MEP dollar: на кого распространяется новое ограничение CNV и почему существуют разные цены?
Аргентина 2023-08-04 11:24:58 Телеграм-канал "Новости Аргентины"
В среду вечером торги финансовым долларом вновь ужесточились. Национальная комиссия по ценным бумагам (НКЦБФР) изменила правила игры и добавила новые ограничения на условия обращения $ых суверенных ценных бумаг - активов, позволяющих вкладчикам получать как доллары MEP, так и расчетные деньги (CCL). По словам официальных источников, это было сделано для того, чтобы покончить с некоторыми выявленными "завитушками", чтобы Центральный банк (BCRA) терял как можно меньше $ при ценовых интервенциях. "Начиная с базы, доллар MEP возникает при покупке и продаже суверенной облигации в $х. Например, вы покупаете ценную бумагу AL30 (песо) и, выждав парковочный период в один день, перепродаете ее в AL30D (доллары). Таким образом, сберегатель видит, как на его счет поступают зеленые банкноты - стратегия, ставшая популярной среди аргентинцев после усиления контроля на валютном рынке. "Для проведения операции есть три варианта с очень разными ценами. Вы можете приобрести ценную бумагу за немедленные деньги, в течение 24 или 48 часов. Этому посвящена резолюция 969, опубликованная вчера утром в "Официальном вестнике". Отныне покупка $ых облигаций в сегменте спот или 24 часа возможна только в том случае, если инвестор не продавал $ые облигации в течение предыдущих 15 дней и обязуется не делать этого в течение последующих 15 дней. В конечном итоге правительство хочет, чтобы торговля велась в 48-часовом сегменте, где сосредоточены официальные интервенции и, соответственно, дешевле". "Положение препятствует покупке облигаций против MEP в Т 0 или Т 1 и последующей продаже этих бумаг по более высокой цене в Т 2. Важно подчеркнуть, что в результате вмешательства BCRA возникло несоответствие между этими двумя расчетами", - пояснил представитель Portfolio Personal de Inversiones (PPI). Другими словами, они покупали по низким ценам, а продавали по высоким - такая практика была выявлена правительством среди некоторых расчетно-клиринговых агентов (РКА). Они пояснили, что продавали клиентам права "спот" и покрывали сделку в "48-часовом". "Однако для сберегателей, торгующих в 48-часовом сегменте, ничего не изменилось. По мнению источников CNV, постановление затрагивает только "сложных или арбитражных инвесторов", которые обычно торгуют с целью извлечения прибыли из ценовых разрывов: "В любом случае, подобные меры обычно порождают неопределенность. По этой причине некоторые брокерские фирмы вчера перед открытием рынков объявили о блокировании покупки $ MEP на споте и на 24 часа, чтобы "позаботиться о наших клиентах с учетом данного регуляторного риска". Это позволяет избежать недоразумений. "Это будет происходить в ближайшие несколько дней, пока рынок не приспособится к новым правилам", - добавили они. Мы стали наблюдать увеличение количества немедленных покупок и продаж в течение 48 часов. Нажатие двух кнопок - и 2% прибыли в $х уже на счету. Многие стали более привередливыми, пытаясь понять, можно ли сократить сроки, что способствовало росту объема торгов во второй половине периода. Последствия очевидны: государство ограничивает абсолютно все и оставляет лишь несколько вариантов работы. Вы можете долларизировать. Но они не хотят, чтобы он был арбитражным", - признался LA NACION в интервью Alyc. "В цифрах: если бы доллар MEP торговался через титры AL30, в сегменте 48 часов, то вчерашний день завершился бы на отметке $514. Если бы это были немедленные денежные средства, то в размере 539,47 $ 25,5 разницы (4,9%). MEP с GD30 через 48 часов (T 2) торговался по цене 513,98 $ С другой стороны, при немедленном получении денег он появлялся на экранах по цене $539,29. Разрыв составил 25,31 $ (4,9%). Увеличение стоимости финансовых $ых интервенций для резервов привело к изменению правил валютного регулирования с целью предотвращения арбитража между различными сроками погашения на рынке твердых $ых облигаций. Таким образом, BCRA пытается уменьшить количество $, необходимых для сдерживания тенденции роста MEP. Согласно статистике валютного баланса, на интервенции BCRA уже было израсходовано 270 млн. $ в июне, 759 млн. $ в мае и 115 млн. $ в апреле, что в целом составляет 1144 млн. $ в текущем году", - заключили в Delphos Investment."