Нефтедоллары, вновь появившиеся после многолетней потери

Это одна из немногих хороших новостей для внешнего сектора экономики, которая долго не приходила: впервые с 2010 года Аргентина будет иметь положительный баланс торговли энергоресурсами в этом году, исключая паузу, наложенную в 2020 году пандемией Ковид. «В своем последнем ежемесячном отчете экономист Даниэль Монтамат (бывший министр энергетики) подсчитал, что в 2024 году профицит составит 5300 миллионов долларов США, что контрастирует с отрицательным балансом в 13 миллионов долларов США в 2023 году и гораздо больше с дефицитом в 4360 миллионов долларов США в 2022 году. Но также и с предыдущими дефицитами, которые в круглых цифрах составляли 3100 миллионов долларов США (2011), 6900 и 6400 миллионов долларов США (2013-2014), 3200 миллионов долларов США (2017) и 50 миллионов долларов США (2019). «Тяжелый счет, оставленный этим 13-летним периодом, составил 36,6 миллиарда долларов США в результате дефицита, который ударил по платежному балансу и резервам Центрального банка. Но история могла бы быть совсем другой, если бы на протяжении большей части этого периода правительства К не проводили популистскую политику, предусматривающую всеобщие субсидии и регулируемые цены («barril criollo»), что привело к увеличению импорта и сокращению инвестиций для увеличения производства и экспорта. «В 2024 году появление аргентинских нефтедолларов в большем масштабе обусловлено бумом в Вака-Муэрта, который противодействует постепенному сокращению традиционных добывающих бассейнов. Рост добычи нетрадиционной нефти на 32 % по сравнению с прошлым годом (в июле она достигла 392 000 баррелей в день, 52 % от общего объема) позволит ей внести почти две трети (чуть более 6,1 млрд долларов США) в общий объем экспорта энергоносителей, который оценивается в 9,6 млрд долларов США и включает природный газ, первичную нафту, пропан и бутан и другие виды сырой нефти. «Профициту также способствует совокупный эффект от увеличения экспорта нетрадиционного газа (в среднем 6% от добычи) и снижения импорта газойля и сжиженного природного газа (СПГ), который, по оценкам Montamat, снизится на 20% в годовом исчислении и составит почти 4300 млн долларов США, что значительно ниже 7900 млн долларов США в 2023 году и отрицательного рекорда в 12,9 млрд долларов США в 2022 году». Одна из них - Oleoductos del Valle (Oldelval), которая соединяет насосную станцию Аллен (Рио-Негро) с Пуэрто-Росалес (Баия-Бланка), где находится терминал хранения и перекачки Oiltanking Ebytem (OTE), который также расширяется. Акционерами Oldelval являются YPF (37%), ExxonMobil (21%), Chevron (14%), PAE (11,9%), Pluspetrol (11,9%), Tecpetrol и Pampa Energía (по 2,1%). После увеличения объема с 36 000 до 42 000 м3 в день месяц назад в рамках проекта Duplicar была завершена сварка нового 525-километрового трубопровода, что позволит довести его до 86 000 м3 (на 105% больше) и экспортировать еще почти 50 000 м3 в день. Еще один проект - восстановление в 2023 году 425-километрового трубопровода Oleoducto Trasandino (Otasa), который соединяет Пуэсто Эрнандес (Неукен) с нефтеперерабатывающим заводом Bio Bio в Чили, принадлежащим государственной нефтяной компании Enap. Он не работает с 2006 года, когда по приказу Нестора Киршнера был резко прекращен экспорт нефти и газа в соседнюю страну. Этот 17-летний паралич заставил акционеров Otasa (Enap, YPF и Chevron) вложить средства во всесторонний технический анализ и испытания под давлением, чтобы привести его в рабочее состояние. Хотя он транспортирует около 10 000 м3 в день, его мощность может быть постепенно увеличена на 70% и использована другими нефтяными компаниями. «Ключевым проектом этой системы логистики экспорта нефти, о котором София Диаманте подробно рассказала в прошлый четверг в LA NACION, является нефтепровод Vaca Muerta Sur (VMOS), возглавляемый YPF. Чтобы избежать узких мест в производстве в период между 2026, 2027 и 2030 годами, первый участок протяженностью 128 километров соединит города Аньело (Неукен) и Аллен (РН) и соединит их с системой Ольдельваль. Другой, длиной 437 км, будет транспортировать 62 000 м3 в день в Пунта-Колорада (Рио-Негро). Там порт бывшего Хипасама будет переоборудован для установки резервуаров-хранилищ и двух монобуев в глубоких водах для загрузки крупных танкеров. «Эта инвестиция в размере 2,5 миллиарда долларов станет одной из первых в RIGI (с юридической, фискальной и валютной стабильностью на 30 лет). Для ее осуществления YPF формирует консорциум нефтяных компаний, работающих в MV, и до конца месяца они смогут присоединиться к разговору. Пунта-Колорада также станет