRA) составил 1,42 бильона песо, что является самым низким показателем за почти два месяца», — сообщили в компании Portfolio Personal Inversiones (PPI). « «Средний срок погашения портфеля увеличился на 1,81 года, а сроки погашения были перенесены до 2028 года на сумму 6,5 триллионов песо», — подчеркнул Фелипе Нуньес, советник министра экономики Луиса Капуто и один из директоров BICE. Как и следовало ожидать, наибольшим спросом пользовался инструмент Letra Capitalizable (Lecap) с фиксированной ставкой и сроком погашения 13 ноября — одна из альтернатив с самым коротким сроком в рамках аукциона. На него поступили заявки на сумму 4,7 триллиона песо, хотя Казначейство разместило только 4,18 триллиона песо, чтобы избежать утверждения более высокой стоимости». Тем не менее, вексель в итоге был размещен по эффективной месячной ставке 2,10 %, что немного превышает уровень ставок по сопоставимым инструментам на вторичном рынке, что соответствует эффективной годовой внутренней норме доходности (TIREA) в 28,32 %». По уровню спроса за ним следовали двойной облигации и облигации с переменной ставкой (TXMD9 и TML27), которые в совокупности привлекли более 6,1 трлн песо, что свидетельствует о том, что три ценные бумаги в одиночку обеспечили почти 80 % финансирования, отметил экономист Сальвадор Вителли. Аналитик также подчеркнул, что первый из них, со сроком погашения в середине декабря, «взвинтил средневзвешенную дюрацию до 20 месяцев, что стало новым максимумом». По мнению Вителли, результат оказался положительным, учитывая, что речь шла о «сложном аукционе на фоне несколько более высоких ставок и роста курса доллара на 5%». «Примечательно, что не наблюдалось большого спроса на ценные бумаги, привязанные к доллару, что помогает объяснить недавние колебания этих бумаг на вторичном рынке и резкий рост объёмов хеджирования с помощью фьючерсных контрактов», — добавил он. «Несмотря на менее благоприятные условия, Министерство финансов сумело продлить дюрацию по разумным ставкам и разгрузить рынок песо, который в последние торговые сессии демонстрировал определенное напряжение в отношении ставок», — согласился аналитик Мартин де ла Фуэнте из BAVSA. Этот аукцион также ознаменовался размещением оставшейся квоты облигаций Bonar 2028 в долларах (AO28), на которые поступили заявки на сумму 545 млн долларов США, что вдвое превышает доступный объем. Такой высокий спрос позволил впервые снизить требуемую рынком доходность ниже 8%, поскольку размещение было согласовано с внутренней нормой доходности (IRR) на уровне 7,83%. «По облигации было размещено 257 млн долларов США — максимальный предусмотренный объем наличных средств — с целью оставить не менее 100 млн долларов США для второго раунда, который состоится в понедельник». Размещение этого остатка было практически гарантировано, поскольку сохранялся неудовлетворенный спрос на сумму 279 млн долларов США». Благодаря этому новому привлечению валюты Государственное казначейство увеличит сумму в 3649 млн долларов США, которая, согласно последним данным, хранилась на его счетах в Центральном банке, и приблизится к отметке в 4000 млн долларов США — сумме, которая позволит покрыть чуть более 90 % выплаты по долгу в размере около 4350 млн долларов США, которую необходимо будет произвести 9 июля.