От экономики с бензопилой до политики со скальпелем

Aerolíneas Argentinas собирается запустить амбициозный план добровольного выхода на пенсию. Флагманский перевозчик, который с момента своей национализации в 2012 году обошелся налогоплательщикам примерно в 8 миллиардов долларов США, в последние несколько дней сумел добиться от министра экономики Луиса Капуто выделения 50 миллиардов песо. Это делается исключительно для того, чтобы компания смогла подготовить приемлемое предложение по выходу на пенсию для своих сотрудников. Цель - сократить не менее 500 рабочих мест из 11 500 (в декабре их было 12 050). В обмен руководство Fabián Lombardo заверило экономику, что в этом году не будет требовать дополнительных средств для покрытия операционного дефицита, что является аномалией с тех пор, как компания находилась в руках государства. Несмотря на то, что флагманский перевозчик был исключен из текста Основного закона, одобренного Сенатом, правительство не смирилось с мыслью о его реинкорпорации. Компания, на всякий случай, уже выполняет домашнее задание. Она лишь ждет принятия закона Палатой депутатов, чтобы перейти к другим мерам, которые она запланировала для балансировки своих финансов. Пересмотр коллективного договора с профсоюзами авиаторов обещает стать матерью всех сражений. Но открывать фронты политических конфликтов не стоит до тех пор, пока весь политический спектр не встанет на сторону Закона о базах. Правительство, похоже, прошло кривую политического обучения. После шести месяцев пребывания в должности он вновь берет на себя инициативу, призывая к проведению Майского пакта, который теперь состоится 9 июля. Необходимо поддерживать мистику перед лицом второго полугодия, в котором "план перехода", как его определяют идеологи, отвечающие сейчас за управление экономикой, должен будет превратиться в план роста. Для этого политика и управленческий потенциал играют не меньшую, а то и большую роль, чем твердые цифры. Большого достижения первых шести месяцев - замедления инфляции - может оказаться недостаточно на ближайшие месяцы. Бизнесмены все еще ждут большего от либертарианца, прежде чем делать серьезные ставки - "риск страны для финансирования новых инвестиций еще должен снизиться", - проиллюстрировал один опытный инвестор, который в последние дни находился с визитом в Буэнос-Айресе, - и они будут продолжать требовать фундаментальных реформ. Уже при правлении Маурисио Макри стало ясно, что, несмотря на громкие заявления, "инвестиционный дождь" не заставил себя ждать. Искупление Аргентины в мире инвестиций не произойдет в одночасье. Какими бы красноречивыми, достоверными и привлекательными ни были демонстрации Милея миру. "С экономической точки зрения это нелегкие месяцы, хотя некоторые показатели свидетельствуют о том, что худшее уже позади. На этой неделе индекс промышленного производства, составляемый FIEL, зафиксировал в мае падение на 11 % в годовом исчислении, но рост на 1 % с учетом сезонных колебаний по сравнению с апрелем. То же самое произошло и с синтетическим индикатором строительной активности (ISAC), который, хотя и упал в апреле на 37% по сравнению с тем же месяцем 2023 года, в сезонно скорректированном ряду немного улучшился на 1,7% по сравнению с мартом. Между тем, за последние 30 дней кредиты частному сектору в песо выросли на 15,8% - согласно данным Центрального банка (BCRA) - в то время как частные депозиты в той же валюте увеличились всего на 4,6%. Компании, занимающиеся продажей товаров длительного пользования, начинают замечать, что частное финансирование начинает давать о себе знать. Согласно последнему отчету, опубликованному Ассоциацией автомобильных дилеров (Acara), в мае прошлого года было зарегистрировано 24 634 залога, заложенным товаром которых был автомобиль; это один из самых высоких показателей за последние годы. Сорок процентов регистраций автомобилей с пробегом 0 км были осуществлены с использованием того или иного вида финансирования (в среднем за последние годы этот показатель не превышал 33 процентов), а 7,1 процента передач подержанных автомобилей были осуществлены с использованием кредита (в среднем около 6 процентов). Опросы, тем временем, продолжают демонстрировать конкурентоспособность президента; этого достаточно для того, чтобы у губернаторов появились стимулы для того, чтобы идти в ногу со временем. Хотя экономика тоже вносит свою лепту: она начала подслащивать горшок для союзников, выделяя некоторые средства на работы, в дополнение к обещанию рефинансировать платежи, взятые на себя Финансовым трастом развития провинции. Несмотря на то, что проблемы с управлением вновь стали