« >»Фискальная программа немного привязана к проводам, но инструментов было не так много» - LA NACION@font-face {font-family:'Prumo';src:url(' pf resources fonts prumo Prumo-LNVF.woff2?d=1539') format('woff2-variations'); font-weight: 90; font-display: swap;}@font-face {font-family:'Prumo Italic';src:url('pf resources fonts prumo Prumo-ItalicLNVF.woff2?d=1539') format('woff2-variations'); font-weight: 90; font-display: swap;}.--prumo{font-family:'Prumo', 'Georgia'}.--font-primary{font-family:'Prumo', 'Georgia'}.row{display:flex;flex-wrap:wrap;width:100%}[class*='col-']{width:100%;position:relative}.col{flex-basis:0%;flex-grow:1;max-width:100%}.col-1{flex:0 0 0 8.3333333333%;max-width:8. 3333333333%}.col-2{flex:0 0 0 16.6666666667%;max-width:16.6666666667%}.col-3{flex:0 0 25%;max-width:25%}.col-4{flex:0 0 0 33.3333333333%;max-width:33.3333333333%}.col-5{flex:0 0 0 41.6666666667%;max-width:41.6666666667%}.col-6{flex:0 0 0 50%;max-width:50%}.col-7{flex:0 0 0 58. 3333333333%;max-width:58.3333333333%}.col-8{flex:0 0 66.6666666667%;max-width:66.6666666667%}.col-9{flex:0 0 75%;max-width:75%}.col-10{flex:0 0 83.3333333333%;max-width:83.3333333333%}.col-11{flex:0 0 91.6666666667%;max-width:91.6666666667%}. col-12{flex:0 0 0 100%;max-width:100%}@media (min-width: 768px){.col-tablet{flex-basis:0%;flex-grow:1;max-width:100%}.col-tablet-1{flex:0 0 0 8. 3333333333%;max-width:8.3333333333%}.col-tablet-2{flex:0 0 16.6666666667%;max-width:16.6666666667%}.col-tablet-3{flex:0 0 25%;max-width:25%}.col-tablet-4{

Получил степень по экономике в Университете Буэнос-Айреса (UBA) и степень магистра экономики в Ucema; является профессором макроэкономики и экономического роста и директором Аргентинского экономического конгресса; С 2013 года работает в консалтинговой компании Invecq, где является директором и главным экономистом. «Если правительство не выходит из экономического пояса сегодня, то это, в том числе, потому, что у него нет достаточных резервов», - определяет Матиас Сурт, экономист консалтинговой компании Invecq, анализируя экономическую схему и меры, принятые в первые месяцы правления Хавьера Милея. По мнению аналитика, в стране отмечается «прогресс в фискальной, монетарной и относительной ценовой политике с меньшей или большей скоростью». При этом он предупреждает: «Меня больше беспокоит обменный курс». Почему это беспокойство? «Потому что, хотя есть очень позитивные признаки, если принять во внимание, что пять месяцев назад Центральный банк имел 11 миллиардов долларов США отрицательных чистых резервов, а сегодня, в зависимости от того, как считать, они достигли нуля, это в определенной степени объясняется все еще очень сильной рестрикцией и графиком платежей, установленным для импортеров, с четырьмя взносами в течение 120 дней. Таким образом, спрос, который мы наблюдаем, как по коммерческим, так и по финансовым причинам, очень ограничен. И это вполне оправдано, я не говорю, что это было неправильно, потому что ситуация была чрезвычайная: если были отрицательные резервы, значит, не было резервных требований по банковским депозитам и даже был риск банковского кризиса, о котором, возможно, никто не думал. А что вы видите впереди? «- При таком графике четырех платежей, через месяц они начнут накапливаться, и уже будет по одному платежу в каждом месяце; другими словами, почти 100% импорта уже будет оплачено. В какой-то момент это становится ненормальным, и если мы хотим открыться миру, то должны вернуться к традиционной схеме импорта. Сегодня у нас низкий уровень импорта, потому что активность очень низкая, но когда экономика начнет восстанавливаться, появится спрос на гораздо большее количество импортных товаров. Поэтому накопление резервов, которое является очень позитивным и ценным, сейчас связано с проводами. И главный вопрос заключается в том, что когда закончится большой сельскохозяйственный урожай, высокий сезон ликвидации доллара, какой уровень реального обменного курса у вас останется на третий или четвертый квартал этого года? Потому что для того, чтобы выйти из cepo с авторитетом и властью, Центральному банку необходимо накопить еще 5000, 10 000, 20 000 миллионов долларов США в резервах, чтобы иметь возможность поддерживать фиксированный или плавающий обменный курс.«- Что вы видите на фото и в фильме относительно обменного курса?»