«Никаких интервенций, пока он не достигнет пола": причины, по которым официальный курс доллара падает

После двух дней нахождения в середине нового обменного коридора, сегодня оптовый курс доллара упал на 65 песо и закрылся на отметке 1135 песо, что было воспринято аналитиками как победа правительства. Рынок поверил в это и получил ожидания, соответствующие тому, что он искал: что обменный курс близок к полу песо 1000» »Он не будет вмешиваться, пока не коснется пола диапазона. То есть, пока песо 1000 не будет куплен. Чао!», - заявил сегодня президент Хавьер Милей в своем аккаунте X. Но еще до этого были и другие признаки того, что они хотят, чтобы официальный обменный курс находился на нижней границе диапазона, считает Габриэль Кааманьо, экономист и партнер консалтинговой компании Outlier: «Аналитик упомянул, во-первых, сообщение агробизнесу, чтобы тот поторопился с продажей. Во-вторых, заявления о том, что они не собираются покупать доллары в пределах коридора. И, наконец, вчерашнее заявление о смягчении cepo для нерезидентов при сохранении части ограничений для юридических лиц-резидентов. Они сказали рынку конкретными заявлениями, что хотят, чтобы он находился на нижней границе коридора. Если он не пойдет сам по себе, они сделают все, чтобы он пошел туда«, - добавил он. „Между тем, Фернандо Камуссо, директор Rafaela Capital, добавил, что рынок “поверил» новой схеме обменного курса правительства и это позволило закрепить ожидания на этой неделе, независимо от того, будет ли Центральный банк (BCRA) покупать или нет между диапазонами. Это также вызвало рост облигаций и фиксированных ставок в последние дни и, как следствие, возвращение торговли carry trade (создание ставок в песо с последующей долларизацией прибыли). «Рынок начал понимать, что ему придется стать продавцом доллара, если он хочет зарабатывать на ставках, учитывая, что доллар, похоже, движется к нижней границе диапазона. Те, кто ждал, что он достигнет 1300 песо и продаст там, сегодня вынуждены продавать его по 1200 песо и продавать по курсам. Конечно, если весь рынок будет поступать так же, то предложение долларов будет расти, чего и добивалось правительство. Вопрос в том, по какой цене экспортеры ликвидируют доллары, потому что в определенный момент она будет ниже, чем долларовая смесь. Продолжать ли ликвидацию? До какого момента? Потому что Милей сказал, что в июне ретенции вернутся», - добавил он. «Сегодня оптовый обменный курс был всего на 5 песо выше курса долларовой смеси в прошлую пятницу, когда он закрылся на отметке 1129 песо. Эта схема позволяла экспортерам рассчитываться на 20% наличными с ликвидацией (CCL) и на 80% официальными, но правительство отменило ее в пятницу днем, в рамках новой схемы обменного курса, согласованной с Международным валютным фондом. Официальный рынок был предложен, вот почему он падает. У вас были некоторые экспортеры, некоторый спрос в понедельник, а теперь у вас есть еще одно новое предложение - это средства из-за рубежа, оффшорные средства, которые были включены вчера. А спрос замедляется, потому что он ждет, когда песо достигнет отметки 1000 - нижнего предела, обещанного правительством. Поэтому импортеры не спешат с покупками». Фернандо Баер, экономист Quantum Finanzas, также добавил, что этот день был особенным: вчера вышло постановление Центрального банка, которое позволило финансовым инвесторам-нерезидентам свободно вводить и выводить свои доходы с единственным ограничением - сохранить инвестиции в течение шести месяцев. «Это послужило катализатором для других ликвидаций, например, сельских. К этому добавилась ограничительная монетарная часть программы, а также рост курса песо. Сочетание этих двух факторов оказало понижательное давление на финансовый обменный курс, и вполне возможно, что при таком наборе мер контроля и регулирования нижняя граница коридора будет достигнута», - сказал Баер. »