Агентство Moody’s распространило повышение суверенного рейтинга на пять аргентинских компаний

Повышение кредитного рейтинга Аргентины также повлияло на восприятие риска в частном секторе. Спустя всего несколько дней после повышения рейтинга страны агентство Moody’s Ratings объявило о повышении рейтингов пяти аргентинских компаний, посчитав, что макроэкономическая и финансовая стабилизация улучшила условия ведения бизнеса для этих компаний. Это решение коснулось компаний Transportadora de Gas del Sur (TGS), Aeropuertos Argentina 2000, Genneia, YPF Energía Eléctrica и Empresa Distribuidora de Electricidad de Mendoza (Edemsa), рейтинги которых были повышены с B2 до B1. Что касается MSU Green Energy, то её рейтинг остался на уровне B2 со стабильным прогнозом. «На прошлой неделе Moody’s повысило рейтинг суверенного долга Аргентины с Caa1 до B3, и эта новость стала продолжением ранее объявленных повышений рейтингов со стороны Fitch Ratings и SP Global Ratings. В своём сообщении рейтинговое агентство отметило устойчивый бюджетный профицит, замедление темпов инфляции и продолжение либерализации экономики, что укрепило доверие к проводимой политике и снизило макроэкономическую волатильность. В результате агентство также повысило рейтинги местных компаний. «Улучшение макроэкономической и рыночной конъюнктуры создало более благоприятные условия для эмитентов инфраструктурных облигаций в стране. Эти эмитенты по-прежнему демонстрируют прочные фундаментальные показатели, высокие кредитные рейтинги и устойчивую ликвидность». «Однако платежеспособность этих инфраструктурных компаний нельзя полностью отделить от кредитного качества правительства Аргентины, поэтому их рейтинги учитывают риски, общие с суверенным долгом», — отметил он. «Среди компаний, получивших повышение рейтинга, фигурирует Transportadora de Gas del Sur, рейтинг которой повысился с B2 до B1 со стабильным прогнозом». Moody’s подчеркнуло стратегическую роль компании в развитии месторождения Вака-Муэрта, диверсификацию её бизнеса между регулируемой и нерегулируемой деятельностью, низкий уровень долговой нагрузки и ликвидность, которая считается устойчивой. «Рейтинг ограничивается зависимостью TGS от кредитного качества правительства Аргентины, местными условиями ведения деятельности и меняющейся нормативной базой для регулируемых компаний. Рейтинг также учитывает подверженность компании рискам, связанным с задолженностью в иностранной валюте, частично компенсируемую управляемым графиком погашения и прочной позицией по денежным средствам», — добавляется в отчете. «В случае с Aeropuertos Argentina 2000 повышение рейтинга до B1 с прогнозом «стабильный» обусловлено прочностью ее сети аэропортов, действующей концессией до 2038 года, тарифами в долларах США и устойчивым ростом пассажиропотока. Тем не менее агентство предупредило, что компания по-прежнему подвержена рискам, связанным с изменениями в регулировании и динамикой местной экономики. «На одну ступеньку повысился рейтинг Genneia, крупнейшего производителя возобновляемой энергии в стране». Рейтинговое агентство подчеркнуло лидирующие позиции компании в секторе, стабильность её доходов благодаря долгосрочным контрактам и последовательную реализацию плана расширения. Вместе с тем оно отметило, что зависимость от Cammesa по-прежнему остаётся одним из основных факторов риска, поскольку «компания зависит от государственных трансфертов и субсидий для покрытия затрат на функционирование электроэнергетической системы». «Такое же повышение рейтинга получила компания YPF Energía Eléctrica (YPF Luz), что обусловлено её позицией на рынке производства электроэнергии в Аргентине, операционными показателями, «сильными» кредитными показателями и умеренным уровнем финансового рычага. Также были отмечены диверсификация активов, рост мощностей возобновляемых источников энергии и поддержка, которую обеспечивает принадлежность к группе YPF». Что касается Edemsa, то компания получила рейтинг B1 со «стабильным» прогнозом на ближайшие полтора года. Moody’s высоко оценила стабильность её регулируемого бизнеса, монопольное положение в зоне концессии в Мендосе и механизм пересмотра тарифов, позволяющий окупать операционные затраты и инвестиции. «Единственной компанией, рейтинг которой не изменился, стала MSU Green Energy, сохранившая рейтинг B2 со стабильным прогнозом. По данным рейтингового агентства, доходы компании в основном обеспечены долгосрочными контрактами в долларах, хотя её профиль по-прежнему отражает риски, связанные с реализацией новых проектов и высоким начальным уровнем задолженности».