Будущее доллара: что произошло за четыре месяца, которые вынудили правительство изменить курс

Общая система, продвигаемая правительством, наряду с новым соглашением с Международным валютным фондом (МВФ), позволила экономической команде снять ограничения для физических лиц в апреле этого года. Таким образом, помимо банковских правил, направленных на привлечение свободных песо или операций в будущем для пересмотра ситуации, доллар снова стал колебаться в пределах диапазона. «В начале новой схемы исполнительная власть утверждала, что доллар будет приближаться к нижней границе диапазона. Однако в преддверии выборов в провинции Буэнос-Айрес, которые приобрели беспрецедентное политическое значение, валюта находится ближе к верхней границе. Какой путь прошла американская валюта? Дебют плавающего курса в апреле После шести лет ограничений Майли сумел положить конец ограничениям на покупку долларов для физических лиц. Он объявил о новом соглашении с МВФ, защитил резервы Центрального банка, но взял на себя среднесрочные обязательства, успех которых зависит от реформ, которые должны быть одобрены в Конгрессе. То есть победа на парламентских выборах была неэкономической частью плана. Однако тогда сентябрь и октябрь были еще далеко, и все внимание было приковано к схеме плавающего курса. «14 апреля были введены диапазоны от 1000 до 1400 песо. Доллар закрылся на отметке 1230 песо в Banco Nación. В конце концов, месяц закончился с курсом 1190 песо. «В то время экономическая команда правительства предполагала, что курс будет падать и приблизится к нижней границе своего диапазона колебаний, которая составляла 1000 песо. «Все монетарные факторы способствуют падению обменного курса», — заявил Милей в интервью стриминговому сервису Neura. «В мае и июне правительство получало противоречивые сигналы. В то время как продолжались дебаты о том, как можно использовать благоприятные моменты для покупки резервов для Центрального банка, агроэкспортный сектор снабжал рынок долларами, а в Конгрессе конфликт начал обостряться». Эта комбинация факторов породила различные «импульсы». Например, 8 мая доллар закрылся на отметке 1130 песо в Banco Nación, это был третий день с самым низким курсом американской валюты. Правительство пожинало похвалу за отказ от валютных ограничений, и борьба с ростом цен не страдала. Инфляция в апреле, известная в мае, составила 2,8%, и исполнительная власть показала, что с плавающим курсом она также может продолжить дефляционный курс. В свою очередь, возникла дискуссия о покупке чистых резервов для Центрального банка. Некоторые аналитики отмечали, что денежно-кредитная организация может покупать доллары, несмотря на то, что это приведет к увеличению спроса на валютном рынке. Однако правительство приняло решение не покупать и дождаться, пока курс приблизится к нижней границе диапазона. «Эта валютная пасхальная тишина началась с чего-то противоположного политической пасхальной тишине. Конгресс активизировался. Депутаты одобрили законопроекты, предусматривающие исключительное повышение пенсий на 7,2%, новый мораторий на выплату пенсий и чрезвычайную ситуацию в области инвалидности». Этот парламент, не поддерживающий фискальную дисциплину правительства, в сочетании с маршами и требованиями повышения заработной платы в больнице Гаррахан, ознаменовал июнь, который начал демонстрировать политическую конфликтность. Одним из моментов наибольшей напряженности стало отклонение закона о «чистой биографии». Но, с другой стороны, исполнительная власть улыбнулась после победы на выборах в Буэнос-Айресе. «Эта неоднозначная ситуация закончилась тем, что курс доллара достиг 1215 песо на конец июня, по данным Banco Nación. С таким курсом уже далеко остался минимум в 1130 песо, зафиксированный 8 мая. Несмотря на это, межмесячный анализ показал, что в мае доллар вырос на 0,8%, а в июне — на 1,2%. Кроме того, инфляция, еще один показатель, имеющий прямое влияние на повседневную жизнь, впервые за время правления Либертарианской партии составила менее 2%. По данным Indec, в пятом месяце года она составила 1,5%, а в шестом — 1,6%». От «покупай, не упусти свой шанс, чемпион» до волатильности. Июль начался с курса доллара в 1215 песо и закончился курсом в 1380 песо. Фотографии в начале и в конце контрастируют друг с другом. Поэтому фильм помогает понять, как произошло это увеличение на 13,5% всего за один месяц. 