Новые прогнозы: насколько высокими будут доллар и инфляция к концу года

Экономисты вновь скорректировали оценки инфляции в сторону понижения. Снижение экономической активности, контролируемая девальвация официального оптового курса доллара и фискальная корректировка правительства - вот некоторые из факторов, которые помогли сдержать ценовое давление в последние месяцы. Однако, согласно последнему отчету LatinFocus Consensus Forecast, это замедление может также стоить продления текущего режима обменного курса и отсрочки выхода из цепо. В частности, согласно прогнозам более 50 банков, местных и международных консалтинговых компаний, декабрь закончится с годовым уровнем инфляции 141,7%. Этот показатель скорректирован на 7,8 процентных пункта по сравнению с предыдущим исследованием (149,5%). Для сравнения, в декабре прошлого года индекс потребительских цен закрылся с совокупным ростом на 211,4%, согласно данным Indec.«»В этом году инфляция будет самой высокой в Латинской Америке в среднем [234,2%] из-за отмены контроля над ценами и ослабления обменного курса«, - добавляется в докладе.»«Мы прогнозируем, что без скачков официального курса или разрыва обменного курса инфляция может продолжить незначительное снижение и приблизиться к 3% в месяц к концу года.»"Мы прогнозируем, что без скачков официального курса или разрыва обменного курса инфляция может продолжить незначительное снижение и приблизиться к 3% в месяц к концу года. При таком сценарии декабрь может завершиться на уровне 120% в годовом исчислении», - сказал экономист Клаудио Капраруло, директор Analytica Consultora. »По мнению Камило Тискорниа, директора CT Asesores Económicos, инфляция также может завершить год на уровне 120%, что на двадцать процентных пунктов ниже среднего показателя, описанного в отчете. «В этом смысле он отметил, что при сохранении ежемесячной ползучей привязки официального обменного курса на уровне 2%, а также при проведении фискальной и монетарной политики администрацией Хавьера Милея и снижении налога PAIS до 7,5%, о котором было объявлено в сентябре, инфляция продолжит замедляться. «Однако сегодня одним из самых больших сомнений на рынке является то, какое направление будет выбрано правительством в отношении политики обменного курса. Согласно средним ответам LatinFocus, оптовый доллар завершит год на отметке 1233 песо, то есть вырастет на 30% с нынешних 944 песо. Это означает небольшой скачок курса или ускорение ползучей привязки на 2% в месяц, что разделяют не все аналитики. Кроме того, в докладе отмечается, что в конце года параллельный доллар будет стоить 1446 песо, так что унификации обменного курса ожидать не стоит». »С начала года мы утверждали, что привязка обменного курса не будет снята в 2024 году. И некоторые заявления, сделанные экономической командой, подтверждают этот курс». Следовательно, ежемесячное сползание на 2% продолжится. Поддержание роста обменного курса позволяет нам продолжать дефляцию, но это имеет очень высокую цену и порождает риск в будущем», - сказал Капраруло, говоря о последствиях такой схемы для уровня активности и внешнего сектора. По мнению Тискорнии, Центральный банк будет твердо придерживаться своей политики корректировки обменного курса на 2% в месяц и завершит год на уровне 1020 песо. Однако он добавил, что существуют некоторые внешние «опасности», которые могут оказать давление, такие как падение цен на соевые бобы и девальвация бразильского реала. «Но фискальная корректировка уже практически завершена, зима закончилась, и они собираются рассчитывать на поступление долларов через отмывание денег. В базовом сценарии мы считаем, что они смогут сдержать обменный курс и тем самым снизить инфляцию. Они не спешат выходить из привязки обменного курса, если только их не вынудят к этому; они оценивают все варианты», - добавил он. Экономическая активность была еще одной темой, на которой сосредоточилось внимание в отчете. После падения активности в первом квартале года «из-за очень высокой инфляции и жесткой экономии правительства» аналитики предположили, что во втором квартале произойдет дальнейшее сокращение. Однако во второй половине года ожидается «частичное» восстановление экономики, которое будет обусловлено принятием Закона о базе и замедлением инфляции. Энергетический сектор и сельскохозяйственный сектор после засухи, которая повлияла на производство в 2023 году, будут двумя из наиболее отстающих секторов. «В любом случае, экономическая активность завершит 2024 год с падением на 3,4% ВВП, что на 0,1 процентного пункта меньше, чем в предыдущей оценке. К 2025 году ожидается восстановление до 3,5 %». »По нашему мнению, в 2024 году рост останется слабым на фоне процесса макроэкономической ребалансировки, в ходе которого происходит значительная фискальная корректировка и снижение располагаемых доходов населения. Однако по мере снижения инфляции положительный рост реальной заработной платы во второй половине года может поддержать потребление и активность», - полагает Серджио Армелла из Goldman Sachs.»