Официальный и финансовый доллар сходятся в центре диапазона

Спустя три недели после дебюта новой схемы обменного курса можно утверждать, что она была успешной с точки зрения официального обменного курса. С введением диапазонов (песо 1000 - песо 1400) процесс установления цены на доллар означал значительное увеличение волатильности. Несмотря на это, официальный курс доллара находится на уровне 1172 песо, что является относительно умеренным повышением на 8,7% по сравнению со значением пятницы 11 до объявления. С другой стороны, Contado con Liquidación (CCL) упал на 10,6% до 1194 песо, что значительно ниже последнего максимума в 1374 песо, достигнутого в апреле. "Цель накопления с МВФ подразумевает, что по состоянию на 13 июня чистые резервы BCRA за год должны сократиться на - 500 млн песо США. Для этого необходимо обратить вспять отрицательный результат, который Центральный банк продемонстрировал до 25 апреля, на -5800 млн песо, что ставит его перед необходимостью накопить более 5300 млн долларов США менее чем за два месяца. Хотя согласованная схема позволяет BCRA покупать резервы в пределах диапазона, правительство не желает накапливать средства при таких уровнях обменного курса, поскольку указывает, что доллар должен продолжить конвергенцию к порогу в 1000 песо. "Позитивные данные последних нескольких недель будут связаны с инфляцией. В перспективе, в марте инфляция ускорилась до 3,7% в месячном исчислении с 2,4% в феврале. В преддверии введения новой схемы были опасения, что в апреле инфляция ускорится до диапазона 4,5-5 %. Однако при относительном спокойствии официального доллара в последние недели месяца частные оценки инфляции на вторую половину апреля начали корректироваться в сторону понижения. Таким образом, апрель покажет падение по сравнению с мартом, в то время как первые опросы помещают показатель ближе к диапазону 3%-3,5%. "В апреле индекс доверия к правительству (ICG) Университета Торкуато ди Телла упал на 3,7%, накопив за пять месяцев падение на 12,4%. При текущем значении 46,6% он на 2,4 процентных пункта ниже, чем в прошлом году. Стоит отметить, что опрос проводился в период с 3 по 11 апреля. Как раз накануне запуска новой схемы обменного курса. Поэтому падение объясняется высокой волатильностью обменного курса и ускорением инфляции в марте и первых числах апреля. Учитывая спокойствие в последующие недели, следует ожидать восстановления индекса в мае. «Автор - руководитель группы по стратегии в PPI».