очевидны, на самом деле выполняется очень мало - те, кто внимательно следит за данными, предполагают это. Некоторые ведомства боятся тратить или подписывать документы", - признает источник в Министерстве экономики, - "Тем не менее, портфель Капуто не исключает возможности того, что в июне фискальные данные преподнесут сюрприз". Хотя президент Хавьер Милей публично признал, что с большой вероятностью в этом месяце государственный сектор впервые в этом году зафиксирует бюджетный дефицит (из-за выплаты рождественских бонусов и сезонных корректировок), новая задержка в выплате энергогенераторам сделает все возможное, чтобы показать сбалансированный или едва отрицательный результат". Несмотря на обещание, данное Капуто всего несколько недель назад, на данный момент генераторам выплачено лишь 35% апрельского счета за электроэнергию. На этой неделе компании через палату, которая их представляет, направили свои претензии в министерство в письменном виде. Но Cammesa, государственная компания, отвечающая за распределение платежей, получила в июне только 42 миллиарда песо. На этот раз Капуто сможет прикрыться оперативными вопросами: Каммеса осталась без бюджета (на нее также распространяется национальный бюджет на 2023 год), поэтому для исправления ситуации потребуется указ. По словам источников, трудно поверить, что этот указ будет опубликован до конца месяца. Задержки в управлении не всегда работают против него. Но следует ожидать, что международные компании снова будут подавать жалобы через свои посольства. Сложный прецедент. Именно за этими заинтересованными сторонами остается последнее слово в совете Международного валютного фонда (МВФ). Переговоры с МВФ только начались. Правительство стремится получить от международной кредитной организации 10 миллиардов долларов США. Но, по некоторым данным, оно одновременно ведет переговоры с некоторыми европейскими правительствами, чтобы иметь возможность предоставить гарантии, и даже с некоторыми арабскими странами. Фонд, в свою очередь, предложил другим организациям, таким как Всемирный банк, изменить свою стратегию в отношении страны. МВФ не хочет пренебрегать социальными проблемами, - говорит источник, знакомый с ходом переговоров, - но идея состоит в том, чтобы изменить базовые программы, не выделять так много денег на текущие расходы на помощь, такие как продовольственная карта или AUH, а вместо этого предоставить финансирование для инвестиций, которые создают производительность и рабочие места", - говорят они. Еще один вызов для министра Сандры Петтовелло. "Как бы то ни было, из разговоров представителей экономики с частными инвесторами становится ясно, что в краткосрочной перспективе они не намерены рисковать ни отменой лимита, ни снижением налогов. "Мы не хотим идти на попятную, как это случилось при Макри", - признается один из чиновников. Однако если повышение подоходного налога будет одобрено, Министерство экономики уверяет, что выполнит свое обещание о снижении на 10 пунктов налога PAIS на импорт. Эта мера, помимо влияния, которое она может оказать на различные отрасли промышленности, может, по крайней мере, помочь омочить уши производителям мобильных телефонов, которым благоприятствует особый режим Огненной Земли, который либертарианец Милей, будучи в правительстве, отказывался ставить под сомнение. Сегодня нет никаких препятствий для ввоза мобильных телефонов (за исключением годового лимита на человека) с помощью частной курьерской системы, "от двери к двери". При снижении налогового бремени скоро тому же Samsung S24, который продается на Amazon за 1300 долларов, будет несложно конкурировать по цене с тем, который в Аргентине продается почти за 2500 долларов по официальному курсу. То, на что в данном случае не решается государство, возможно, в конце концов добьется рынок. "В ближайшие дни, ожидая утверждения Ley Bases, Economía надеется продвинуться вперед в ликвидации четырех трастовых фондов, которые находятся в пределах досягаемости декрета. Уже принято решение в кратчайшие сроки прекратить деятельность Целевого фонда всеобщего медицинского страхования, Целевого фонда восстановления овцеводческой деятельности (FRAO) и Целевого фонда развития предпринимательского капитала (Fondce). Также будет завершена ликвидация Foncap, фонда, созданного для финансирования микропредпринимателей, вдохновленного опытом лауреата Нобелевской премии мира экономиста Мухаммада Юнуса, в руководство которого входил бывший лидер провинциальной партии PJ Хосе Оттавис. Небольшие успехи для правительства, которому теперь придется доказывать, что оно умеет обращаться со скальпелем так же хорошо, как с бензопилой".