Правительство объявило о повышении тарифов выше уровня инфляции

Решение правительства отложить внедрение нового ИПЦ и уход бывшего главы Индекса Марко Лаваньи были объявлены в деликатной обстановке: министр экономики Луис Капуто подтвердил, что тарифы на электроэнергию и газ будут ежемесячно повышаться выше уровня инфляции. Отсрочка введения нового ИПЦ, который будет включать обновленные весовые коэффициенты Национального обследования расходов домохозяйств 2017-2018 годов и придаст большее значение услугам, вызвала резкую критику со стороны экономистов. К этим возражениям присоединился Сантьяго Булат, партнер и директор консалтинговой компании Invecq, который сделал акцент на влиянии тарифов и реальном масштабе различий между методологиями. «Основное различие между текущим ИПЦ и тем, который должен быть обновлен с учетом новых весовых коэффициентов, наблюдалось в 2024 году: 117,8% против 134,8%. В 2025 году, напротив, разрыв составил менее одного пункта: 31,5% против 32,6%», — пояснил он. По словам Булата, с действующим индексом «то, что остается исправить в плане прямого влияния тарифов на электроэнергию и газ, составляет около четырех процентных пунктов в год», хотя он предупредил, что с новой методологией этот эффект может быть больше, помимо вторичных последствий. «Замедление инфляции — это главный лозунг либертарианского управления. После пика в 211,4% в 2023 году, в последний год правления Альберто Фернандеса, индекс потребительских цен в 2025 году составил 31,5%, что является самым низким показателем за восемь лет. Однако положительный результат сопровождается признаком, вызывающим осторожность у аналитиков: изменение индекса потребительских цен в декабре составило 2,8%, что является самым высоким месячным ростом с апреля, и закрепило несколько месяцев подряд ускорения. По оценкам частных экспертов, в январе этот показатель составил от 2,5% до 2,7%. В этих условиях любое решение, которое может изменить официальный показатель инфляции, становится политически затратным. «В 2025 году, году парламентских выборов, правительство смягчило пересмотр тарифов после резкой корректировки, проведенной в 2024 году, и теперь стремится постепенно вернуться к прежнему курсу». Капуто защитил на Radio Rivadavia официальное решение, argumentando que cambiar la metodología del IPC en esta etapa podría alimentar sospechas políticas sobre una «инфляция более низкая из-за изменения индекса», как раз в тот момент, когда процесс дефляции еще не полностью закрепился. Изменения ИПЦ растут почти семь месяцев подряд. По его словам, различия между двумя индексами будут незначительными, а в некоторых месяцах даже новый ИПЦ покажет меньшие колебания. Приоритетом, по его мнению, является предотвращение «спекуляций» в момент, когда правительство стремится продемонстрировать стабильность снижения цен. «Этот подход сейчас сосуществует с ключевым решением в области тарифов. Министерство энергетики объявило о повышении цен с февраля: на электроэнергию — в среднем на 3,59 % в АМБА; на газ — в среднем по стране на 16,86 %. Повышения обусловлены четырьмя факторами: ежемесячной квотой пятилетнего пересмотра тарифов, автоматической корректировкой по формуле (IPIM + IPC), применением новой схемы субсидий и введением единой цены на газ в течение всего года. Капуто был ясен: поскольку уже произошло значительное восстановление, повышения должны быть «немного» выше инфляции в каждом месяце. Тем не менее, он отрицал, что следует ожидать резких скачков в счетах, утверждая, что «сглаживание» тарифов снижает волатильность между летом и зимой и улучшает предсказуемость для домохозяйств. Такой путь корректировок объясняется также тем, что покрытие затрат на коммунальные услуги по-прежнему является неполным: сегодня бытовые потребители платят в среднем 76% стоимости электроэнергии, 61% стоимости природного газа и всего 32% стоимости транспортировки, в то время как стоимость воды уже достигает 100%, согласно оценкам Invecq. Новая схема целевых энергетических субсидий (SEF), которая начнет действовать в этом месяце, отменяет сегментацию по высоким, средним и низким доходам и оставляет только две категории: пользователи с субсидией и без субсидии. Порог для получения льготы снижается с 3,5 до 3 базовых продовольственных наборов, что означает, что часть домохозяйств со средним доходом лишится льготы. По данным Министерства энергетики, это будет около 140 000 семей; фонд FIEL оценивает эти цифры выше: 500 000 потребителей электроэнергии и 300 000 потребителей газа. «Для домохозяйств с низким доходом повышение будет значительным. Консалтинговая компания Economía y Energía рассчитала, что в реальном выражении по сравнению со счетами за 2025 год рост цен на электроэнергию составит 20%, а на газ — 23%, хотя сезонные скидки смягчат их влияние в месяцы с наибольшим потреблением. «Официальная логика двояка. С одной стороны, снизить вес субсидий — с 0,65% ВВП до 0,5% — и продвинуться к большему покрытию реальной стоимости услуги, которая в 2026 году в среднем увеличится с нынешних 55% до 76% для электроэнергии и до 79% для газа. С другой стороны, избежать сезонных пиков, которые сразу же отражаются на индексе потребительских цен. «Сглаживание» тарифов направлено на обеспечение предсказуемости: ежемесячные повышения, несколько превышающие инфляцию, но без резких скачков зимой. Дилемма очевидна. При инфляции, прогнозируемой в бюджете на 2026 год на уровне 10,1% в годовом исчислении, и имплицитной цели по достижению ежемесячных колебаний, близких к нулю, к августу, корректировка тарифов выше ИПЦ создает напряженность в официальной риторике. В то же время, согласно обзору рыночных ожиданий (REM) Центрального банка, инфляция в 2026 году составит 22,5%. В своем последнем отчете о денежно-кредитной политике (IPOM) Центральный банк (BCRA) пояснил, что новый ИПЦ будет отражать значительные изменения в структуре потребления, с увеличением доли услуг в ущерб товарам. По мнению ведомства, обновление весов означает, что такие статьи расходов, как тарифы на коммунальные услуги, аренда, коммунальные расходы и другие регулируемые цены, будут иметь относительно большее влияние на измерение инфляции, в то время как доля продовольственных товаров и товаров длительного пользования снизится. В этом контексте BCRA утверждает, что, хотя новый индекс изменит чувствительность ИПЦ к определенным краткосрочным шокам, он не должен изменить базовую инфляционную тенденцию, которая по-прежнему будет зависеть от денежно-кредитной и фискальной политики.