Милей, столкнувшись с минным полем своих собственных достижений

Аргентина Хавьера Милея рискует попасть в лимб, полный темных туч. Некоторые из них являются результатом накопления неудач прошлых администраций. Другие же являются оборотной стороной решений, которые правительство пытается найти для унаследованных им эндемических проблем. Минное поле, активизированное, как ни парадоксально, относительными достижениями правительства, чревато дилеммами. С одной стороны, выход из классической аргентинской ловушки - неуправляемой инфляции, которую Милей и его министр Луис Капуто могут поставить в кредит, - ведет Аргентину к горизонту еще большей безработицы. Критической точкой здесь является рецессия, когда экономическая активность не получает выгоды от снижения инфляции и ликвидирует рабочие места, а не создает их. Опубликованные вчера показатели - падение ВВП на 5,1 пункта в первом квартале и сокращение частного потребления на 7,8 процента в этом году - создают условия для безработицы, которая, как стало известно вчера, достигла 7,7 процента, что на 0,8 процента больше, чем в первом квартале 2023 года. С другой стороны, утверждение Ley Bases и гибкости труда, которое ожидается на этой неделе, не обязательно приведет Аргентину к полной официальной и зарегистрированной занятости. В этом случае тревожным примером является Перу: страна в регионе, которую больше всего хвалят за макростабильность, но в которой один из самых высоких уровней неформальной занятости в Латинской Америке. В 2022 году уровень неформальной занятости в Перу достиг 74 процентов. Следующий вопрос - является ли такой макроэкономический порядок, то есть жестокое сокращение расходов без учета последствий этого сокращения, надежным, достоверным и устойчивым порядком, то есть макроэкономической рациональностью, отвечающей реальным стимулам экономики, инвестиций, производства и потребления, а не столько государственному вмешательству и манипулированию, пусть даже со стороны либертарианского государства. Проблема сложнее. Даже если макроэкономическая система будет работать исправно, а Основной закон и столь востребованная трудовая реформа будут наконец одобрены на этой неделе, положительный эффект для улучшения качества жизни не будет автоматическим. Аргентина может войти в модель большей занятости, но более низкого качества. Другими словами, прекарность как доминирующий социальный тон. В лучшем случае - институционализация работающих бедняков. В худшем - укрепление неформальной занятости". "Еще один случай, который открывает вопросы и оставляет их без ответа, также вытекает из еще одной хорошей новости от правительства. Также не очевидно, что рост инвестиций в Вака-Муэрта и в сектор экономики, связанный с энергетикой и редкими минералами, неизбежно приведет к росту, развитию, увеличению занятости и снижению уровня бедности. В качестве примера можно привести Неукен - южную аргентинскую провинцию с самым высоким уровнем бедности, несмотря на то что она обладает ценными и востребованными природными ресурсами. Ситуация сложна и нестабильна, поскольку любое решение влечет за собой затраты. Какова та пунктирная линия, которая ведет от макрорешений, таких как RIGI или введение новых трудовых правил, к реальному и ощутимому применению этих благ гражданами? Например, снижение инфляции до уровня безработицы. Как выбраться из этого нового лабиринта? У правительства, похоже, до сих пор нет четкой идеи. Министр экономики Луис Капуто объявил, что решил закрыть один из этапов. Это было тринадцать дней назад. Но он до сих пор не объявил о новых мерах, которые позволили бы нам увидеть направление дальнейших шагов по расчистке растущего на пути подлеска. В пятницу Капуто вернулся в социальную сеть X, чтобы сделать заявления, которые, вместо того чтобы изложить план действий для начинающегося нового этапа, опровергли действия, которые ему вменяли журналистские версии: девальвации не будет, 2-процентная ползучая привязка не будет тронута, долларовая смесь не будет тронута, переговоры с МВФ не начнутся. Он уточнил все, что не будет сделано, но ничего не сказал о том, что будет сделано. Другими словами, заявление усилило неопределенность. Некоторые наблюдатели за рынком чувствуют запах этого воздуха: рост синего доллара и падение акций и облигаций были вчерашними данными. "Единственная определенность в отношении правительства заключается в том, что когда возникает управленческий вакуум, правительство заполняет его поездками за границу и культурными битвами, а также коррупцией как возможной версией активного управления. Сюда же можно отнести события, связанные с Днем флага, и резкие посты Виктории Вильярруэль на сайте X против Мириам Брегман. А также сомнительные столкновения с прессой, такие как случай с Сильвией Меркадо, ненужная конфронтация, контрпродуктивная для наиболее независимых избирателей правительства и сомнительная с точки зрения республиканских и либеральных качеств. Вчера Университет Торкуато Ди Телла опубликовал свой традиционный индекс доверия к правительству, который в июне снизился на 2,1 процента по сравнению с маем и упал до 2,46 пункта. Только два из пяти его компонентов показали положительные изменения: общая оценка правительства, которая выросла на 1,7 процента, и честность государственных чиновников, которая выросла на 6,44 процента, что вполне соответствует стратегии Милеиса "отчет о коррупции равен управлению". Однако падений было больше, чем подъемов. Два наиболее значимых компонента - это эффективность управления государственными расходами, которая упала на 9,4 процента, и способность решать проблемы страны", где падение составило 7,6 процента. Гонка со временем. Так случилось с бывшим министром экономики Мартином Гусманом с соглашением с МВФ, которое заняло больше времени, чем ожидалось, и было подписано с опозданием. Так случилось с Альберто Фернандесом, когда он сложил лист со сроками погашения долга, скрыв, что они наступят после 2023 года. Это случилось с Маурисио Макри, который добился фискального баланса в последние месяцы своего правления, когда у него уже не было времени. "Аргентина все еще остается крайне неустойчивой балансирующей машиной. Преодоление препятствия в виде инфляции невозможно без побочных эффектов в другом двигателе, таком как потребление или занятость. А это только начинается.