«Гораздо более рентабельно»: план YPF по адаптации к падению цены на нефть на 12%

Вчера YPF представила свои финансовые результаты за второй квартал, на которые повлияло падение международных цен на нефть на 12%. Компания зафиксировала отрицательный свободный денежный поток (free cash flow) в размере 365 млн долларов США, хотя этот показатель улучшился по сравнению с убытком в 957 млн долларов США в первом квартале. В период с апреля по июнь YPF добывала в среднем 248 000 баррелей нефти в день: 103 000 из традиционных месторождений и 145 000 из месторождения Vaca Muerta, что составляет 58% от общего объема. К концу года нефтяная компания планирует превысить 165 000 баррелей в сутки нетрадиционной добычи. Экспорт сырой нефти также вырос: он достиг 44 000 баррелей в сутки по сравнению с 36 000 в предыдущем квартале. Однако снижение средней цены за баррель с 67,9 до 59,5 долларов США ударило по доходам. На местном рынке топливо, измеряемое в долларах, подешевело на 8% по сравнению с предыдущим кварталом и на 10% в годовом исчислении. YPF сохраняет 55% долю в продажах бензина и дизельного топлива. На традиционной конференции с инвесторами президент и генеральный директор Horacio Marín пояснил, что отрицательный денежный поток был в значительной степени вызван продажей зрелых месторождений, которая обошлась в 189 млн долларов США. Хотя это и кажется парадоксальным, продажа этих активов не является бесплатной, а наоборот, обходится дорого. Руководитель пояснил, что это инвестиции в снижение операционных затрат, которые будут достигнуты, как только компания станет на 100% нетрадиционной, полностью сосредоточенной на Вакo Мuerta. «С момента начала реализации «Плана Анды» по отчуждению зрелых площадей YPF передала 28 из 30 запланированных и вернула 11 блоков в Чубут и Санта-Крус. Сейчас она готовится к продаже еще 16 конвенциональных блоков. «Мы откроем эти активы для дивестиции, чтобы продолжить оптимизацию портфеля и сделать YPF более прибыльной и устойчивой к низким ценам на нефть», — сказал Марин. «Фактически, средняя общая стоимость добычи составила 12,30 доллара США за баррель эквивалента, что на 19% меньше, чем до дивестиции. Без зрелых месторождений стоимость составила бы 7,50 доллара США, по данным YPF. С 2024 года продажа этих участков привела к сокращению добычи на 61 000 баррелей нефти в сутки и 3,2 млн кубометров газа в сутки. Однако стоит отметить, что они были очень зрелыми и требовали высоких затрат на добычу, около 42 долларов США за скважину. В результате за эти 18 месяцев общее негативное влияние на наш свободный денежный поток составило около 840 миллионов долларов США. Эта сумма включает операционный денежный поток и денежный поток от продажи», — пояснил Марин. YPF также завершила продажу своих дочерних компаний в Бразилии и Чили и закрыла убыточные химические заводы. «Все эти меры были ключевыми для нашего плана 4x4, потому что они упростили портфель и позволили нам сконцентрировать ресурсы на Вака Муэрта, нашем наиболее прибыльном активе», — сказал Марин. По его словам, это способствовало сокращению затрат на добычу на 24 % в годовом исчислении. Параллельно с этим компания завершила сделку по покупке за 500 млн долларов США нефтяных блоков французской TotalEnergies, расположенных на севере Вака Муэрта и богатых нефтью и газом. «YPF завершила второй квартал с чистым долгом в 8,8 млрд долларов США, что соответствует коэффициенту чистого левериджа 1,9 раза. В этом году компания сталкивается с погашением долга в размере 413 миллионов долларов в третьем квартале и 280 миллионов долларов в четвертом, хотя основная озабоченность инвесторов сосредоточена на 2026 году, когда истекает срок погашения обязательств на сумму 2,266 миллиарда долларов». По словам финансового директора (CFO) Федерико Барроэтавены, «во второй половине года рост Ebitda, стимулируемый увеличением производства и продажей зрелых месторождений, наряду с новыми дивестициями, снизит коэффициент чистого левериджа до 1,8 к концу года». Марин подтвердил, что YPF инвестирует более 5 млрд долларов США в 2025 году, несмотря на падение цен на нефть. В первом полугодии совокупный объем инвестиций составил 2,374 млрд долларов США.