Мотивы, побудившие двух субъектов зернового рынка создать доллар-экспортер

После того как Зерновая биржа Буэнос-Айреса и Matba Rofex запустили индекс экспортного доллара, эксперты заявили, что это решение попытается найти точку встречи и решение по долларовым контрактам с производителями. По словам экспертов, экспортный доллар, предусмотренный Указом 28 2023, привел к перекосам на рынке зерна, поскольку "у него не было даты закрытия". Действующий специальный валютный режим позволяет экспортерам рассчитываться на 80% иностранной валюты на едином свободном валютном рынке [MULC], а на оставшиеся 20% - в Contado Con Liquidación [CCL], но при этом производитель получал оплату по курсу Банка Насьон. Это грозило повлиять на ликвидацию иностранной валюты в связи с началом сбора урожая фуражного зерна в апреле-мае. Версии рынка заключались в том, что экспортирующий доллар "никто не принимал за основу для заключения форвардных контрактов или форвардных контрактов на поставку". Одно из критических замечаний производителей заключается в том, что эта новая инициатива должна работать с контрактами, которые были согласованы ранее, чтобы не сломать рынок. "Хосе Мартинс, президент Зерновой биржи Буэнос-Айреса, рассказал LA NACION, что инициатива возникла в результате всех конфликтов, возникавших при заключении форвардных контрактов. "В Совете биржи были проведены презентации от некоторых секторов, чтобы мы прояснили ситуацию в прошлом. Мы не могли этого сделать, потому что это очень сильно зависело от того, как составлялись контракты. Они попросили нас найти решение для новых контрактов. Биржа собирается объявить справочную цену для курса - экспортный доллар - которая будет составлять, как говорит правительство, 80% - 20%, сторона "Банко Насьон" ясно говорит: нет никаких проблем, и нога CCL будет взята из индекса, ежедневно публикуемого "Матба Рофекс". Это должно сопровождаться пунктом в контрактах, который позволит нам принять этот обменный курс", - подчеркнул он. На прошлой неделе различные звенья цепи встретились на бирже, чтобы определить позиции по этому вопросу, учитывая искажения на рынке и низкий объем бизнеса, который эти искажения вызвали. Среди некоторых моментов, которые ранее ставились под сомнение производителями, было то, что при экспорте "по закону" принимался курс Национального банка для ликвидации, в то время как действовал микс Программы увеличения экспорта, который и должен был взимать производитель. Теперь, с этим новым экспортным индексом, рынок, через Matba Rofex и Фондовую биржу Буэнос-Айреса, будет генерировать эталон: "Фондовая биржа Буэнос-Айреса будет делать это для форвардов на зерно или масличные, а Matba Rofex - для фьючерсных контрактов на форвардном рынке". Другими словами, на практике будут использоваться одни и те же цифры, но участвовать будут обе организации. "Это услуга, которую оказывает система; мы всегда говорим о контрактах, которые будут заключены в будущем. Это не обязательный пункт, а просто рыночная рекомендация", - отметил Мартинс. Пабло Гинестет, координатор Зерновой комиссии аргентинских сельских конфедераций (CRA), считает, что это необходимо для того, чтобы найти решение проблемы форвардных контрактов в долларах, расчеты по которым ведутся по официальному курсу Banco Nación. "В реальности экспортер получает смесь 80% - 20%. Сегодня производитель, заключивший сделку в долларах на поставку, например, тонны соевых бобов по 350 долларов в феврале, при поставке теперь указывает контракт по песо 825, что является долларом Banco Nación, а на самом деле должен указывать доллар экспортера", - сказал он. В официальном сообщении Буэнос-Айресской фондовой биржи обосновывается, что решение возникло из-за "низкого объема бизнеса и противоречий, вызванных обменным курсом, используемым при работе с форвардными контрактами, и в стремлении к прозрачности и ясности", заявили они. По словам Джинестета, сейчас не хватает только того, чтобы экспортеры или покупатели начали учитывать этот индекс при ведении бизнеса, а также "включили в контракты пункт о том, что формула песификации контрактов такова". То есть, учитывая 80% MULC и 20% CCL, а "не официальный доллар Национального банка", как это было до сих пор. "Теоретически это должно улучшить ситуацию, но посмотрим, как она будет развиваться", - сказал он. Аналитик зернового рынка Густаво Лопес добавил, что эта инициатива направлена на внедрение концепции "экспортного доллара". "Они хотят установить, что существует экспортный доллар, который отличается от других и имеет компонент, который, очевидно, приносит гораздо больше прибыли", - сказал он. Он добавил, что это направлено на обеспечение большей прозрачности рынка. "Они устанавливают концепцию, согласно которой любой, кто хочет купить, зафиксировать или совершить какую-либо операцию в песо, должен делать это на основе стоимости доллара по этому обменному курсу", - сказал он. Этот новый "долларовый экспорт" важен для производителя, потому что иногда он не знает или не может постоянно вести учет. Это позволит производителю сказать: "Не ликвидируйте меня по 850 песо, потому что это не конверсия, а 980 песо", - добавил он. Аналитик зернового рынка Паулина Лескано сказала, что это "попытка решить одну из многих проблем, существующих в данный момент на рынках". "Чтобы заставить производителей двигаться вперед с форвардными продажами. И наконец, покупатели должны согласиться включить этот обменный курс в новые контракты", - сказала она. Эксперт отметил, что это также не является фактором, способствующим оживлению продаж, поскольку все еще существует экономическая неопределенность, а в некоторых областях и климатическая".