Осложнения при продаже YPF: провинциальная принадлежность и непогашенный платеж в 16 млрд. долл.

Аргентина уже проходила через это, но приватизация государственной энергетической компании Yacimientos Petrolíferos Fiscales (YPF) не будет такой, как в первый раз в 1990-х годах. После ее экспроприации перонизмом в 2012 г. в США было открыто судебное дело, которое до сих пор остается безрезультатным. Кроме того, значительная часть акций находится в руках нефтедобывающих провинций Аргентины. Американское законодательство, равно как и международное, не помешает повторной продаже, но путь для избранного президента Хавьера Милея будет нелегким. Основанная 101 год назад, YPF стала первой государственной компанией за пределами Советского Союза. В период с 1990 по 1998 г. президент Карлос Менем приватизировал несколько банков и государственных компаний, включая YPF, что принесло правительству доход в размере 19,3 млрд. долларов, по оценкам академика Ричарда Хуизара, исследователя политологии из Университета Уильяма Паттерсона в Нью-Джерси. Согласно анализу Хуизара, продажа YPF в то время произошла потому, что страна перестала зависеть от нефтяных доходов и произошло ослабление профсоюзов. Акции компании котировались на фондовых биржах Буэнос-Айреса и Нью-Йорка. Именно тогда испанская нефтяная компания Repsol стала мажоритарным акционером YPF. В конце 2011 года Repsol объявила об открытии месторождения Vaca Muerta, ставшего на тот момент крупнейшим в истории (как для Аргентины, так и для Repsol). Через несколько месяцев президент Кристина Фернандес де Киршнер объявила об экспроприации компании, получив контроль над 51% акций. В ответ на это испанская компания подала судебный иск в США, который в итоге был продан американской компании Burford Capital. В сентябре Burford одержала победу, когда судья в Нью-Йорке постановил, что аргентинское государство должно выплатить Burford и другим пострадавшим компаниям компенсацию в размере 16 млрд. долл. Для Burford выплата аргентинского правительства означала бы возврат инвестиций в размере 37 000%, сообщил Bloomberg главный инвестиционный директор компании, но выплат так и не последовало. Правительство Аргентины ответило, что будет обжаловать решение суда. "С точки зрения американского и международного права я не вижу никаких препятствий для того, чтобы продажа состоялась", - сказал Диего Дуран де ла Вега, директор по латиноамериканским спорам вашингтонской юридической фирмы Hughes Hubbard. "YPF уже является частично частной компанией, 49% ее акций находятся на фондовой бирже, и если аргентинское законодательство позволит это сделать и соблюсти установленный порядок, то она сможет продать 51% акций частным инвесторам", - добавил он. Последний с оптимизмом отреагировал как в Нью-Йорке, так и в Буэнос-Айресе: "Что касается осуждения в США, то важно не упускать из виду, что хотя дело, за которое осуждается Аргентина, связано с YPF, осуждение направлено против аргентинского государства, независимо от того, что происходит с YPF", - уточнил Дуран. Наконец, второе препятствие, которое придется преодолеть Милею, чтобы продажа YPF стала реальностью, - это получение согласия на приватизацию от нефтедобывающих провинций, входящих в Федеральную организацию штатов, добывающих углеводороды (OFEPHI). Из 51% акций, принадлежащих государству, 49% принадлежат провинциям Рио-Негро, Тьерра-дель-Фуэго, Ла-Пампа, Санта-Крус, Чубут, Неукен, Сальта, Мендоса, Жужуй и Формоса. Это означает, что 24% всех акций компании находятся в руках провинциальных властей. В 2012 г., когда Киршнер вступила в конфликт с Repsol, провинции, в которых работала нефтяная компания, одна за другой отзывали лицензии, оказывая давление с целью экспроприации. После того как Милей объявил о намерении приватизировать государственные компании, включая энергетическую компанию Enarsa, а также государственные СМИ, рынки отреагировали оптимистично, повысив курс акций YPF, а также суверенных облигаций. Однако аналитики предупреждают, что приватизация не гарантирована. "Милей предложил быстрые и радикальные меры по устранению этих дисбалансов, включая резкое сокращение федеральных расходов, полную долларизацию, закрытие центрального банка и приватизацию", - написали во вторник аналитики компании Fitch, специализирующейся на анализе кредитных рисков. "Однако сомнительная техническая осуществимость этих планов и недавняя сдержанность его риторики делают неопределенным то, насколько амбициозную программу он будет реализовывать. Его выбор новой экономической команды должен дать первые сигналы", - предупреждает Fitch.