Инвестиции: какие варианты рекомендуют аналитики в условиях глобальной волатильности

Рынок капитала находится в условиях глобальной неопределённости, вызванной ростом международных ставок и высокими ценами на сырье. Эта ситуация сказывается на развивающихся рынках и, в частности, на Аргентине. Страновой риск составляет 704 базисных пункта, что является максимальным показателем за год. Между тем аргентинские акции продолжают углублять нисходящую тенденцию: индекс MSCI Merval с начала года потерял 8,5 %, а акции, котирующиеся на Уолл-стрит, продемонстрировали падение до 39 %. К этому добавляются внутренние факторы, оказывающие давление на цены активов, такие как стагнация экономической активности и сомнения относительно продолжения реализации экономической программы в преддверии президентских выборов 2027 года. «В условиях неблагоприятной международной конъюнктуры инвесторы анализируют альтернативы для защиты своего капитала. В этой связи эксперты выделили обращающиеся на рынке облигации в долларах и акции энергетического сектора для инвесторов с высокой толерантностью к риску». В консультационном отделе PUENTE отметили, что для инвесторов, сохраняющих позиции в аргентинских активах, корпоративные облигации в долларах по-прежнему предлагают «привлекательные возможности», поскольку демонстрируют меньшую относительную волатильность по сравнению с суверенными ценными бумагами. «После недавней коррекции на рынках долговых ценных бумаг некоторые обращающиеся на рынке облигации вновь стали демонстрировать привлекательную доходность, в том числе у эмитентов с прочными кредитными показателями. В настоящее время можно найти инструменты с доходностью около 8% годовых в долларах, в зависимости от эмитента и срока», — пояснили они. «Тем не менее, они сделали акцент на необходимости придерживаться «избирательного подхода» и выделили энергетический сектор, «отдавая предпочтение компаниям, связанным с добычей и экспортом нефти и газа». И уточнили: «Перспективы роста добычи, наряду с инвестициями, направленными на расширение транспортных и экспортных мощностей, являются благоприятными факторами для сектора». Кроме того, они предложили отдавать приоритет «эмитентам с прочной балансовой структурой, способностью генерировать денежные потоки и хорошей историей выполнения своих обязательств». «В этом ключе Густаво Араухо, руководитель отдела исследований Criteria, выделил облигации в иностранной валюте «ведущих компаний с высоким кредитным рейтингом». Он рекомендовал ценные бумаги компаний TGS (TSC3), Vista (VSCV), Pluspetrol (PLC7), YPF (YMCX) и Pampa Energía (MGCR). «В свою очередь, он рассмотрел суверенные облигации с более короткими сроками погашения, как в песо, так и в долларах, для «ограничения подверженности рыночному риску». «Ключевую роль играют избирательность и оптимальное соотношение риска и доходности», — заявил он. «В GMA Capital отдали предпочтение акциям „компаний с доходами в долларах и собственными катализаторами роста, которые не зависят от настроений на местном рынке“». По этой причине энергетический сектор занимает наиболее выгодные позиции, к чему добавляются высокие цены на нефть, обусловленные геополитическим конфликтом на Ближнем Востоке. «Во всех случаях высокий страновой риск, волатильность международных ставок и неопределённость в связи с выборами 2027 года ограничивают краткосрочную доходность. Поэтому эти варианты больше подходят инвесторам с высокой толерантностью к риску и среднесрочной перспективой», — заключили они, выделив четыре компании: «Херонимо Турне, финансовый консультант Guardian Capital, считает, что на международном уровне появляются возможности в таких компаниях, как Mercado Libre, Uber и Nubank. «Они торгуются по привлекательным оценкам и при этом демонстрируют устойчивый рост», — отметил он».