"Нет места градуализму": что произойдет с экономикой на следующий день после голосования, говорят два экономиста

Независимо от того, кто победит на выборах в ближайшее воскресенье, экономические аналитики сходятся во мнении, что следующий президент должен будет реализовать стабилизационную программу по снижению инфляции и отмене валютного контроля. Эта программа, в отличие от дебатов конца 2015 года, не может быть постепенной, считает экономист Марина Даль Погетто: ситуация требует шока. "Нужен шок, потому что нет кредитов для финансирования постепенности", - спрогнозировала она, выступая на форуме Marval Legal Forecast 2024: "Директор консалтинговой компании Eco Go сказал, что сегодня существует схема финансовых репрессий, которая имеет огромные издержки. "Она неэффективна, но эффективна, кавычки, в поддержании спроса на песо", - сказала она. Однако, поскольку у Центрального банка закончились доллары, он парализует экономику, ограничивая импорт, сказал он. "В воскресенье будет очень краткосрочное определение. Если риск переходного периода будет краткосрочным [в случае победы Хавьера Милея], то эффективность нынешней схемы экономических репрессий снижается". Если появится кто-то, кто скажет, что отменит контроль в первый же день, или подожжет Центральный банк, то это явно переходный риск, потому что есть период времени с 21 числа этого месяца до 10 декабря, когда должна быть какая-то схема сотрудничества", - сказала Даль Поджетто. "С другой стороны, если победит нынешний министр экономики Серджио Масса, то это будет "очень странная вещь, потому что это переходная схема сама с собой". В этом смысле, по ее словам, "первая неопределенность заключается в том, как демонтировать эту порочную схему, в которую ты вовлечен, но которая каким-то образом удерживает все на месте". Экономист считает, что в какой-то момент должна появиться программа стабилизации и реформ. "Стабилизация не может быть продолжительной, если нет структурных реформ в функционировании экономики. И для стабилизации, и для реформ необходимо управление. Для этого, во-первых, нужно убедиться, что они не подожгут улицы, когда вы начнете проводить реформы. Второе - чтобы они позволили провести их через Конгресс. Тогда не нужно, чтобы реформы или изменения были отменены сразу после их проведения, как это произошло с Маурисио Макри при защите повышения тарифов в 2016 году". Даль Погетто также настаивает на том, что Аргентине необходимо удлинить горизонт принятия решений. "Необходимо, чтобы тот, кто приходит, не нарушал контракты предыдущего. Чередование - это норма демократии. Нельзя каждый раз перестраивать фундамент. Мне нравится более нормальная страна, мне не нравятся финансовые репрессии, но нельзя считать, что мы можем перейти от финансовых репрессий к экономической свободе и тем более увеличить долларовый долг в стране, риск по которому составляет 2500 базисных пунктов", - сказал он, имея в виду схему долларизации, предложенную Милеем. В этом смысле он подверг критике предложенный экономическим лидером La Libertad Avanza Эмилио Окампо план создания трастового фонда для получения ликвидности для осуществления долларизации. "Если вы - компания, и у вас есть проблемы с кредитами, то я вас уверяю, что единственное, что вы не делаете, - это не увеличиваете кредит в твердой валюте, чтобы решить проблему с кредитами. Вы садитесь за стол переговоров с банком и пересматриваете условия долга. Вы садитесь с денежным потоком компании и снижаете затраты и повышаете доходы, увеличивая производительность", - сказал он. Он также подверг критике инструменты, с помощью которых Окампо хочет гарантировать трастовый фонд, такие как казначейские облигации в портфеле Центрального банка или акции Anses или YPF. "Акции Anses не могут быть проданы ни Кирхеризмо, ни Макри. Акции YPF вовлечены в судебный процесс в Нью-Йорке. Акции 5G только что были проданы Массой за 300 млн. долл.", - критикует он. "Наконец, он сказал, что для того, чтобы расширить горизонт принятия решений в стране, необходимы базовые соглашения. "Этого нельзя сделать с помощью жесткого монетарного режима, который может привести к проблемам происхождения, потому что для этого нужна гиперинфляция, так как вы не получите финансирование в долларах, а если и получите, то рано или поздно столкнетесь с проблемами. Я представляю себе довольно хаотичную ситуацию при таком переходе", - прогнозирует он. "Экономический аналитик Агустин Этчебарне, директор Fundación Libertad y Progreso, указал, что Аргентина уже находится в гиперинфляционном процессе. "Спрос на деньги в Аргентине упал на 70%. Остался лишь последний гипер, который является самым опасным. Именно там цены могут подскочить быстрее всего. И тот шторм, который мы переживем, причем неизменно при любом из кандидатов, произойдет, вероятно, в ближайшие три месяца. Мы имеем ее перед собой, причем с очень ухудшенной страной, с бедностью, которая намного выше, и с институтами, которые намного сложнее", - сказал он. "Для экономиста страна уже сделала корректировку по зарплатам и пенсиям, которые находятся "на ужасном уровне", но он сказал, что с воскресенья есть два варианта "разных программ на будущее". "Один более ясный, если хотите, это больше того же самого. То есть, больше этой популистской системы, которая является циклической системой, у которой будет восстановление. Потому что Масса, когда ему приходится принимать решения, если что и читает политик, так это Макиавелли. В восьмой главе Макиавелли очень четко говорит о том, что зло нужно делать сразу, а добро - понемногу. И не только это. Если ты делаешь зло сразу, ты должен убить предыдущего принца. И перонисты это очень четко понимают. Поэтому, если бы я был на месте Кристины, я бы сейчас очень боялся", - сказал он. По мнению Эчебарне, корректировка, таким образом, неизбежна. Корректировка произойдет, и "ползучая привязка" [периодические микродевальвации] не продлится долго. Мы видим, что они делали в истории, чтобы провести такую корректировку, и это пугает. При Менеме перонисты применили план "Бонекс". Они конфисковали множество вкладов населения в обмен на 10-летние облигации. Другой путь - гиперинфляция. Проблема Лелика имеет ужасное решение, какое бы решение вы ни приняли. Если только вы не сделаете что-то другое, что и предлагает Эмилио Окампо", - сказал он. "В этом смысле, по его словам, у Окампо работает команда из 15 человек, которые говорят нам, что они собираются решить эту проблему [леликов] путем капитализации Центрального банка, чтобы признать долг и в то же время заставить облигации расти. Это очень сложная задача, которую очень трудно объяснить. Три месяца назад это было гораздо проще, чем сегодня", - он вновь заявил, что "в будущем нас ждут две разные Аргентины", и вновь сослался на экономический период Карлоса Менема. "Если вы помните, он вывел нас в первую десятку стран мира по уровню экономических свобод. Это то, что пытается сделать Милей. Когда Менем начинал, он споткнулся. Он начинал нелегко. Он начал, он собрался, но у него не было команды подготовленных людей. Он впервые собрался с командой Бунге Борна только в июне 1989 года. У него не было подготовленной команды", - сказал он. "Независимо от того, кто победит в ближайшее воскресенье, Этчебарне сказал, что в краткосрочной перспективе он видит очень похожие сценарии. "Мы идем к U-образной или V-образной экономике в том, что нас ожидает. Но мы вступаем на особые американские горки, с бифуркациями, и все зависит от того, где вы пройдете бифуркации и как вы выйдете, потому что вы выйдете в свободную страну или вы выйдете в ту же самую, что и всегда. В этом и состоит большая разница", - заключил он.