После приближения «дня Д» у соевых бобов есть шанс стать быком

В преддверии послезавтрашнего дня, когда истекает срок временного снижения налогов у источника, мы видим, что цены на соевые бобы на рынке A3 падают, начиная дисконтировать возврат налогов у источника до 33% на соевые бобы и 31% на соевое масло и шрот, начиная с 1 июля. Между тем, за последнюю неделю резко возросло количество деклараций о продажах (DJVE) соевых бобов, соевого шрота и масла: "Всего за два дня, в прошлые вторник и среду, было заявлено о продажах 4,131 млн тонн, из которых 83%, или эквивалент 3,430 млн тонн, приходится всего на пять продуктов (соевые бобы, кукуруза, соевый шрот, соевое масло и подсолнечное масло). Большим сюрпризом стали соевые бобы с новым рекордом продаж в 857 000 тонн. Таким образом, общий объем DJVE по соевым бобам достиг 6,55 млн тонн. Так получилось, что экспортная маржа на соевые бобы положительна в USD t5 даже при поставках после июля, поскольку эти новые регистрации могут применять временное снижение удержаний, так как они были заявлены до 30 числа этого месяца. "С другой стороны, с 1 июля, когда удержания на соевые бобы снова составляют 33%, маржа экспортеров становится отрицательной в диапазоне от USD t25 до USD t30. И это большая дилемма и сомнения на рынке. Какова будет реакция цен на сою с июля? «Другими продуктами, на которые увеличилось количество новых регистраций, были соевый шрот, дополнительный объем которого составил 1,64 млн тонн всего за два дня; соевое масло - 180 000 тонн и кукуруза - 750 000 тонн. »При регистрации соевого масла и соевого шрота, воспользовавшихся временным снижением налогов у источника, маржа масличной отрасли становится положительной на 10 т USD. Однако при возвращении налогов у источника к прежним уровням маржа становится отрицательной на -US Peso t25. С другой стороны, при возврате отчислений на прежний уровень маржа становится отрицательной на -$ т25. И здесь возникает тот же вопрос: какой будет цена на сою с июля, снизится ли она на USD т25, чтобы нефтяная промышленность не ушла в убыток? Или будет промежуточное значение между сегодняшней рыночной ценой и паритетной ценой, обусловленной повышением налога на прибыль? Это очень сложно предсказать, поскольку будет период хорошей маржи от последних новых рекордов, а затем мы перейдем к отрицательной марже, когда все эти контракты будут выполнены. Мы знаем, что нефтяная промышленность закупает соевые бобы по уже установленным ценам и товарам на общую сумму 13 млн. тонн, включая соевые бобы, импортируемые из Парагвая, Бразилии и Уругвая. С учетом апрельско-майско-июньского дробления нефтяные компании имеют перекупленную позицию (длинную) в шесть миллионов тонн, что достаточно для покрытия от 45 до 60 дней дробления. Таким образом, мы можем увидеть рынок с очень твердыми ценами, поскольку нефтяная промышленность увеличивает свои физические потребности в сое, чтобы выполнить свои обязательства по дроблению и контракты на продажу. Тем временем производитель сидит на сое и ждет, когда перед его полем проплывет «бычья» возможность.«----»Автор является президентом компании Pablo Adreani y Asoc.