Неделя негативных сигналов из политики, которые рынки приняли к сведению

Это была не самая удачная неделя для правительства. Из трех факторов, осложнивших прогноз, скандал вокруг Министерства человеческого капитала, возглавляемого Сандрой Петтовелло, был единственным, который застал нас врасплох. Слухи о трудностях в переговорах по своп-платежу с Китаем на сумму 4,9 миллиарда долларов США и о половинчатой санкции, полученной оппозицией в Палате депутатов на пенсионный законопроект, были на слуху. В отсутствие новостей о базовом законе настроения на рынке были менее конструктивными. "Несмотря на благоприятный климат для кредитов развивающихся и передовых стран, аргентинский долг углубил коррекцию. С момента пика 22 апреля средневзвешенная цена упала почти на 15 %, преодолев порог в 45 долларов США. В противовес снижению цен на бумаги страновой риск за тот же период вырос на 450 базисных пунктов. Бопреале, выпущенные центральным банком, оказались более защитными, чем казначейские инструменты, что усилило стратегии позиционирования суверенных государств. "Априори нехватка предложения объясняет природу: отсутствие сельскохозяйственных расчетов сократило предложение финансовых долларов по схеме „80-20“. В основной зоне урожай уже собран на 93,7% по сравнению с уровнем маркетинга, который ниже, чем в последние семь сезонов (38,3% на рынке). Мизерная разница между процентной ставкой и темпами девальвации, динамика мировых цен и признаки скорого выхода из cepo не способствуют продажам продукта. "Повышение тарифов на энергоносители, рост стоимости финансовых долларов и робкое восстановление экономики сыграют свою роль в динамике цен. Если это так, то инфляция в июне может оказаться выше, чем в мае. Как следствие, рынок начал дисконтировать более высокие уровни ежемесячного безразличия инфляции между инструментами с фиксированной ставкой и кривыми CER. В качестве иллюстрации, безубыточная инфляция (подразумеваемая рыночными ценами) до декабря составляет 4,8% по сравнению с 4,1% на предыдущей неделе. «www,portfoliopersonal.com»