По мнению JP Morgan, аргентинские акции еще имеют потенциал для роста

В октябре аргентинские акции показали лучшую динамику на фондовом рынке Латинской Америки. Согласно отчету JP Morgan, индекс MSCI Argentina вырос на 63,5% за месяц, что значительно превышает средний показатель по региону, благодаря изменению ожиданий после результатов выборов и улучшению глобального аппетита к риску. Американский банк отметил, что местный рынок показал лучшую доходность в регионе в месяце, когда большинство активов развивающихся стран выиграли от снижения доходности казначейских облигаций США и ожиданий более мягкой денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы. Аргентина показала лучшую доходность в регионе в октябре», — отмечается в документе, в котором этот скачок объясняется сочетанием политических и финансовых факторов. Среди них — результаты президентских выборов, которые снизили восприятие политического риска, и большая стабильность обменного курса, которая помогла укрепить доверие местных инвесторов. Несмотря на сильный месячный рост, аргентинский рынок с начала года (YTD) продемонстрировал падение на 6,3%, что свидетельствует о том, что, несмотря на восстановление, цены по-прежнему остаются ниже уровней, предшествовавших изменению ожиданий. Для сравнения, основные рынки региона продемонстрировали более умеренный рост: Бразилия и Чили выросли примерно на 10%, а Мексика осталась практически стабильной. «Аргентинский случай выделяется своим масштабом и быстрой корректировкой оценок в контексте восстановления ожиданий», отмечается в отчете. «Подъем особенно отразился на акциях финансового и энергетического секторов, на которые пришлась значительная часть покупательского потока. На Уолл-стрит АДР аргентинских банков и энергетических компаний продемонстрировали значительный рост в течение месяца, сопровождая улучшение местного индекса, измеряемого в долларах». JP Morgan также предупредил, что будущие результаты будут зависеть от консолидации новой экономической схемы и способности правительства поддерживать траекторию стабилизации. В этом смысле банк утверждает, что международные инвесторы «вновь проявляют интерес к аргентинским активам», хотя и с осторожностью, ожидая более конкретных сигналов о направлении фискальной и валютной политики. «Изменение политических настроений и возможность более последовательной экономической программы могут поддержать положительную тенденцию», — заключает отчет. Хотя рынок акций был наиболее динамичным, JP Morgan также отметил улучшение ситуации с суверенными облигациями, которые сопровождали восстановление цен на акции. За месяц в целом аргентинские ценные бумаги продемонстрировали рост на 10–20 %, что соответствует улучшению странового риска и ожиданиям сближения с международными организациями. «Восстановление фондового рынка произошло после нескольких месяцев значительной волатильности и, по мнению банка, отражает частичное восстановление доверия к аргентинским активам. Однако JP Morgan предупреждает, что устойчивость этой тенденции будет зависеть от подтверждения прогресса в области фискальной политики и резервов, а также от продолжения сдержанных ожиданий в отношении инфляции».