Один год Массы в экономике: цифры администрации и все нерассмотренные счета
Аргентина 2023-07-30 00:15:00 Телеграм-канал "Новости Аргентины"
3 августа 2022 года Серджио Масса покинул пост председателя Палаты депутатов и был приведен к присяге в качестве министра экономики. В то время розничный доллар торговался по цене $139,31, "синий" доллар продавался в куэвасе по $298, при этом минимальное значение - в тот же день - составляло $282, а курсовой разрыв составлял 102%. Инфляция в июле прошлого года достигла 7,4% за месяц и составила 71% в годовом исчислении. Согласно данным Indec, валовые резервы Центрального банка составили 37,819 млрд. $ (чистые резервы - 2311 млн. $), а экономическая активность в этом месяце выросла на 5,5% по сравнению с 2021 годом. "На этой неделе исполняется год основателю Фронта обновления, за которым после объявления о его выдвижении в качестве предварительного кандидата на пост президента страны выстроилась очередь киршнеристов, чтобы попытаться удержаться у власти. При ужесточении обменного курса доллар в розницу продается за 285,20 $, "синий" доллар в куеве достигает 550 $, а курсовой разрыв составляет 94%. Затем до отметки 6% в июне, за 12 месяцев инфляция накопилась на уровне 115,6%. Валовые резервы Центрального банка составляют 25,252 млрд. $ (чистые резервы отрицательны более чем на 7,4 млрд. $), а уровень экономической активности после воздействия исторической засухи, от которой пострадал сельский сектор, в мае (последние доступные данные) снизился на 5,5% по сравнению с тем же месяцем 2022 года. "Приход в кабинет Массы, который за несколько дней до своего первого года во главе экономики сумел в прошлую пятницу достичь взаимопонимания с МВФ и избежать, уже находящейся на грани, задержки выплат этой организации, произошел в условиях глубокой политической и финансовой нестабильности. Отставка Мартина Гусмана с поста министра экономики, против которого был направлен киршнеризм, привела к временному приходу Сильвины Батакис, росту курса $, ускорению инфляции, оттоку депозитов и большой неопределенности относительно будущего правительства в краткосрочной перспективе. "Масса вступил в должность за день до того, как мы улетели на вертолете", - заявил в марте этого года Хорхе Феррареси, бывший министр территориального развития и вице-президент Института Патриа, человек, тесно связанный с вице-президентом Кристиной Киршнер. Таким образом, бывший мэр Тигре из фигуры, которой сопротивлялась часть коалиции, превратился в центральную фигуру управления основными экономическими инструментами". "Преимущество, которое демонстрирует Масса, заключается в том, что ему удалось не допустить, чтобы кризис закончился чем-то худшим", - резюмирует Матиас Сурт, директор и главный экономист компании Invecq. "Разрыв, обменный курс и инфляция выходили на опасный уровень, и он был ограничителем этой ситуации экономического беспорядка, во-первых, потому что он политически заказал коалицию. До него было внутреннее правительство, и когда он пришел [к руководству министерством], все партии его поддержали. Этого не произошло с Гусманом, которого очень сильно бойкотировал сектор его собственного пространства", - утверждает аналитик. "На основе этой поддержки, явной или подтвержденной молчанием тех, кто незадолго до этого был его критиком, Масса построил управленческое предложение, которое, по крайней мере на дискурсивном уровне, обозначило его различия с классическим киршнеристским руководством. "Четыре столпа следующих 10 лет - это фискальный порядок, положительное сальдо торгового баланса, конкурентоспособность обменного курса и развитие с включением в общество", - заявил министр на конференции перед официальным вступлением в должность, поставив в центр своего плана контроль над государственными расходами и накопление резервов Центрального банка. Масса схватил горячую картофелину и смог более или менее отсрочить решение некоторых проблем. Главная заслуга в том, что в течение длительного времени ему удавалось генерировать больше спокойствия, что проявлялось в