Успех Nvidia: рынок искусственного интеллекта действительно является пузырем?

В среду компания Nvidia опубликовала отчет о результатах за третий финансовый квартал. В очередной раз она превзошла ожидания аналитиков и продемонстрировала продолжающийся экспоненциальный рост компании. «Nvidia сообщила о рекордной выручке за третий квартал, закончившийся 26 октября 2025 года, в размере 57 миллиардов долларов, что на 22 % больше, чем в предыдущем квартале, и на 62 % больше, чем год назад», — говорится в сообщении компании. Генеральный директор компании, комментируя успех отчета о результатах, добавил, что «экосистема ИИ быстро растет, появляется все больше создателей новых базовых моделей, все больше стартапов в области ИИ, в большем количестве секторов и в большем количестве стран. ИИ проникает повсюду, делая все и сразу». Однако эксперты по-прежнему разделились во мнениях о том, можно ли считать бум искусственного интеллекта «пузырем». Джефф Безос, основатель Amazon, является одним из тех, кто не считает рынки ИИ полным пузырем, и утверждает: «Это промышленный пузырь, а не финансовый». Эта идея поддерживается Nvidia, и, как отмечает Ричард Клоуд из Janus Hansun, британско-американской группы по управлению глобальными активами, Nvidia приносит ощутимый доход, что противоречит утверждениям о том, что это действительно пузырь. «Недавно объявленные инвестиции Nvidia в OpenAI и Anthropic необходимо рассматривать в контексте: компания заработала 22 миллиарда долларов свободного денежного потока в последнем квартале, имеет более 50 миллиардов долларов чистой наличности и, по прогнозам, заработает более 300 миллиардов долларов в течение следующих двух лет». Тем не менее, по мнению одного из самых влиятельных деятелей в мире ИИ, Сэма Альтмана, это яркий пример пузыря. Альтман подчеркнул: «Находимся ли мы в фазе, когда инвесторы в целом слишком увлечены ИИ? Мое мнение — да». Это следует за заявлениями аналитиков о том, что уделяется слишком много внимания энтузиазму и преобразующему потенциалу ИИ. На вопрос «Является ли ИИ действительно пузырем?» Майкл Сейн, бывший генеральный директор Goldman Sachs и основатель Candor Partners Ltd, ответил: «ИИ явно является своего рода революцией, обладающей огромным потенциалом и, без сомнения, вызывающей серьезные потрясения во многих компаниях. Я считаю, что в настоящее время тратится слишком много средств на развитие вычислительных мощностей, в то время как доходы существующих бизнес-моделей для компаний, занимающихся искусственным интеллектом, и затраты на энергоснабжение центров обработки данных далеко не гарантированы». Он также добавил: «Слишком рано говорить о том, кто станет победителем и как все будет развиваться, но я бы предпочел быть на стороне тех, кто предоставляет инфраструктуру, чем на стороне бизнес-моделей, которым еще предстоит выяснить, как за это заплатить».