Ослабление cepo: для экономистов это шаг в правильном направлении, но сомнения по поводу резервов сохраняются

Вчера правительство объявило о мерах по ослаблению валютных ограничений для импортеров, экспортеров услуг, сберегателей и ипотечных заемщиков в официальном коммюнике Центрального банка (BCRA). Пакет заявлений был высоко оценен экономистами как за его форму - он не был сделан в выходные с помощью твитов и интервью в СМИ, как в предыдущие годы, - так и за его содержание. По мнению аналитиков, с которыми консультировался LA NACION, это шаг в правильном направлении к отмене контроля за движением капитала, хотя еще предстоит выяснить, как это отразится на резервах: «Любая мера, направленная на ослабление cepo, хороша. Последствия - это другой вопрос, но всегда хорошо быть на пути к отмене всех валютных ограничений. Возможность для экспортеров услуг накапливать до 24 000 долларов США в год на своих местных счетах в долларах без обязательства рассчитываться на свободном и едином валютном рынке (MULC) - это, безусловно, хорошо. В то же время возможность доступа к MEP и наличным ликвидным средствам (CCL) для тех, кто получал государственные субсидии, не имеет последствий, а возможность для импортеров авансировать платежи за границу двумя частями является важным преимуществом для тех, кто уже урегулировал свои отношения с иностранными поставщиками. Это самая интересная мера«, - говорит Фернандо Камуссо, экономист и директор Rafaela Capital: „До сих пор импорт товаров общего назначения оценивался по схеме четырех ежемесячных взносов (30, 60, 90 и 120 дней), каждый из которых составлял сумму, эквивалентную 25% от общей стоимости приобретенного товара, причем сроки отсчитывались с момента “национализации товара», то есть с момента его таможенного ввоза. «С 1 августа эти товары будут иметь доступ к MLC, который будет выплачиваться двумя частями, одна из которых через 30 дней, а вторая через 60 дней с момента таможенного ввоза, по 50% каждая», - говорится в заявлении BCRA, поясняя, что эта группа товаров составляет „более половины всего импорта“. «Генеральный директор Палаты импортеров (CIRA) Фернандо Фурси, проконсультировавшись с этим СМИ, сказал, что эта мера приносит облегчение крупным компаниям, а также международным компаниям, которые имеют размер МСП, не могут иметь сертификат MiPyME и работают в течение 30, 60, 90 и 120 дней. «Путь к выходу из cepo долог, но эта мера принесет облегчение, улучшит финансовые расходы и станет еще одним признаком того, что Аргентина хочет вернуться к нормальным международным торговым отношениям», - сказал он. В том же ключе Мигель Кигуэль, экономист и глава консалтинговой компании Econviews, отметил, что эта мера положительна, поскольку импортеры смогут иметь больше уверенности и быстрее оплачивать свои закупки. «Это изменение в правильном направлении, хотя оно и повлияет на резервы. Центральный банк делает больше резервов доступными по этому курсу (официальный плюс налог PAIS), так что негативное влияние на резервы будет, но оно не будет столь драматичным, поскольку сдвигаются только даты», - сказал он. В свою очередь, Себастьян Менескальди, ассоциированный директор EcoGo, сказал, что риск заключается в том, что обменный курс „плохо откалиброван“. «Это вопрос, за которым нужно следить, потому что, к сожалению, ситуация с резервами все еще довольно слабая, и если вы плохо откалибруете курс, это может создать определенный риск. В краткосрочной перспективе меры идут в правильном направлении, вопрос в том, хорошо ли откалиброван внешний сектор и не приведет ли это к большим потерям резервов, чем к возможным выигрышам. Именно в этом заключается мое сомнение: в том, что эта мера может вызвать большее давление. Наконец, Амилькар Коланте, директор Центра экономических исследований Сур, заявил, что правительство пытается направить больше спроса на официальный доллар, что может положительно сказаться на процессе дезинфляции и разрыве обменного курса. «Очевидно, что резервы продолжают оставаться отрицательными, и их накопление отошло на второй план по сравнению с целью контроля над разрывом и дезинфляцией», - сказал он. С другой стороны, он отметил, что если принять оценки презентации вице-президента BCRA в Нью-Йорке в отношении того, что импортируется через CCL, то повышение официального обменного курса до уровня, возможно, выше 17,5% от налога PAIS уже заложено в цену импорта, то есть, в случае девальвации, практически не будет никакого прохода. «Если мы читаем последние меры BCRA, то они больше соответствуют унификации обменного курса, но вопрос смешения доллара и обоснования роста официального обменного курса», - сказал он.