спокойствии обменного курса, в том, что инфляция не выходила из-под контроля, в том, что он разговаривал с Фондом и выдержал", - говорит Мигель Кигуэль, бывший министр финансов. "Пока у него был попутный ветер и немного удачи, он держался и радовался инфляции в 3% в месяц. И тут, когда ветер был против него, все стало очень сложно. В этом году он столкнулся с реальностью, ситуация была намного сложнее, а затем наступила засуха, которая стала настоящим переворотом", - добавляет основатель консалтинговой компании Econviews, предупреждая об ускорении потери резервов, которая за последние месяцы составила более 16 тыс. $ "Сначала динамика некоторых экономических переменных обнадеживала министра и его команду. После пика инфляции в июне 2022 года месячные значения начали снижаться, чему способствовали стагнация цен на мясо (один из основных компонентов базовой продовольственной корзины) и рост предложения из-за засухи. Применяя еще более фискальные меры, чем те, которым сопротивлялся киршнеризм во времена Гусмана, он сохранил корректировку, применяемую к пенсионерам по формуле мобильности (путем установления роста ниже инфляции), и, поскольку энергетический сектор находится под его контролем - еще один вопрос, в котором Гусману было отказано, - он привел в действие отложенную сегментацию для корректировки тарифов на электроэнергию, газ и воду путем отмены субсидий для секторов с более высокими доходами. "Масса сумел силой снизить расходы, и никто не может обвинить его в корректировке, потому что корректировщиком был Гусман", - говорит Лорена Джорджио, главный экономист Equilibra, сравнивая динамику бюджетных расходов в оба периода: если в первой половине 2022 года расходы выросли на 11% в реальном выражении, то во второй половине года они сократились на 9%, а за накопленный период с января по июнь 2023 года упали еще на 5% в реальном выражении. "В деталях этого падения в первом полугодии текущего года выделяется сокращение в реальном выражении на 29% расходов на социальные выплаты и на 8% расходов на выплату пенсий (статьи, на которые приходится более половины первичных расходов), даже ценой потери покупательной способности тех, кто их получает. "Были запланированы чрезвычайные бонусы, пособия или социальная помощь, которые не произошли, по крайней мере, не в том объеме, который ожидался", - отмечает Джорджио, говоря о вопросе, который вызвал давление в правящей коалиции и который Масса сумел преодолеть. "Часть корректировки пенсий была произведена за счет ускорения инфляции и запаздывающей корректировки активов, основанной на действующей формуле мобильности. Что касается тарифов, то внедрение сегментации, а также снижение мировых цен на энергоносители и низкие температуры, наступившие в 2023 г. позже, чем в прошлом году, в совокупности привели к реальному сокращению расходов на энергетические субсидии на 13% в первом полугодии (хотя в любом случае они остаются выше уровня 2021 г.). "Фискальный порядок" представляется одним из пунктов, по которому Масса смог показать более высокие результаты и достичь согласованной с МВФ цели в 2022 г. Однако в результате засухи и обвального падения поступлений от удерживаемых налогов в этом году сценарий изменился на противоположный, и отклонение составило почти 700 млрд. $ сверх установленного соглашением ориентира. Судя по цифрам, остальные столпы, на которых министр предлагал строить свою администрацию, имеют неоплаченные счета". "Масса - большой проволочник. Он получает от Гусмана экономику, находящуюся на грани девальвации из-за эксплуатируемой финансовой программы, и то, что он пытается сделать, это продвинуть корректировку вперед, а в середине он вынужден уступить часть корректировки, которую он не хочет делать. Его игра заключалась в том, чтобы вырваться вперед как можно дальше, а когда ему приходилось что-то делать, потому что у него не было другого выхода, он минимизировал затраты и сохранял символику", - говорит Габриэль Кааманьо, глава Consultora Ledesma. При заблокированной киршнеристским сектором корректировке обменного