Перенос средств, комиссии и варианты: CNV опубликовала мелкий шрифт в документах фондов, которые будут финансировать выплаты компенсаций

Норма также предусматривает, что произойдет в случае, если работодатель не выберет транспортное средство. В таком случае предусмотрен механизм принудительного распределения по ротации между фондами, выразившими готовность принять не определившихся работодателей. Однако компания сможет впоследствии сменить фонд, если не будет удовлетворена выделенным ей вариантом. «Фонды FAL будут стимулировать конкуренцию между банками, управляющими компаниями и участниками рынка капитала за привлечение этих средств. Однако для участия инвестиционные инструменты должны иметь определенный опыт работы и минимальный объем активов. Как управляющие финансовыми трастами, так и управляющие паевыми инвестиционными фондами должны иметь на своем счету не менее десяти эмиссий и управлять активами на сумму не менее 50 миллионов UVA. «Мы восприняли это с огромным энтузиазмом, потому что стремимся изменить правила, чтобы доступ к рынку становился все проще. Рост рынка капитала имеет два основных источника: международный рынок, который позволяет размещать активы за рубежом, и рост объема сбережений аргентинцев, которые поступают в финансовую систему. Много денег по-прежнему находится вне финансовой системы, и когда у власти находится правительство, вызывающее доверие, эти ресурсы могут вернуться. Наша задача как посредников — установить правила, чтобы этот процесс был безопасным и способствовал снижению системного риска». «У нас огромные ожидания: за два с половиной года нам удалось удвоить размер рынка», — сказал Роберто Сильва, председатель CNV. «Еще одним пунктом нормативного акта является ограничение расходов для работодателей. Нормативный акт устанавливает верхний предел в размере 1 % в год от управляемого имущества, который будет начисляться ежедневно. В этот лимит будут входить гонорары и текущие расходы, связанные с созданием и управлением инвестиционным инструментом, включая консультационные услуги. «Однако этот лимит будет действовать как верхний предел, но не обязательно как нижний». На рынке ожидается, что по мере появления различных управляющих компаний может возникнуть конкуренция за предложение более низких комиссионных. В любом случае, доходность, которую управляющие компании получат от своих фондов — которые смогут инвестировать в государственные ценные бумаги, оборотные облигации, субординационные облигации и депозиты в финансовых учреждениях — вероятно, будет определять динамику рынка. «По этой причине CNV также включила механизм переносимости. Компании смогут переводить свои доли участия из одного инвестиционного инструмента в другой, но делать это можно будет один раз в шесть месяцев и в определённые периоды, которые, как ожидается, придутся на июнь и декабрь. Таким образом, инвестиционные инструменты смогут лучше управлять своей ликвидностью». Теперь предстоит 15 рабочих дней общественного обсуждения, прежде чем нормативный акт вступит в силу. Однако, судя по мелким буквам в документах CNV и Министерства финансов, делается ставка на то, что банки и биржевые компании начнут разрабатывать свои предложения. Они будут подпадать под режим автоматического публичного предложения, что соответствует процессу упрощения, который CNV продвигает в рамках так называемого регуляторного «Большого взрыва» («Big Bang»). «Еще предстоит принять дополнительные нормативные акты Агентства по сбору налогов и таможенному контролю (ARCA) и Министерства труда, но ожидается, что 1 ноября эти фонды начнут функционировать. После этого начнется шестимесячный период накопления средств в FAL, и только после этого (в мае 2027 года) их можно будет использовать для выплаты компенсаций, хотя компания также может принять решение о выплате из собственных средств. «Мы выносим проект правил регулирования FAL на общественное обсуждение, поскольку речь идет о новом продукте с инновационными характеристиками и множеством операционных аспектов. Помимо встреч, которые мы проводим с различными заинтересованными сторонами, мы считаем крайне важным открыть эту процедуру, чтобы и дальше получать предложения, которые позволят нам разработать наилучшие возможные правила для этих инструментов, способных стать ярким примером того типа долгосрочных инвесторов, которые необходимы аргентинскому рынку капитала для продолжения роста», — заключил Сильва. "