Кавалло призвал отменить валютные ограничения и выпустить песо для покупки валютных резервов в связи с риском кризиса в 2027 году

Доминго Кавалло призвал полностью отменить валютные ограничения и ускорить накопление резервов для противодействия экономическим и политическим рискам 2027 года. Бывший министр экономики предложил Центральному банку (BCRA) приобрести не менее 15 млрд долларов США в течение следующих двенадцати месяцев, с заранее объявленным ежедневным объемом и за счет эмиссии денег. «По мнению Кавалло, опасения, что эти закупки могут спровоцировать инфляцию, не должны откладывать создание резерва для преодоления возможного кризиса». В статье, опубликованной в своём блоге, экономист отметил, что общественная дискуссия сосредоточена на экспортном буме как на оптимистическом аргументе и на низком уровне потребления и инвестиций как на пессимистическом сигнале. По его мнению, до выборов в следующем году следует уделять больше внимания международной обстановке. «Бывший министр выделил две основные угрозы: возможный финансово-бюджетный кризис в США и Европе, а также обесценение реала, сопровождающееся рецессией в Бразилии». В этой связи он предупредил, что последний сценарий в сочетании с агрессивной экспортной политикой Китая может особенно негативно сказаться на аргентинской промышленности. «» «Эти внешние обстоятельства в совокупности с тем, как развивается внутренняя предвыборная борьба, могут привести к кризисной обстановке, для преодоления которой окажется недостаточным оптимизм инвесторов и экспортеров, основанный на Режиме стимулирования крупных инвестиций (RIGI)», — написал он. «По мнению Кавалло, сохранение валютных ограничений для предприятий и вмешательство Центрального банка Аргентины (BCRA) в курс коммерческого доллара усугубляют эту уязвимость. Его аргумент заключается в том, что такая схема затрудняет накопление достаточных резервов и поддерживает на высоком уровне как страновой риск, так и процентные ставки в песо». Бывший министр провел различие между эмиссией с целью укрепления резервов и эмиссией для финансирования выплат по долгу Казначейства. Согласно его предложению, правительство должно покупать на рынке доллары, необходимые для выполнения своих обязательств, за счет бюджетных средств или нового заимствования. Валютный регулятор, напротив, приобретал бы валюту для увеличения собственного обеспечения». «В такой ситуации, как сейчас, покупка долларов Центральным банком Аргентины за счет эмиссии с последующей передачей их Казначейству была бы ошибкой, но отказ от накопления резервов из-за опасений роста инфляции может оказаться ещё более серьёзной ошибкой», — отметил он. «Данное предложение предполагает изменение приоритетов с учётом рисков, связанных со стабилизацией». По мнению Кавалло, возможный валютный кризис до полного снижения инфляции был бы опаснее, чем последствия эмиссии песо для покупки валютных резервов. Он заявил, что, если цель этого решения будет должным образом разъяснена, его влияние на инфляцию будет минимальным. «Другой элемент его предложения заключается в распространении на все предприятия валютных льгот, предоставляемых в рамках RIGI. Экономист считает, что, хотя невозможно сразу же распространить эти налоговые льготы на всех, можно расширить возможности по распоряжению валютой и осуществлению платежей за рубеж. Для этого он призвал полностью отменить валютные ограничения и организовать свободный валютный рынок. На этом рынке Центральный банк Аргентины (BCRA) будет вмешиваться для приобретения резервов, а как только у него появится достаточный потенциал, — для стабилизации рынка в случае внешних потрясений, считающихся временными. Согласно его анализу, такая комбинация позволила бы снизить ставки в песо и долларах, уменьшить страновой риск и расширить банковское кредитование». Кавалло также призвал уделять внимание отношениям с Бразилией. Он предупредил, что соседняя страна может пережить период стагфляции из-за своих фискальных и политических проблем, усугубленных глобальным кризисом и конкуренцией со стороны Китая. В этом контексте он счел возможным углубление интеграции с БРИКС. «Было бы преступлением, если бы из-за идеологических разногласий сотрудничество и торговля между Аргентиной и Бразилией превратились в антагонизм и политические и торговые препятствия», — заявил он. Хотя Кавалло поддержал стремление правительства Хавьера Милеи двигаться в направлении свободной и открытой экономики, он предупредил, что неверная последовательность реформ и отсутствие консенсуса могут вызвать недовольство общества и поставить под угрозу продолжение этой политики. Он даже предупредил о возможном поражении на выборах в 2027 году, если правящая партия будет придерживаться своей экономической и внешнеполитической линии, не признавая существующих проблем: «Есть изменения, которые можно осуществить, не ставя под угрозу достижения в области снижения инфляции».