Вразрез с мировыми тенденциями: за текущий год фондовая биржа Буэнос-Айреса потеряла почти половину своей стоимости

Бурса в Буэнос-Айресе потеряла почти половину своей стоимости с начала года. После 2024 года, который принес значительные прибыли в долларах, достигавшие трехзначных цифр, с тех пор международные колебания и внутренний политический шум привели к тому, что некоторые акции накопили убытки до 70%. «Фондовый индекс SP Merval вновь продемонстрировал тенденцию к снижению и в пятницу упал на 0,7%, достигнув 1 683 959 пунктов. При корректировке этого значения с учетом курса доллара с расчетом по конвертации (CCL) он составил около 1074 долларов США, что не наблюдалось с августа прошлого года. За девять месяцев он упал на 49,7% в твердой валюте, что противоречит общемировой тенденции. Это можно объяснить множеством факторов, хотя, без сомнения, движущая сила явно локальная. Пятая часть падения, которое испытал Merval в течение года, произошла в течение двух недель после парламентских выборов в провинции Буэнос-Айрес. Еще одна ситуация, которая иллюстрирует локальную причинно-следственную связь, заключается в динамике основных мировых бирж. В этом смысле главный американский рынок, SP 500, показывает рост более чем на 13% с начала года, в то время как другие развивающиеся рынки, такие как Бразилия, зарегистрировали рост более чем на 30% в 2025 году», — сравнил Дамиан Влассич, руководитель группы инвестиционных стратегий в IOL. По мнению Хуана Хосе Васкеса, руководителя отдела исследований Cohen Aliados Financieros, удар, который понес фондовый рынок в этом году, можно разделить на этапы. Год начался успешно, в то время как страновой риск достиг минимума в 550 базисных пунктов, а индекс Merval достиг исторического рекорда. Это вызвало значительный приток международных инвесторов, которые сделали ставку на Аргентину, увидев, что в систему поступило 20 миллиардов долларов в результате легализации доходов, и учитывая, что приближался сезонно благоприятный квартал. «Но вскоре началась фиксация прибыли. Отчасти это было связано с сомнениями по поводу соглашения с Международным валютным фондом (МВФ) и покупки резервов Центральным банком (BCRA). Кроме того, на международном уровне наступил «День освобождения», когда Дональд Трамп повысил пошлины на импорт и вызвал опасения по поводу глобальной рецессии. Выборы в провинции Буэнос-Айрес ухудшили перспективы на будущее. С начала сентября индекс Merval упал на 26,6% в долларах. «Был страх. Результат политической слабости в Конгрессе не был хорошим знаком, и эта ситуация с возвращением популистского режима, который имеет решающее значение для стоимости финансовых активов, сильно врезалась в память. Особенно для регулируемых компаний, потому что замораживание тарифов нарушает экономическое и финансовое равновесие. Это привело к огромному падению стоимости, несмотря на то, что многие из этих регулируемых компаний даже не имеют долгов. Банки также пострадали от роста странового риска и перспективы увеличения убытков по проблемным кредитам», — добавил Васкес. «Если посмотреть на основную группу компаний, которые имеют наибольший объем операций на рынке, то наиболее заметный падение показала Sociedad Comercial del Plata — на 73,7%. Другие акции, которые сильно упали, — это BYMA (-68,4%), Metrogas (-62%), Banco Supervielle (-56%) и Edenor (-53,5%), если назвать некоторые из тех, которые продемонстрировали наибольшее падение». Рынок занял довольно пессимистическую позицию, поскольку результаты в провинции Буэнос-Айрес значительно отличались от прогнозов аналитиков. Хотя мы считаем, что оценки начинают становиться интересными, особенно в отношении секторов с солидными доходами и низким уровнем задолженности, таких как нефть и газ, преобладание продаж делает предпочтительным не открытие позиций в данный момент, а осторожность», — добавил Влассич. «До выборов 26 октября еще далеко. Индекс Merval упал в 10 из последних 15 торговых сессий, что свидетельствует о пессимизме инвесторов. Аналитики предупреждают, что волатильность будет сохраняться до тех пор, особенно с учетом того, что резервы Центрального банка находятся под пристальным вниманием — на этой неделе он продал 1,11 млрд долларов, чтобы сдержать падение курса валюты, — а вкладчики внимательно следят за политическими событиями, такими как новые неудачи правящей партии в Конгрессе. Падение было настолько резким, а цены настолько смешными, что может произойти восстановление перед изменением рыночной тенденции. Но то, что произойдет с DNU в Конгрессе и выборами в октябре, будет определяющим фактором», — заключил Васкес.