- На фото вы видите, что сегодня мы имеем тот же реальный обменный курс, что и на этом этапе правительства Cambiemos в 2016 году, который перешел от доллара песо 9,40 к доллару песо 16, затем к песо 15 и песо 14. Теперь динамика совсем другая, потому что в то время инфляция составляла 2% в месяц, то есть столько, сколько сегодня составляет обменный курс, а инфляция, согласно последним данным, которые были даже хорошими, составляла 11%, и Центральный банк прогнозирует 9% за апрель и 6% за май. Таким образом, если вы долгое время сохраняете разрыв между уровнем инфляции и уровнем девальвации, даже если инфляция снижается, это съедает вашу конкурентоспособность, делает вас более дорогими в долларах. И у нас есть наглядный опыт в экономической истории Аргентины. В случае с планом «Аустраль» и конвертируемостью, если проанализировать момент, когда оба плана девальвировали и заморозили, или позволили обменному курсу двигаться по низкому курсу, этот разрыв закрылся гораздо быстрее. При конвертируемости инфляция, которая, по оценкам Милея, составляла 25 % в декабре - месяце девальвации, - составила 27 %, а затем снизилась до 11 %, 5 % и 3 %. В плане Austral ежемесячное снижение инфляции было еще более сильным: 30%, 6% и 2%. Теперь мы имеем 25%, 20%, 13% и 11%. Это четыре месяца с двузначными цифрами, а сейчас она оценивается в 9%. Но для того, чтобы политика обменного курса к концу года оставила вас с реальным обменным курсом, который вас не беспокоит, разрыв должен был сокращаться гораздо быстрее. Так что, возможно, необходима некоторая коррекция, чего правительство, очевидно, хочет избежать.«- Почему?»- Конечно, из-за страха перед инфляцией. Правительству, которое исходит из ставки в 25% и опускается до 10%, трудно дать еще один девальвационный шок. Есть разные мнения. Одни говорят, что нужно избегать нового девальвационного шока изо дня в день и что, следовательно, лучше расслабиться и позволить доллару двигаться немного быстрее, чтобы идти в ногу с ценовой тенденцией. Другая позиция - сохранять [схему обменного курса] до тех пор, пока инфляция не приблизится к 2%, а затем снова девальвировать, когда, например, будет снят валютный контроль. В плане коммуникации правительство может даже сказать, что оно не девальвирует, что оно только снимает валютный контроль и что если доллар вырос, то это потому, что это реальная цена на свободном рынке, а не как сейчас, когда рынок находится под интервенцией. И в этом контексте, при очень низкой инфляции, пропускная способность будет гораздо меньше. Причина во многом связана с отсутствием координации в информировании об экономической политике и роли государства в направлении, формировании или дисциплинировании ожиданий частного сектора; это очень хорошо видно в период с конца ноября по начало декабря. Уровень неопределенности, который существовал сначала в недели, предшествующие голосованию, когда кандидаты должны были максимально усилить свои позиции, а Милей говорил о том, что песо бесполезны, что мы должны выйти из срочных депозитов... Все это создало очень сильный климат неопределенности, и частный сектор сказал: «Я собираюсь защитить себя от всего, что может произойти». А это значит, что нужно как можно выше закладывать уровни в песо. А затем, поскольку динамика обменного курса была гораздо более упорядоченной, чем то, о чем первоначально говорил сам кандидат в президенты, цены в песо выросли, а доллар снизился относительно ожиданий. И это может породить проблемы удушья во внешнем секторе, оставляя страну неконкурентоспособной по отношению к остальному миру в торговом секторе, который должен иметь наибольшие стимулы, и в котором относительные цены должны быть лучше упорядочены, потому что именно туда мы должны двигаться.«- И как этот контекст влияет на экспорт?»- Это сильно усложняет ситуацию. Аргентина 20 лет пыталась добиться роста ВВП, за некоторыми исключениями между ними, на основе государственных расходов и потребления. Сегодня эти два двигателя ВВП полностью исчерпаны, и выход из ситуации - в экспорте и инвестициях. А эти две вещи требуют такого уровня конкурентоспособности, которого у нас нет. Концепция правительства, с которой я согласен, заключается в том, что Аргентина не может продолжать добиваться конкурентоспособности ценой девальвации: мы должны провести глубокие реформы, дерегулировать, дебюрократизировать, улучшить инфраструктуру, заключить торговые соглашения. Все это верно. Но эти меры требуют много времени, а когда они появляются, приходится ждать еще дольше, пока они созреют. И все это трудные реформы, в основном политические. Сейчас правительство само отступает от трудовой реформы, потому что хочет достичь соглашения с CGT, чтобы не иметь столько проблем. Обсуждается вопрос, нужно ли ждать два года, чтобы стать конкурентоспособной страной, которой мы хотим быть; если мы не добьемся этого, то тем временем можем столкнуться с кризисом платежного баланса, который может осложнить выход из ситуации". Как вы оцениваете фискальную проблему? »Я на 100% согласен с курсом. У Аргентины есть долгосрочная проблема, которая носит фискальный характер; правительство осознало это и