Бюджет на 2026 год разрешает возобновить выпуск внешнего долга

Проект бюджета на 2026 год, который на этой неделе был одобрен Палатой депутатов, разрешает исполнительной власти брать «государственные займы и увеличивать другие обязательства» на сумму 288,7 трлн песо, что эквивалентно 202,891 млрд долларов США по среднему обменному курсу, предусмотренному в инициативе (1423 песо). Кроме того, статья 41 бюджета разрешает Казначейству выпускать государственные ценные бумаги в иностранной валюте и под внешней юрисдикцией на сумму до 18% от общего разрешенного долга, что представляет собой верхний предел в 36,520 млрд долларов США. «Это разрешение имеет ключевое значение после того, как в начале 2021 года, во время правления Альберто Фернандеса, был принят закон об устойчивости государственного долга, который обязывает Министерство экономики запрашивать одобрение Конгресса каждый раз, когда оно выпускает долговые обязательства в соответствии с иностранным законодательством». Несколько дней назад правительство разместило облигации в долларах США в соответствии с местным законодательством, получив 910 млн долларов США по годовой ставке 9,26%. Доходность, подтвержденная на аукционе, вновь отразила вес кредитной истории страны, которая накопила девять дефолтов, и сомнения некоторых инвесторов относительно уровня международных резервов. В последние недели компании и провинции также вышли на рынок с выпуском долговых обязательств, многие из которых были выпущены в соответствии с законодательством штата Нью-Йорк, со ставками около 8%, что ниже ставок по инструменту, выпущенному министром экономики Луисом Капуто. Однако ситуация изменилась после объявления о повороте в денежно-кредитной политике, сделанного президентом Центрального банка (BCRA) Сантьяго Баусили, который сообщил, что с января банк обязуется покупать резервы. Этот сигнал был хорошо воспринят рынком и отразился на снижении странового риска более чем на 50 базисных пунктов, до 572 единиц. В финансовом календаре правительства на горизонте появилась ключевая дата: 9 января истекает срок погашения купонов и процентов по суверенным облигациям. Недавний выпуск Bonar 2029 принес экономической команде частичное облегчение, в то время как в последние недели Министерство финансов купило небольшие объемы валюты на валютном рынке. С тех пор прошло почти восемь лет без доступа к такого рода финансированию. «Доступ к финансированию станет возможным, когда рынок увидит, что Центральный банк покупает резервы, и это ускорит снижение странового риска», — заявил на этой неделе вице-министр экономики Хосе Луис Даза в официальном стриминге Carajo. В настоящее время долг аргентинского государства в иностранной валюте составляет 250,775 млрд долларов США, а долг в песо эквивалентен 192,697 млрд долларов США по текущему обменному курсу. Эти цифры не включают обязательства Центрального банка и долги провинций и муниципалитетов. Между тем, задолженность перед международными организациями составляет 94,704 млрд долларов США, из которых 56,771 млрд долларов США приходятся на обязательства перед МВФ, а остальная часть распределена в основном между МБРР, Всемирным банком и другими многосторонними организациями.