Обменный курс: БКРА должен стремиться к балансу между официальным долларом и параллельным долларом
Аргентина Телеграм-канал "Новости Аргентины"
С 13 августа, когда Хавьер Милей, кандидат в президенты от партии La Libertad Avanza (LLA), победил на первичных выборах, в центре внимания оказалась одна из самых спорных его позиций: долларизация аргентинской экономики. Хотя либертарианец уточнил, что его позиция основана на конкуренции валют, он также подтвердил, что конвертация в доллар будет осуществляться по рыночной цене, которая сегодня составляет около 730 песо. "Карлос Мелкониан, который станет министром экономики, если Патрисия Буллрич, кандидат от Juntos por el Cambio, станет президентом, ответил, что предложение Милея невозможно при любом обменном курсе из-за отсутствия резервов, и предложил бимонетаризм. Это означает промежуточную котировку доллара между официальной и параллельной. "Сегодня официальная розничная котировка в Banco Nación составляет 365,5 песо, а "голубая" - 730 песо. Промежуточной точкой будет песо 547,75. "В этой связи в докладе консалтинговой компании MAP, специализирующейся на экономике и бизнесе, исследуется дисбаланс на валютном рынке, который выражается в разрыве между стоимостями, снижении резервов и применении ограничений на спрос на иностранную валюту. "Наряду с этим наблюдается торможение доступа на единый и свободный рынок иностранной валюты (MULC) для компаний, которые должны импортировать продукцию, с целью сдерживания утечки иностранной валюты. Фирмы, нуждающиеся во вкладах, "постоянно получают перепрограммирование, чтобы перевести доллары за рубеж (SIRA и Sirase утверждаются, но затем возникают препятствия в платформе AFIP для завершения операции)", - поясняется в документе. "Хуан Пабло Рондерос, партнер консалтинговой фирмы, высказался по этому вопросу в диалоге с LA NACION: "Хотя нет никаких уточнений, компании говорят вам, что по тем или иным причинам система Центрального банка не работает. Иногда возникает препятствие, которое не уточняется, но вот уже шесть-семь недель происходит так, что в конце дня платежи по одобренным SIRA не выпускаются". Согласно отчету, эти трудности означают падение импорта и увеличение коммерческой задолженности примерно на 2,9 млрд. долл. в первом квартале 2023 года. "Что касается коммерческого долга, то с начала года мы наблюдаем в MAP такую картину: SIRA утверждаются, импортируются, товар поступает, но затем платежи не выпускаются, и это приводит к росту коммерческого долга", - поясняет Рондерос. Иными словами, импорт осуществляется, но ввиду невозможности его оплаты он остается в виде коммерческого долга аргентинских компаний перед материнскими компаниями или их международными поставщиками". "Все это сказывается на валютном дисбалансе, при котором спрос на валюту растет, а предложение ее на официальном рынке падает. "Скорейший выход из этой ситуации является ключевым для макроэкономической стабильности, и по этой причине ожидается, что правительство, которое вступит в должность в декабре следующего года, должно будет предложить решение", - говорится в докладе, добавляя, что ключевым вопросом для этого является то, к какому обменному курсу должен стремиться BCRA для достижения стабилизации. Для того чтобы понять, к какому обменному курсу должен стремиться Центральный банк, MAP делает исторический обзор аргентинской экономики и других стран. "Документ показывает, что, если взять среднее значение августа, реальный обменный курс к официальному доллару был на 12,8% ниже среднего исторического значения, в то время как аналогичное сравнение по отношению к синему доллару показывает, что он располагался выше других эталонных значений - официального и параллельного - в обоих сравниваемых случаях с 2001 по 2023 год. "Таким образом, текущий параллельный курс представляется высоким в историческом сравнении в результате высокого уровня неопределенности, который привел к деанкеризации рыночных ожиданий", - утверждается в отчете. Это подтверждает утверждения Мелконяна о промежуточном курсе между официальным и параллельным значением. К такому же результату можно прийти, анализируя ВВП в долларах, как сейчас, так и в прошлом". Рондерос считает: "То, что Аргентина очень дорогая, означает, что обменный курс не находится в равновесии, что он просрочен и нуждается в корректировке. Экономист объясняет, что предложенный Милеем обменный курс слишком высок: "Эти 730 песо - величина, превышающая реальный обменный курс в период после выхода из конвертируемости, в июне 2002 года, когда экономика уже была очень плохой. Другими словами, он не отражает ни истинного размера экономики, ни ее истинной стоимости. Вот что он имеет в виду под словом "очень дешево". Это означает, что равновесный обменный курс Аргентины, когда все это нормализуется и стабилизируется, должен находиться где-то посередине", - заключает он.