Экономика в гору до октября

Президент Хавьер Милей в очередной раз спустил приказ всем министрам. Никаких чрезвычайных расходов не будет: первичный профицит в 1,6%, обязанный Международному валютному фонду (МВФ), будет выполнен несмотря ни на что. «Зарплаты, пенсии и, если хватит, остальное будет выплачено», - заявили в одном из министерств. «Всем придется довольствоваться текущим бюджетом, деньги будут только на текущие расходы, а то, что капитальное, будет недовыполнено», - пояснили они. Это неспокойные времена. И важно, чтобы главный якорь экономической программы оставался непоколебимым". "В Сити уже ожидают, что поступление долларов из сельской местности начнет сокращаться примерно через десять дней. Однако в отличие от того, что происходило при Макрисмо, правительство не только идет на выборы с профицитом бюджета, но и, хотя оно избегает часто упоминать об этом, все еще сохраняет валютный контроль для компаний. Серьезных потрясений быть не должно. Но аргентинцам все же придется привыкнуть к тому, что обменный курс плавает, если не сказать больше, между диапазонами. "Но, как всегда, крупные инвесторы, хотя и рады Аргентине в среднесрочной перспективе, начинают проявлять больше консерватизма. Представители международных фондов, посетившие Буэнос-Айрес в последние несколько дней и поддерживающие постоянный диалог с крупными местными банками, хотят лишь знать, что произойдет после промежуточных выборов и какова программа правительства на ближайшие два года. В период до октября никто не ожидает больших денежных вливаний. Не исключено, что даже после выборов рынок начнет требовать, чтобы обещанные правительством реформы - трудовая, налоговая и социального обеспечения - наконец-то сдвинулись с мертвой точки. В Аргентине нет ни одной отрасли, которая не готовилась бы дать отпор, когда это произойдет. Никогда еще такие аналитические центры, как FIEL или Fundación Mediterránea, не получали столько заказов. Банки, лаборатории, все они уже заказали отчеты, которые показывают, как важно в первую очередь снизить налоги. "В правительстве это знают. Если международные инвесторы что-то и признают в экономической команде, так это то, что, несмотря на ее нефлегматичный дискурс, она оказалась более прагматичной, чем ожидалось изначально. Международный валютный фонд (МВФ) смог одобрить пересмотр программы, подписанной в апреле, только в конце этого месяца. "Доклад персонала еще не готов. Как только доклад персонала по программе готов, у совета обычно есть около двух недель, чтобы рассмотреть его и вынести свой вердикт", - пояснил источник. Одобрение совета директоров МВФ зависит от того, завершит ли организация выплату 2 миллиардов долларов США, первоначально выделенных стране, к июню. В совете директоров МВФ сомнения касаются в основном двух вопросов: интервенции Центрального банка (BCRA) на рынке фьючерсов на доллары и невыполнения целевого показателя по накоплению резервов. В совете директоров, однако, до сих пор преобладала идея сопровождения правительства Милея. "Наступление лета и отпусков в северном полушарии также оставляет правительство Милея без возможности получения хороших новостей на внешнем фронте. На данный момент уже не во время председательства Аргентины в МЕРКОСУР будет объявлено об утверждении соглашения с Европейским союзом. За несколько часов до того, как делегации Бразилии, Парагвая и Уругвая прибыли в страну на саммит президентов МЕРКОСУР, Европейская комиссия неожиданно приостановила процесс, в рамках которого она должна была направить легализованное соглашение странам-членам. Это первый шаг к окончательному продвижению соглашения", - признал дипломатический источник. В понедельник Комиссия должна была высказаться по поводу юридической формы соглашения и дать свою рекомендацию для утверждения. Но она решила этого не делать. Это чисто технический шаг, но его решили отложить", - пояснил он. Как только эта формальность будет завершена, Европейский совет, объединяющий лидеров стран-членов, должен утвердить его". За последние несколько недель здесь прозвучало несколько предупреждающих сигналов. Свои сомнения высказали не только Франция и Польша, которые обеспокоены тем, как соглашение может отразиться на их сельскохозяйственном секторе, но и Италия. Всего через неделю после того, как президент Милей посетил своего итальянского коллегу Джорджию Мелони в Риме, министры Италии и Франции, отвечающие за европейские дела, встретились в том же городе и выпустили совместное коммюнике: «Италия и Франция считают, что, хотя нынешнее соглашение между ЕС и Mercosur дает преимущества, оно недостаточно защищает европейских фермеров от рисков нарушения рынка и не позволяет гарантировать продовольственный суверенитет континента устойчивым образом». Возможно, это шаг, направленный на сдерживание своих внутренних фронтов, а не на затягивание переговоров, которые, казалось, были близки к завершению после 20 лет. Только время покажет. "Но не только европейский фронт создает препятствия. Торговые переговоры с Дональдом Трампом также начинают давать сбои. На прошлой неделе Международный торговый трибунал США постановил, что импорт труб для нефтяной промышленности из Аргентины, Мексики, России и Южной Кореи наносит ущерб внутренней промышленности США, как и решение Комиссии по международной торговле, принятое в 2022 году. Решение, о котором еще не было объявлено на местном уровне, затрагивает прежде всего транснациональную компанию Tenaris, входящую в группу Techint, которая до сих пор обжаловала решение Торговой комиссии, приводя различные аргументы, которые теперь были отклонены судьей суда Дженнифер Хлоэ-Гровс. Аргентинским переговорщикам предстоит нелегкая задача: дружба с Трампом не гарантирует свободу действий для всех национальных интересов. "На внутреннем фронте, тем временем, рост стоимости кредитов и, в случае с физическими лицами, отставание доходов, вызывают дальнейший рост просроченной задолженности. Крупные имена продолжают пополняться: в этот четверг Bioceres SA, биотехнологическая компания, занимающаяся сельским хозяйством, допустила дефолт по векселям на сумму 5,31 миллиона долларов США в прошлом месяце, по данным Bloomberg. Она присоединилась к случаям с Los Grobo, Red Surcos, Agrofina, Albanesi и Aconcagua Energía. Есть еще как минимум три названия компаний в сельскохозяйственном и энергетическом секторах, которые ведут предварительные переговоры с банками из-за финансовых трудностей. "Что касается физических лиц, есть две проблемы, которые начинают бить сильнее всего: задержка в выплате заработной платы, а также ухудшение условий труда. В марте банки зарегистрировали на 500 000 зарплатных счетов меньше, чем в декабре 2024 года, согласно последним данным Центрального банка. Число компаний, зарегистрированных в финансовой системе, тем временем выросло с 662 181 в декабре прошлого года до 626 836 в конце первого квартала этого года. Хотя иллюзия улучшения ситуации остается сильной - уровень популярности правительства остается высоким, какие бы опросы вы ни проводили, - все указывает на то, что следующие несколько месяцев будут непростыми. Речь идет о том, чтобы пережить зиму... и весну тоже".