Новые прогнозы: насколько высокими будут инфляция и курс доллара в 2024 году по мнению основных консалтинговых компаний

В начале года, на который повлияли декабрьская девальвация и либерализация цен, а также падение потребления и снижение активности в январе, более 50 местных и зарубежных консалтинговых компаний и банков обновили свои прогнозы по инфляции, официальному обменному курсу и валовому внутреннему продукту (ВВП) на этот год, которые были опубликованы в ежемесячном отчете LatinFocus Consensus Forecast. "Ключевым моментом является прогноз спада экономики к 2024 году: "В этом году активность будет сокращаться быстрее, чем в прошлом, из-за постоянного ужесточения налогово-бюджетной политики и резкого роста инфляции на фоне девальвации песо и отмены контроля над ценами. Однако рост должен возобновиться в 2025 году, поскольку реформы президента [Хавьера] Милея принесут результаты. Парламентская и народная оппозиция этим реформам является риском", - резюмируется в документе, опубликованном сегодня. "После опубликования в среду официальных данных по инфляции за январь, которая достигла 20,6% и довела показатель за год до 254,2%, что снова стало самым высоким в мире, LatinFocus оценивает все еще сложный сценарий на оставшуюся часть года. Ожидается, что инфляция "значительно увеличится по сравнению с 2023 годом из-за отмены контроля над ценами и сокращения разрыва между официальным и параллельным обменными курсами". При этом учитываются такие факторы, как ужесточение бюджетной политики, рост денежной массы и изменение режима обменного курса", - говорится в отчете. "Исходя из этого, участники дискуссии FocusEconomics полагают, что годовая инфляция составит около 226,8% в конце этого года. Хотя это все еще будет высоким значением, исследование оценивает снижение темпов к 2025 году и предполагает, что в следующем году ИПЦ приблизится к 54,6%, также в годовом выражении", однако специалисты считают это относительно оптимистичным. "За этой цифрой должно скрываться более сильное снижение в месячном исчислении. Хотя он, безусловно, снизится по сравнению с тем, что мы наблюдали в последние месяцы, снижение не будет таким легким, поскольку инфляция имеет инерцию, и ее трудно сломить", - сказал Алехандро Джакоя из Econviews. Мелиса Сала из LCG согласилась с этой позицией и сказала, что в ее консалтинговой компании не видят быстрого замедления роста цен. "Мы ожидаем все еще высокие регистры (около 20%) также в феврале и марте, в основном из-за корректировки регулируемых по инерции, которая быстро проходит", - сказала экономист. Что касается валютного рынка, прогноз отчета гласит, что в этом году официальный доллар закроется на уровне 1805 песо - сегодня его стоимость составляет 853 песо - в то время как в прошлом месяце расчеты показывали окончательную стоимость на этот год в 1700 песо. В связи с этим в докладе высказывается мнение, что Центральный банк продолжит использовать схему "ползучей привязки" с девальвацией на 2% в месяц. Кроме того, к концу 2025 года значение официального курса может достичь 2488 песо, по общему мнению опрошенных консультантов. Что касается параллельного курса доллара, то, по прогнозам экономистов, к концу этого года он может достичь 2380 песо. В свою очередь, обесценивание валюты продолжится в 2025 году в соответствии с инфляцией. К концу следующего года параллельный курс доллара достигнет 3425 песо". "В рамках ползучей привязки официального обменного курса на уровне 2% выигрыш в ценовой конкурентоспособности от декабрьской девальвации будет сведен на нет. По нашим оценкам, реальный обменный курс вернется к уровням, аналогичным сентябрьским. Таким образом, следует ожидать дальнейшей коррекции официального курса доллара", - сказал Сала. "Неясно, что это - ускорение ползучего движения, дискретный скачок или изменение в схеме экспортного доллара. Хотя это может оказать новое влияние на цены, мы оцениваем его как меньшее, чем предыдущие, но это не позволяет говорить о замедлении", - добавила она. Специалист также отметила, что пока неясно, предложит ли правительство традиционный план стабилизации, учитывая приток долларов от урожая, коррекцию относительных цен и фискальную проблему. "Долларизация не исключена, но если предположить, что она будет отложена в угоду унификации обменного курса, то после снятия ограничений можно ожидать дальнейшей коррекции официального курса доллара. Мы не ожидаем роста до параллельных уровней, но до уровней, которые позволят нам сохранить положительное сальдо по счету текущих операций", - сказала она. Инфляция, таким образом, может сблизиться с однозначными значениями к концу года, сказала Сала, но уточнила, что первая половина года оставит высокий годовой показатель, который, по ее наблюдениям, будет ближе к 400%. При такой динамике экономист прогнозирует, что официальный курс доллара будет близок к 3600 песо, что вдвое больше, чем предлагает LatinFocus. Что касается ВВП, есть несколько факторов, которые усиливают прогнозы отчета: обесценивание песо и падение потребления, которые влияют на снижение активности, фискальный профицит в январе и накопление долларов Центральным банком для укрепления резервов. Учитывая все это, мы видим возможное сокращение ВВП на 2,4% в 2024 году, по сравнению с прогнозом прошлого месяца, который предполагал чуть меньший показатель в 2%. "Мне кажется, что этот прогноз можно давать спокойно. Даже падение может быть на несколько десятых выше", - сказал Джакоя. Он добавил, что урожай этого года может оказать положительное влияние, особенно по сравнению с засухой 2023 года. "Если исключить этот сектор, то сокращение составит пять пунктов", - сказал он.