Доллар и страновой риск падают, а акции остаются в минусе

В то время как на Уолл-стрит слухи о возможных переговорах по прекращению конфликта на Ближнем Востоке вызвали технический отскок, местный валютный рынок продемонстрировал укрепление песо. Фактически, розничный курс доллара снизился на 15 песо и закрылся на отметке 1420 песо в Banco Nación, что сократило рост на 20 песо, зафиксированный на предыдущих торгах. В оптовом сегменте валюта завершила день на отметке 1400,50 песо, то есть на 14,50 песо ниже закрытия вторника. Финансовые курсы валют следовали этой тенденции: доллар MEP торгуется по 1427,70 песо с понижением на 6,41 песо, а конто-с ликвидацией (CCL) — по 1468,37 песо, то есть на 15,12 песо ниже, чем в предыдущий день. На рынке фиксированного дохода суверенные облигации в долларах выросли до 3,1%, во главе с GD46D. В этом контексте страновой риск, измеряемый JP Morgan, снизился более чем на 30 пунктов до 536 единиц, после того как во вторник он закрылся на отметке 573 и почти достиг 600 пунктов. На рынке акций, напротив, индекс SP Merval снизился на 0,7%, при этом Transportadora de Gas del Sur потеряла 3,1%, Banco de Valores S.A. — 2%, а YPF — 1,7%. В то же время ADR аргентинских компаний, котирующихся в Нью-Йорке, в большинстве случаев подскочили до 5,14% (например, в случае Telecom). Фернандо Марулл, партнер FMyA, отметил, что падение курса доллара соответствует сценарию снижения восприятия глобального риска. Что касается динамики акций, он считает, что в ближайшие дни они могут попытаться отскочить. «Не было ничего особенного, что объясняло бы отскок облигаций, но не акций. В любом случае, в последние два месяца бумаги стали более тяжелыми. Контекст не изменился», — сказал он. Андрес Рескини из F2 Soluciones Financieras заявил, что местная фондовая биржа демонстрирует слабость с начала года. «Большинство секторов не могут расти, а банки демонстрируют высокий уровень просроченной задолженности. К этому добавляется конфликт на Ближнем Востоке, который вызывает глобальную неопределенность и ограничивает рисковые инвестиции в местные акции», — пояснил он. Он добавил, что правительство сумело удержать бюджетный результат и что с выпуском облигации AO27 открыл канал краткосрочного финансирования в долларах, параллельно с серией покупок резервов со стороны Центрального банка (BCRA). «В этой ситуации рынок более склонен к таким активам, чем к акциям», — отметил он. Финансовый аналитик Кристиан Бутелер согласился с тем, что фондовый рынок переживает период слабости. «Уровень местной активности низкий. Даже в балансах, которые представляют банки, наблюдаются слабые результаты. Нет достаточных оснований для устойчивого роста акций, и если к тому же внешняя конъюнктура добавляет волатильности, то можно ожидать, что будут преобладать негативные дни», — проанализировал он. Наконец, Фернандо Камуссо, директор Rafaela Capital, считает, что суверенный долг хорошо выдержал глобальную геополитическую конъюнктуру и что снижение странового риска явно является хорошим знаком. «Официальный [оптовый] обменный курс закрылся на отметке 1400 песо, а финансовые доллары также пошли вниз. Сценарий финансового профицита и покупки резервов со стороны BCRA продолжает развиваться хорошими темпами. Сжимающаяся денежно-кредитная политика не позволяет ускорить ремонетизацию экономики, но в любом случае этим будет заниматься Министерство экономики в ходе каждого тендера, чтобы при необходимости освободить средства и не повлиять на снижение ставок», — добавил он. Помимо этого, он отметил, что, очевидно, страдает актив класса equity. «Местный бета-коэффициент пока не позволяет развязать цены. Фьючерсы с отрицательным закрытием (-1,3%) являются сигналом того, что валютный мир, похоже, сохраняется, хотя экономическая команда всегда оставляет за собой возможность продажи долларовых облигаций, если это будет необходимо. Еще одним важным моментом является то, что кривая фиксированных ставок остается довольно плоской и сжимается, что является здоровым явлением для следующего пролонгирования», — заключил он.