Официально: правительство выкупило долг на сумму 7595 миллионов долларов США

В среду правительство одобрило выкуп облигаций со сроком погашения в 2035 году (AL35) на сумму 7595 миллионов долларов США, находящихся в портфеле Центрального банка (BCRA). По оценкам аналитиков рынка, эта операция составляет около 40% от общей суммы задолженности по этим инструментам на рынке, в рамках стратегии, направленной на "продолжение процесса очистки баланса" монетарных властей и поглощения песо из экономики. "Новость была объявлена в пятницу вечером, после долгового тендера, завершенного Казначейством: ему предстояло погасить 1,9 триллиона песо, а общая сумма присужденного долга составила 4,9 триллиона песо. Министерство экономики объявило об обратном выкупе ценных бумаг AL35, что было официально оформлено сегодня совместным постановлением 13 2024, опубликованным в Официальном вестнике. Это продолжение стратегии, которую реализует правительство: оно высасывает песо из экономики. Короче говоря, правительство выкупает большую часть AL35, которыми располагал Центральный банк, дает ему песо, а Центральный банк изымает их из обращения. Таким образом, это денежная абсорбция, которая продолжает ту же политику, что и в прошлом", - сказал Мартин Калос, директор Epyca Consultores. "Как указано в официальном бюллетене, было выкуплено 7 595 881 596 долларов США из этих облигаций, выпущенных в 2020 году; операция была завершена во вторник, 20 февраля. За каждые 100 долларов США было выдано 38 850 песо - такова цена на рынке на момент закрытия торгов в пятницу, 16 февраля, по данным Bolsas y Mercados Argentinos (BYMA)". "Это соответствует операции по выкупу долговых обязательств, начавшейся в декабре, которая направлена на сокращение баланса Центрального банка и поглощение песо. По оценкам Portfolio Personal de Inversiones (PPI), Казначейство использовало свежие средства, полученные на рынке, для выкупа эквивалента 38,9% обращающихся ценных бумаг AL35, которые находились в руках Центрального банка", - согласился Фернандо Баер, экономист Quantum Finanzas. "Использование песо для выкупа долларового долга бросается в глаза, но мы считаем, что это способствует продлению процесса очистки баланса BCRA, снижению потенциального будущего риска вмешательства в рынок облигаций (как это было сделано во время правления Альберто Фернандеса) и происходит в особый момент по отношению к резкому падению курса доллара с ликвидацией (CCL)", - заявили в брокерской фирме. Калос добавил, что AL35 - это облигация, которая торгуется "намного ниже" своей номинальной стоимости, поэтому для Казначейства это означает "дешевый" выкуп. "Это хорошая финансовая сделка для Казначейства, но не для центрального банка. Но если рассматривать государство как единое целое, которое должно как-то финансировать свои перерасходы, то это не оказывает никакого влияния. Это признак того, что Казначейство пытается навести порядок в песо, вывести банкноты из экономики, одновременно немного сократив свой долг", - добавил он. В том же духе высказался и Баер, добавив, что в данном случае правительство воспользовалось тем, что курс AL35 "очень низкий". Однако он отметил, что во время двух предыдущих операций, когда правительство списало долг, регулируемый CER Dual (индексируемый на инфляцию и официальный обменный курс), оно купило их по паритету, что означало, что в декабре прошлого года бюджетный дефицит составлял более 6% ВВП, а процентные платежи - 3,3% ВВП. Для сравнения, без этой операции он должен был составлять 2,5 % ВВП. По оценкам Facimex Valores, в этом году Казначейство выкупило у Центрального банка долговые обязательства на 5,18 млрд песо, что эквивалентно 0,6% ВВП в 2024 году". "В этом случае Казначейство воспользовалось избыточным финансовым пролонгатором, полученным в ходе долгового тендера на прошлой неделе. Это сигнал о том, что правительство намерено, способно и может продолжить финансовый профицит, достигнутый в январе, с новыми финансовыми профицитами в ближайшие месяцы", - сказал Калос. В ту же пятницу министр экономики Луис Капуто удивил, перенеся публикацию отчета о доходах и расходах правительства (первоначально он должен был быть опубликован во вторник). Как уточняется, в январе финансовый профицит Национального государственного сектора (SPN) составил 518 408 миллионов песо, чего не случалось с августа 2012 года. "Если в ближайшие месяцы будет наблюдаться финансовый профицит, правительству не понадобится это положительное чистое финансирование, которого казначейство добилось в ходе торгов на прошлой неделе. Оно сможет использовать эти деньги для выкупа собственных долговых обязательств. Короче говоря, оно торгует долгом прошлой недели, чтобы снять с себя другой долг, в данном случае AL35″, закрытый Kalos".