2 июля министр экономики Луис Капуто произнес фразу: «Покупайте, не упустите свой шанс, чемпион». Что произошло в течение месяца? 10 июля Сенат принял закон о повышении пенсий, моратории и чрезвычайной ситуации в сфере инвалидности. Все это было ветировано президентом в целях защиты бюджетного профицита, но это также затянуло спор. Через неделю доллар закрыл свой первый день на отметке 1300 песо. Наблюдались колебания, но самый большой скачок произошел между 30 и 31 числом, когда курс поднялся с 1325 песо до 1380 песо. «Отчасти этот скачок объясняется истечением срока действия LEFI и большей ликвидностью песо, которая осталась на рынке. В свою очередь, это совпало с процентными ставками, которые не смогли предотвратить переход на доллар». Параллельно с этим расчет сельскохозяйственной продукции был ниже, чем в предыдущие месяцы. В течение нескольких дней ходили слухи о возможных мерах правительства в отношении удержаний, о которых президент Милей окончательно объявил 26 июля, снизив тариф. Август начался с хорошей новостью для правительства: одобрением Международным валютным фондом первого пересмотра экономической программы, который включал изменения в требовании выполнения цели по накоплению чистых резервов Центрального банка. Кроме того, данные по инфляции подтвердили, что не было «эффекта прохождения» (переноса на цены роста курса доллара в июле). Индекс Indec опубликовал данные, согласно которым инфляция в седьмом месяце составила 1,9%. Однако в августе была «тема дня»: процентные ставки и резервные требования. Это касалось стратегии правительства по поглощению песо и предотвращению их перехода в доллары, чтобы снять давление на обменный курс. Это решение было признано неустойчивым в долгосрочной перспективе. Промышленники высказывали многочисленные претензии по поводу этой стратегии. Министр Капуто даже указал, что она может оказать негативное влияние на экономическую активность в краткосрочной перспективе. Но он также упомянул, что «после выборов» правительство планирует отказаться от этой политики, поскольку правящая партия рассчитывает на хороший результат на выборах. Таким образом, политика начала играть более заметную роль в экономике. Это также было замечено в Конгрессе, когда было отклонено президентское вето на чрезвычайное положение в сфере инвалидности. «Используя благородные причины в качестве оправдания, они принимают законы, которые неизбежно приводят к национальному банкротству», — заявил Милей в эфире национального телевидения. Появилось понятие «фискальная стена». С его помощью президент защитил суть экономической программы: фискальный якорь. В свою очередь, в преддверии выборов в провинции Буэнос-Айрес на политической арене появились аудиозаписи, приписываемые бывшему директору Национального агентства по делам инвалидов Диего Спаньюоло, о предполагаемых взятках. Правительство назвало их «опереттой». «Затем доллар прекратил свое падение в последнюю неделю августа. Он всегда оставался выше отметки в 1300 песо, но начал снижаться с пика в 1380 песо. Он опустился до 1310 песо, но в последний день августа, за неделю до выборов в Буэнос-Айресе, закрылся на отметке 1360 песо в Banco Nación». В первый день недели перед выборами в Буэнос-Айресе, в понедельник, доллар достиг 1385 песо на закрытии, по данным Banco Nación. Правительство объявило о возможном вмешательстве в валютный рынок со стороны Министерства финансов на следующий день. Твит министра финансов Пабло Кирно ознаменовал новый ход экономической команды. «Мы не можем себе этого позволить», — заявил LA NACION источник из Каса-Росады. «Непосредственным результатом этого стало успокоение американской валюты, которая во вторник закрылась на 10 песо ниже, чем в понедельник. Фактически, этот же курс (1375 песо в Banco Nación) сохранялся в течение среды, в день завершения предвыборной кампании La Libertad Avanza в Морено. После объявления о том, что оно будет вмешиваться — уже нельзя говорить о свободном плавании — в единый валютный рынок, чтобы обеспечить большую ликвидность в период валютных напряжений, и после продажи более 100 миллионов долларов во вторник, правительство заявило, что в среду Казначейство приобрело 34 миллиона долларов. Таким образом, до выборов в Буэнос-Айресе осталось два торговых дня. То, что произойдет в воскресенье, отчасти поможет понять настроение рынков в следующий понедельник».