"Никаких сюрпризов не будет". Экономика отрицает кризис, связанный с ростом курса доллара, и уверена в текущем курсе.

На пятом этаже Министерства экономики, рядом с кабинетом Луиса Капуто, не беспокоятся о скачке "свободных" долларов. Там говорят: "Сюрпризов не будет". А затем уточняют, что выход из курсовой ловушки будет "процессом". Перевод: рынок будет знать, и это не произойдет через внезапную девальвацию, которую актеры видят как призрак за каждым углом. Эти видения множатся с течением времени, потому что - по их мнению - искажения становится все труднее устранить без прихода "свежих долларов" и с Центральным банком (BCRA), не способным накапливать больше резервов в разгар уборки урожая с поля. "Рынок по-прежнему не видит четкой дорожной карты, а обещание нового монетарного режима, данное президентом Хавьером Милей в пятницу утром, стало углублением существующего. Для тех, кто ожидал второго этапа с возобновлением фискальных, монетарных и курсовых мер, заявлений Капуто и Сантьяго Баусили оказалось недостаточно. Налог PAIS, приобретающий все большее значение для сбора доходов, исчезнет не сразу, а в ближайшие месяцы, несмотря на обещания Капуто отменить его после утверждения Ley Bases. "В Economía считают, что рынок несправедлив. "Фундамент рулит", - предупреждают они. В их обзоре - профицит бюджета (исполнительная власть накапливает пять финансовых профицитов подряд, чего не случалось с 2008 года), профицит торгового баланса (в основном благодаря падению импорта из-за рецессии) и профицит счета текущих операций. И, после пятничного заявления, правительство теперь будет стремиться прекратить эмиссию в результате процентных обязательств. Именно это предлагает экономическая команда банкирам, с которыми она также ведет переговоры о решении проблемы так называемых путов (страхования ликвидности) на руках у банков. "Встреча была впечатляющей", - говорят представители экономической команды. "Встреча с банками была плохой", - сказал бывший банкир, у которого они являются клиентами. Публично структуры, объединяющие банки, поддержали правительство, но в реальности ожидания экономической команды и этих игроков все еще не совпадают на 100%. "Этого никогда не было. Они не понимают, насколько важно все делать правильно. Они думают, что "это Аргентина" и "мы видели их все". А этого они никогда не видели, потому что этого никогда не было (...) В итоге они поймут это через силу результатов", - подтверждают они в Economía. При этом они признают, что на этом пути - особенно в краткосрочной перспективе - возможна нестабильность, но "для того чтобы возник кризис, макроэкономическая ситуация должна быть в беспорядке, что прямо противоположно тому, что мы имеем сегодня". "Реакция рынков - это типичная волатильность, которая возникает, когда сталкиваешься со сценарием чрезмерного роста в последние месяцы, дополненного новой монетарно-фискальной программой, которую редко видели в Аргентине. Как и при любых других изменениях, возникает неопределенность, пока экономические агенты не адаптируются к новому сценарию", - заключают они, - "Однако нервы не пропали даром: разрыв обменного курса превысил 50%, тогда как несколько недель назад он составлял почти 15%. Стоит вспомнить, что при Альберто и Кристине он достигал 200%. Свободные доллары уже выше тех, что оставили Альберто Фернандес и Кристина Киршнер, но отстают в реальном выражении (по отношению к инфляции за этот период). Рынок - специалист по управлению дугой. Что финансовый профицит неустойчив, что инфляция не может продолжать снижаться, что базовый закон пришел поздно и урезан, что монетарный и валютный режим исчерпал себя и что BCRA - которая поспешила так быстро снизить курс - больше не может покупать доллары в разгар тяжелой жатвы. Или, попросту говоря, что доллар отстает от инфляции. Эта комбинация причин выкристаллизовывается, когда на рынке загораются красные огни и нарастает "шум". Доминго Кавальо написал в последние несколько часов, что экономическая команда не "торопится" снимать cepo. Капуто признает это. Даты нет; "есть условия". Кавальо попросил правительство избегать конфронтации с чилийцем Родриго Валдесом и перечитать чиновников Фонда: "Вариант? Отказаться от долларовой смеси - и от отвлечения почти 9 миллиардов долларов США в этом году - на рынок CCL [эти 20% не попадают в резервы] и компенсировать ее влияние на эффективный экспортный курс корректировкой официального курса примерно на 10%. Это означало бы установление его на уровне около 1000 песо за доллар. При снижении налога PAIS с 17,5 до 7,5 % - как обещал Капуто - "инфляционного эффекта от повышения стоимости импорта можно будет избежать". Это, по мнению Кавальо, "идеально компенсированная" девальвация. В противном случае они будут продолжать терять доллары, что всегда нервирует рынок".