курса, которую даже предлагали члены экономической команды, а позже предлагали такие чиновники, как Антонио Аракре, который в итоге разошелся с Массой и был исключен из правительства, министр сохранил схему "ползучей привязки" с девальвацией в соответствии с темпами инфляции, которая также определяла минимальный разрыв обменного курса. Однако, стремясь увеличить экспорт для стимулирования притока иностранной валюты, она прибегала к временным секторальным девальвациям, таким как три выпуска так называемого соевого $ ($200, $230 и $300) и недавний сельскохозяйственный доллар ($340), которые предполагали увеличение экспорта ценой роста инфляции и задолженности". "Что касается проблем Аргентины в 2022 году, то среди них нет ни одной, которая была бы решена или находилась в процессе решения, - считает Сурт. "Масса хотел нарисовать картину, что смена министерства подразумевает конкретные изменения в управлении экономической политикой, но это были незначительные изменения в отношении некоторых переменных, и тарифы - единственное, что можно выделить, хотя это было нечто очень целенаправленное и, на мой взгляд, это не правильный путь. Сегодня валютный рынок стал более сложным и неупорядоченным. Когда был объявлен первый соевый доллар, это было сделано из необходимости стимулировать быстрый приток резервов и с учетом того, что соя не окажет влияния на корзину внутреннего потребления, а сегодня в сельскохозяйственный доллар включены все продукты, кроме сои", - говорит экономист, указывая на непоследовательность правительственной программы. Последовательные издания специальных обменных курсов для стимулирования экспорта, переговоры и продление свопа с Китаем и переговоры с многосторонними организациями с выплатами в $х позволили Массе рассчитывать на больший поток $, чем ожидалось, что поддерживало уровень активности в течение нескольких месяцев". Однако валютное ограничение, последовательно усиливавшееся с момента его введения, способствовало росту спроса на иностранную валюту для импорта, что привело к претензиям бизнеса, дефициту и инфляции, отразившейся на покупательной способности. По официальным данным, за совокупный период с января по май зарплата работников зарегистрированного частного сектора выросла на 2,8 процентных пункта ниже инфляции, в то время как зарплата работников неформального сектора потеряла 11 пунктов". "Масса организовал политику в сложном пространстве, но он так и не воспользовался этим политическим потоком, чтобы составить стабилизационную программу, - говорит Марина Даль Погетто, исполнительный директор Eco Go. "Она воспользовалась управлением разрывами, чтобы попытаться сдержать инфляционную динамику и поддержать активность на максимально возможном уровне, решая, кто получает доступ на валютный рынок, а кто нет, с помощью ценовых соглашений и других механизмов. И он столкнулся с засухой", - добавляет экономист. "Если посмотреть на динамику резервов, то можно сделать вывод, что Масса вступил в должность с Центральным банком, имевшим чуть более 2 млрд. $ чистых резервов, которые на конец года достигли более 7,2 млрд. $ Однако негативное влияние засухи, которая снизила урожай на 40% и привела к сокращению экспорта на 20 тыс. $ Ускорился отток иностранной валюты, в результате чего сегодня Центральный банк имеет отрицательные чистые резервы в размере более 7,4 млрд. $ Что касается торгового баланса, еще одного из столпов, возводимых Массой, то в 2023 г. был зафиксирован дефицит в каждом месяце, кроме февраля, с историческим красным цветом в 1727 млн. $ в июне, как сообщает Indec (на данный момент в этом году баланс составляет 4387 млн. $)". "Масса отправился за резервами путем разворачивания, которым он заплатил ценой более высокой инфляции, или заимствования. Она привлекла 16 млрд. $, но потеряла их, чтобы сохранить статус-кво. Она поддержала наступившую ситуацию, доллары были потрачены, а дисбалансы углубились. Он выдвинул план создания конкурентоспособного обменного курса, но сегодня он не является конкурентоспособным", - заключает Кааманьо.