На фоне текущих проблем пришло время рассмотреть сценарии сельскохозяйственного цикла 2024-2025 годов.

От вызовов текущего цикла 2023-2024 годов почти перехватывает дыхание. Но помимо того, что впереди у нас еще почти весь густой урожай и что мы тянем за собой результаты одной из самых сильных засух в истории, интересно продолжать наблюдать и планировать сценарии для следующего производственного цикла. Недавнее падение мировых цен в сочетании с ростом производственных затрат (усугубленным недавним повышением налога на прибыль, который действует как импортная пошлина) оставляет нас с очень скудной или отрицательной прогнозируемой маржой на будущее. Например, соевые бобы в Чикаго в июле 2024 года подешевели более чем на 100 долларов за тонну с середины ноября прошлого года, а кукуруза подешевела более чем на 80 долларов с конца июня 2023 года. Однако есть некоторые аргументы в пользу того, чтобы ожидать восстановления стоимости зерна во второй половине этого года: "Прежде всего, мы должны понимать масштабы перепроданности инвестиционных фондов в Чикаго. Причин для беспрецедентного уровня перепроданности может быть несколько, но этим спекулятивным игрокам сложно выйти на рынок погоды в США (июль-август) в тех условиях, о которых мы только что говорили. По статистике, фонды ожидают критического результата урожая с купленными позициями. В этом смысле хеджирующие покупки могут быть сделаны в период до этого момента, а могут быть сделаны резко ближе к событию и в зависимости от того, как поведет себя погода. Очевидно, что фондам нужен "стимул", чтобы выйти из проданных позиций. Погода, конечно, является самой важной "переменной". Но в этом году может добавиться еще один не менее важный фактор. По мнению американских экономистов, снижение процентной ставки в самой важной стране Северной Америки должно произойти в середине года. Если это произойдет, у фондов появится двойной (а может, и тройной) стимул делать ставки на сельскохозяйственные товары. А именно: погода и необходимость искать рискованные альтернативы, если "безопасные" активы больше не обеспечивают хороших ставок (читай - казначейские облигации США), плюс, если доллар пойдет на снижение ставок, настоящий спрос также будет немного оживленнее. Но у рынков есть фундаментальные показатели, долгосрочные структурные ситуации, и у них также есть "моменты". Как климатологи строят краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные модели погоды, так и рынки. Если принимается решение об инвестировании огромного капитала в приобретение определенного месторождения, то именно в этом случае на помощь приходят долгосрочные структурные модели. С другой стороны, для закрытия кампании жизненно важны "времена" или "моменты" рынка. "Однажды, когда мы анализировали рынок сои, один из моих великих наставников оставил мне концепцию на английском языке: "Stay tuned", - была выбрана фраза, которая означает "будьте в курсе", потому что эти рынки меняются ежедневно. Никогда не было так верно, никогда не было так актуально". "Автор является партнером компании Nóvitas SA".