Что такое своп в долларах, вариант, который используют США для помощи Аргентине

«В настоящее время Министерство финансов ведет переговоры с аргентинскими чиновниками о свопе на сумму 20 миллиардов долларов с Центральным банком». Об этом сообщил министр финансов США Скотт Бессент, добавив, что местное правительство продвинулось вперед в вопросе о предоставлении крупного валютного кредита со стороны администрации Трампа. Это одна из альтернатив, о которой американский чиновник сообщил в начале этой недели, которая будет реализована через Фонд стабилизации (Exchange Stabilization Fund), резервный актив, управляемый Министерством финансов США, из которого правительство этой страны предоставляет финансовую и денежно-кредитную поддержку другим странам. Согласно заявлению Бессента, речь идет о заключении «свопа» на сумму около 20 млрд долларов США. Речь идет о механизме, с помощью которого обе страны обмениваются валютами, аналогичном тому, который в настоящее время действует между Аргентиной и Китаем. «Согласно имеющейся информации, объем такого обмена составит 20 млрд долларов США, и это означает, что BCRA получит доллары и передаст песо правительству США с обязательством вернуть их в течение определенного срока». На веб-сайте FSE объясняется, что в рамках свопа «согласованная сумма долларов FSE обменивается на эквивалентную сумму в валюте заемщика по согласованному обменному курсу (как правило, по действующему спотовому курсу) с обязательством обратить транзакцию по тому же обменному курсу при наступлении срока погашения». Мы работаем в тесном сотрудничестве с правительством Аргентины, чтобы предотвратить чрезмерную волатильность», — заявил Бессент, подтвердив сумму свопа. Тем не менее, не были озвучены подробности о датах, суммах исполнения (будет ли сделка осуществлена целиком или частями) или сроках действия этого соглашения. «С помощью этого валютного свопа (дословно «обмена») аргентинское правительство стремится пополнить долларовые резервы BCRA, что может увеличить его валовые и ликвидные резервы». В настоящее время страна имеет валютный своп с Центральным банком Китайской Народной Республики. Он был подписан в 2009 году, во время правления Кристины Киршнер, с последующими продлениями и расширениями в последующие годы, и составляет в общей сложности 18 миллиардов долларов США. «Однако из этой суммы аргентинское правительство имеет активы на сумму около 5000 долларов США. Это означает, что BCRA может эффективно использовать эти валютные средства, что началось в 2023 году в условиях оттока долларов и нестабильности резервов BCRA, и было продлено на дополнительный срок в 12 месяцев в апреле этого года. «Активация этого транша, которая началась в 2023 году и должна была постепенно сокращаться с июня 2025 года, будет по-прежнему доступна BCRA в полном объеме до середины 2026 года, что позволит BCRA снизить риски при переходе к последовательной и устойчивой валютной и обменной системе в сложной международной ситуации с потоками иностранного капитала», — сообщил тогда BCRA. После заявления Бессента остается неясным, как будет продолжаться последний своп между Аргентиной и Китаем, если будет активирован соглашение между Милеем и Дональдом Трампом. Этот фактор выходит за рамки финансовой сферы и вписывается в геополитический конфликт между Китаем и США. В то время как азиатский гигант расширял свое влияние в регионе и укреплял финансовые и торговые связи с Бразилией, администрация Трампа стремится сдержать эту стратегию и позиционирует Аргентину как «важного систематического союзника США в Латинской Америке». Еще одним из инструментов, предложенных Бессентом, является покупка облигаций посредством первичной подписки или на вторичном рынке. В первом случае аргентинское министерство финансов выпускает долговые инструменты в иностранной валюте, которые приобретаются американским Стабилизационным фондом. Это будет похоже на выпуск обычных долговых обязательств, с той разницей, что он будет осуществляться не на открытом рынке, а для заранее согласованного покупателя. Таким образом, аргентинское казначейство могло бы получить доллары в обмен на новые облигации (с еще неизвестными сроками, доходностью и характеристиками). Второй вариант предполагает, что казначейство США может купить уже выпущенные облигации в долларах, которые в настоящее время обращаются на рынке капитала. «По информации американского Стабилизационного фонда, иностранная валюта в его активах затем инвестируется Федеральным резервным банком Нью-Йорка в облигации иностранных правительств или другие инструменты, предоставляемые иностранными центральными банками». Последний вариант выглядит наименее вероятным, учитывая нестабильность ситуации. В настоящее время в активах Стабилизационного фонда имеются евро, иены, однодневные казначейские облигации США и специальные права зачета (валюта, созданная МВФ). Общая сумма составляет 219 460 млн долларов США.