заявило, что ее необходимо решить. Без решения фискальной части невозможно решить монетарную часть, а без этого невозможно решить и валютный курс. Так что курс правильный. Какие меры? Они атаковали тем, что было на столе. Вся фискальная программа немного запуталась в проводах, но и инструментов было не так много. И команда, стоящая у руля, включая президента, тоже совершила несколько ошибок. В прошлом году Милей, будучи депутатом, проголосовал за отмену подоходного налога; если бы это не было принято, он бы собрал больше в декабре, январе, феврале, марте и апреле. Поскольку этих доходов у него не было, пришлось ввести налог PAIS в размере 17,5%, который представляет собой практически «валовый доход» на весь импортный оборот, что также снижает конкурентоспособность экономики и влияет на реальный равновесный обменный курс. Таким образом, корректировка в основном включает в себя повышение налогов через PAIS, что в этом году увеличит 2 пункта ВВП, а остальное - это разжижение или контроль расходов, часть из которых устойчива, а часть - нет. Например, экономия на субсидиях в первые несколько месяцев: государство не может экономить на субсидиях, если тарифы еще не выросли. Это, очевидно, коробка Каммесы, и она станет устойчивой, когда тарифы вырастут. И она станет устойчивой, когда тарифы будут эффективно покрывать общие затраты. Пожалуй, наибольшей критике подвергается налоговая политика: «-За что?»- За то, что мы сотрудничали в ликвидации четвертой категории подоходного налога и были вынуждены заполнить этот пробел гораздо более высоким налоговым бременем PAIS. Я не говорю, что в противном случае это было бы не нужно, но при более низкой налоговой ставке все импортные товары стали бы намного дешевле, и это избавило бы вас от части проблем с губернаторами. И не для того, чтобы их защищать, потому что, когда в прошлом году проходило голосование, в разгар кампании никто не сказал Серхио Массе: «Давайте не будем этого делать, потому что это налоговый популизм». У Аргентины есть проблема, психологическая травма, связанная с четвертой категорией подоходного налога. Это основной налог в любой стране мира. Его платят во всех странах региона: Перу, Парагвае, Чили, Уругвае, не говоря уже о других. Его платят гораздо больше людей. Необлагаемый минимум, который все время обсуждается, в Аргентине очень высок по сравнению с регионом. Президент любит много говорить о культурных битвах, и я думаю, что мы должны вести культурные битвы в плане наиболее эффективной налоговой структуры, и я не думаю, что мы должны отменять подоходный налог и взимать экспортные пошлины и налог PAIS."- Каковы ваши прогнозы относительно восстановления экономики? Чем это можно объяснить?"- Мы видим очень рецессивную первую половину года. В первом квартале мы все согласны, даже правительство, когда говорит, что экономика падает и что это цена, которую приходится платить за всю нормализацию. Мы считаем, что второй квартал также будет очень рецессионным, может быть, чуть менее, но мы не видим, что в марте будет четкий уровень активности, от которого начнется отскок». Это может произойти только во второй половине года, когда, возможно, пройдет подавляющее большинство ожидаемых повышений цен в регулируемых секторах, когда инфляция пойдет на спад и когда сама политика переговоров о зарплате станет немного выше, а доходы начнут восстанавливаться. Но восстановление экономики будет медленным.«- Почему?»- Во-первых, потому что правительство также должно дисциплинировать динамику заработной платы и не может позволить ей восстанавливаться на уровне 10 процентов в месяц. Да, инфляция - это всегда и во все времена монетарное явление, но будьте осторожны, не позволяйте ценам на заработную плату уходить в никуда, потому что это усложнит ситуацию. Таким образом, нет никаких сомнений в том, что правительство, заботясь о том, чтобы инфляция снова не ускорилась, контролирует заработную плату. И это делает восстановление покупательной способности более медленным, чем в других условиях, и, возможно, более устойчивым. Кроме того, когда Милей стал президентом, соя стоила более 500 долларов, а сегодня - 430 долларов. В этом году у нас не было засухи, но была чичаррита и другие странные эффекты, которые немного сокращают урожай, так что сельская местность будет давить, но не так сильно. А поскольку цены ниже, то и побочный эффект в виде доходов будет меньше. А когда государственные расходы сокращаются, когда потребление все еще слабое, выходом из ситуации будет экспорт и инвестиции. Но при несколько жестком обменном курсе Аргентине будет нелегко быстро встать на ноги и начать продавать остальному миру множество вещей, помимо алмазов, таких как Vaca Muerta, газа, который заменит импорт, и так далее».