терминалом будущего газопровода Vaca Muerta Sur с частными мегаинвестициями, предназначенными для RIGI, первый этап которого предусматривает строительство плавучего завода по сжижению газа для экспорта СПГ на зарубежные рынки. Именно поэтому PAE предусмотрела возможность заключения соглашения с норвежской компанией Golar об аренде судна с высокой перерабатывающей способностью: «Пунта Колорада также станет терминалом будущего газопровода Vaca Muerta Sur с частными мегаинвестициями, предназначенными для RIGI, первый этап которого предусматривает строительство плавучего завода по сжижению газа для экспорта СПГ на зарубежные рынки. С учетом этих перспектив экономист Рикардо Арриазу прогнозирует в качестве базового сценария на 2025 год профицит энергоресурсов в размере около 13,6 млрд долларов США, при этом экспорт нефти и природного газа составит 16,3 млрд долларов США, а импорт жидкого топлива - 2,7 млрд долларов США. Помимо трубопроводов Oldelval и Otasa, прогноз включает запуск двух компрессионных установок трубопровода Néstor Kirchner I, возврат трубопровода Norte (по которому до середины 2024 года транспортировался газ из Боливии) и подключение скважин с морской платформы Fénix (принадлежащей Total-Wintershall- PAE) к магистральному трубопроводу San Martín. Также предусматривается увеличение экспорта природного газа в Чили и Бразилию и более широкое использование газа в производстве электроэнергии для замены дизельного топлива и мазута, если цена на нефть (в настоящее время составляет 72-74 доллара за баррель) останется стабильной. «Энергетический профицит этого года, около 5300 6000 миллионов долларов США, эквивалентен, в макроэкономическом сравнении, трети торгового баланса всего товарного баланса, или сумме чистых резервов BCRA, или капитальным срокам погашения государственного внешнего долга в первом квартале 2025 года. Но это позднее обращение дефицита вспять подчеркивает упущенные возможности и разрушительный эффект, который страна испытала от энергетического популизма эпохи К. Его политика скрывала реальную стоимость энергии с помощью лавины государственных субсидий, которые резко увеличили бюджетный дефицит, денежную эмиссию и задолженность казначейства, а отставание цен и тарифов способствовало росту потребления за счет увеличения импорта газа и топлива, что привело к сокращению резервов BCRA. «Безумная череда событий началась в 2006 году с регулируемых цен на углеводороды и несвоевременного закрытия трубопроводов, построенных в 1990-х годах для экспорта в Чили, Бразилию и Уругвай, чтобы сохранить неустойчивую самодостаточность. В то время Нестор Киршнер и Уго Чавес уже фантазировали о строительстве «Газопровода Сур», 10 000-километрового и неисчислимо дорогого трубопровода для доставки газа из Венесуэлы. Однако в реальности с 2008 года пришлось прибегнуть к импорту СПГ зимой, арендуя регазификационное судно, пришвартованное в Баия-Бланка - за исключением 2019, 2020, 2023 и 2024 годов, - и еще одно, работающее в Эскобаре круглый год с 2011 года. «Также в 2008 году чета Киршнер заставила передать 25% акций YPF группе Eskenazi через кредит Repsol, который можно было аннулировать с прибылью. А когда в 2012 году был подтвержден ресурсный потенциал Вака Муэрта, Кристина Киршнер решила экспроприировать контрольный пакет акций без соблюдения устава YPF, по указанию Акселя Кичиллофа. Теперь эта комбинация грозит аргентинскому государству выплатой 16 миллиардов долларов США после решения нью-йоркского суда в пользу фонда Burford, который купил банкротство аргентинской группы в обмен на процент от суммы приговора. «Альберто Фернандес не отставал: в 2022 году он отменил объявленный в 2019 году Маурисио Макри тендер на строительство магистрального трубопровода из Вака-Муэрта с привлечением частного капитала. И не только передал концессию государственной компании Enarsa, но и, как ни парадоксально, назвал ее именем Нестора Киршнера. «Теперь правительство Хавьера Милея объявило еще один аналогичный частный тендер на строительство второй очереди GPNK (Салликело - Сан-Херонимо) с инвестициями в размере 2,5 миллиарда долларов США, которые будут возмещаться за счет пошлин, которые оно планирует присудить в декабре, чтобы начать эксплуатацию в марте 2026 года и увеличить экспорт на бразильский рынок. »Несмотря на это, ближайшее будущее сектора не совсем ясно. Монтамат утверждает, что политика обменного курса, который зависит от «cepo», и ставки странового риска, составляющие около 1300 базисных пунктов, являются факторами, обуславливающими будущие инвестиции. Он добавляет, что «в ненормальной Аргентине не будет нормальной энергетики».