Мигель Анхель Брода: «Мне кажется, что инфляция стабилизируется на уровне 4% или 5% в месяц».

В эфире LN экономист Мигель Анхель Брода проанализировал меры, принятые правительством Хавьера Милея, предсказал, что «инфляция стабилизируется на уровне 4 или 5 % в месяц», и высказал «пять сомнений» в отношении экономического курса исполнительной власти: отсутствие плана стабилизации, скорость восстановления экономики, отставание обменного курса, отмена привязки валюты и проблемы управления. Кроме того, он вспомнил, как президент работал в его известной консалтинговой компании, и без колебаний заявил, что за 40 лет работы во главе фирмы он был «одним из двух блестящих интеллектуалов», но также напомнил, что «он был менее раздражительным и идеологичным». «Правительство влюблено в снижение уровня инфляции, думая, что у них есть план стабилизации, а на самом деле инфляция снижается, без сомнения, и будет снижаться», - сказал Брода в программе Entrevistas, которую вел Луис Новаресио на телеканале LN, но отметил, что «для успешной программы, которая снизит инфляцию до одной цифры в год, необходимо хорошо общаться и, прежде всего, сломать различные виды инерции, которые существуют». «Экономист признал, что „правительство преуспевает в снижении инфляции“, но сказал: »Мое впечатление таково, что она стабилизируется на уровне четырех или пяти процентов в месяц, что очень много. Тогда мы увидим, право ли правительство считать, что у него есть план стабилизации или нет». Брода видит необходимость в «координации ожиданий» и решении трех основных проблем: «Первая заключается в том, что многие люди корректируют свои ожидания в зависимости от прошлой инфляции. Если инфляция снижается, то прошлая инфляция оказывается выше текущей, и это влияет на уровень инфляции. Вторая проблема - большой дисбаланс в относительных ценах: электричество по сравнению с молоком, мясом и картофелем очень дешево. Приходится повышать цену на электричество, но в целом товары не падают в номинальных ценах, поэтому, повышая относительную цену, мы также получаем инфляцию", - объяснил Брода, который обучил десятки экономистов в своей консалтинговой компании, включая Милея. Третья проблема, которую он выделил, - это индексация: »У нас было сильное разжижение государственных расходов, и существует социальное давление, политическое давление, чтобы индексировать. Проблема быть нормальным с точки зрения инфляции заключается в том, чтобы нарушить индексацию. Это программа, которая сохраняет многие из трех вариантов инерции". Экономист настаивает на важности плана стабилизации - первого из пяти вопросов, которые он поднял относительно будущего. «Я считаю, что не хватает стабилизационного плана в том смысле, что мы должны получить шок от перехода от 4% или 5% к однозначной инфляции в год. Мы имеем или будем иметь в мае или июне уровень инфляции, как в начале 2023 года«, - сказал он и рекомендовал учесть „опыт “Плана Реал» [в Бразилии] и стабилизационного плана Израиля в 1985 году». Он добавил, что «такая же конвертируемость [в Аргентине] могла бы помочь». Вторым моим сомнением является скорость восстановления", - сказал он, добавив: »Мы достигли дна. В марте все было плохо, но в апреле и мае мы, вероятно, прекратили падение». Март на 6% ниже, чем октябрьская выработка добавленной стоимости. Я думаю, что восстановление будет более медленным. Заработная плата, вероятно, перестала падать, фонд заработной платы почти перестал падать». Брода отметил, что «инвестиции займут много времени», напомнив о выходе из кризиса 2001-2002 годов, и сравнил: «Мы вышли из 2002 года с похожей ситуацией, но мы вышли с чистым экспортом, экспортом, который по количеству был намного выше импорта. Президент прав, когда говорит, что при любых обстоятельствах равновесный обменный курс будет разным, и это правда", - сказал он, но при этом сделал предупреждение: »Если вы делаете много вещей и продуктивно работаете, вы будете увеличивать стоимость своей валюты. Нам нужно интегрироваться в мир, нам нужно серьезное экономическое открытие, но нельзя открывать экономику с помощью очень дешевого доллара, потому что вы разрушаете социальный капитал - импортозамещающие компании разорятся". Брода высказал свое четвертое сомнение: „Мы должны как можно скорее выйти из цепо, потому что она блокирует многое, что может произойти позитивного в будущем“. «Мы должны как можно скорее выйти из цепочек, потому что они препятствуют многим вещам, которые могут произойти позитивно в будущем. Я не сомневаюсь, что президент прав, когда говорит, что мы не должны смотреть на историю и средние исторические показатели, но в чем я сомневаюсь, так это во временном пространстве. В тот день, когда мы станем макроэкономически стабильными и будем расти в соответствии с нашими потенциальными темпами роста, которые, несомненно, очень высоки, у нас, несомненно, будет укрепляться песо, если мы не перейдем к долларизации. Но сегодня мы имеем лаг обменного курса, и это явно снижает реактивный эффект от повышения производительности и конкурентоспособности нашего экспорта". Наконец, экономист указал на „проблемы управления“, которые он видит в правительстве. «Государство и общество абсолютно необходимы», - сказал он. «Вам нужно иметь меньшее, но гораздо более эффективное государство, и мне кажется, что в реформе государства нет того прогресса, которого бы мне хотелось», хотя он уточнил место своего высказывания: «Я всегда говорю это с той стороны, что человек находится снаружи и может видеть гораздо меньше вещей, чем тот, кто находится внутри». Много-много лет назад он был моим коллегой, как и почти все макроэкономисты", - вспоминает Брода. Тогда он был менее идеологизированным, менее религиозным и менее раздражающим». За почти 40 лет существования фирмы у меня было два блестящих интеллектуала. Одного экономиста мне прислал Даниэль Хейман, а другим был Хавьер Милей. Я давал ему бумаги в восемь вечера, а на следующий день он их читал и видел в них больше, чем я«, - сказал он. Брода восстановил, как Милей пришел в его консалтинговую фирму: „Я искал гетеродоксального экономиста школы Роберто Френкеля, которого я очень ценю, и я нашел его, но он также сказал мне: “Послушай, единственный, кто может приручить моего помощника, - это ты». Я очень требовательный экономист, или был им в молодости", - сказал Брода, но с сожалением признал: „С Хавьером Милей у меня ничего не получилось. Его аналитические способности к пониманию теории - это было 17, 18 лет назад - он не смог перекинуть мостик к знаниям... Я прагматичный экономист, я изучаю теорию, чтобы попытаться понять немного больше в лабиринте, которым является аргентинская экономика“, - сказал он и намекнул, что Милей не сумел связать теорию с реальностью. «Но у него уже очень высокий IQ», - подчеркнул он без колебаний и заключил: «Он министр экономики, возможно, он не государственный деятель, но он уделяет много времени экономике».