Отмывание капитала повысило спрос на оборотные облигации. Эта инвестиция, которая обычно рекомендуется наиболее консервативным категориям, поскольку является инструментом с фиксированным доходом, является одной из альтернатив, предоставленных Министерством экономики для тех, кто легализует более 100 000 долларов США, чтобы избежать уплаты 5-процентного налога. «В частности, оборотные облигации - это облигации, выпущенные компаниями для финансирования своей деятельности. Поскольку они имеют фиксированный доход, заранее известно, когда наступит срок их погашения, какой купон они предлагают и каковы даты выплат. Еще несколько месяцев назад доходность некоторых компаний составляла около 9 % в долларах. Но режим регуляризации активов привлек больше покупателей, цена выросла, а доходность упала». „В сентябре оборотные облигации продолжили свой восходящий тренд со средним ростом в 1,7% и, похоже, стали предпочтительным активом для инвесторов, которые отмывают деньги, естественно, консервативных, так как они исторически переподписали ставку, оставаясь в физических долларах, чтобы уменьшить свой риск для Аргентины“, - рассказал LA NACION исследовательский коллектив Adcap Grupo Financiero. «В том же смысле, сказала Изабель Ботта, менеджер по продуктам Balanz, которая объяснила, что этот поток спроса вызвал рост цен на корпоративный долг и, как следствие, падение нормы прибыли. Например, облигация Telecom Negotiable Bond 2031 (TLCMO), один из самых популярных активов с момента начала торгов в августе, выросла в цене с доходности почти 10% до нынешних 8%. «То же самое произошло с облигацией YPF ON 2031 (YMCXO), еще одной из самых популярных инвестиций среди тех, кто открыл Специальный счет урегулирования активов (CERA). Они начали торговаться в середине сентября, и всего за две недели их цена выросла на 2 % в твердой валюте. Что касается корпоративных облигаций Transportadora de Gas del Sur 2031 года (TSC3O), которые были размещены в июле по ставке 8,5 % годовых, то сейчас они торгуются с доходностью почти 7 %. «Увеличение притока капитала на рынок явно сдерживает доходность. Тем не менее, мы продолжаем наблюдать, как наши клиенты выбирают эти инструменты, чтобы зафиксировать привлекательную ставку. Многие из них стремятся защитить свой капитал, который не только не приносил дохода ранее, но и, в связи с инфляцией в США, понес потери. Это, а также расходы на содержание сейфа, делает доходность, близкую к 8%, чрезвычайно привлекательной для консервативных или умеренных портфелей», - добавил Ботта. „Что касается аналитики, то компании, выпускающие долговые обязательства, пользуются избытком ликвидности на рынке, что породило новые предложения“. В эту среду Pampa Energía разместила оборотные облигации со ставкой 5,75%, которые будут выплачены через 48 месяцев. Всего месяц назад энергетическая компания выпустила корпоративные облигации с фиксированной процентной ставкой 7,95 % годовых в твердой валюте, что даже ниже, чем на внешнем рынке. Это именно то, что нам нужно. Цель отмывания - не сбор налогов, а оживление экономики и частных инвестиций«, - заявил министр экономики Луис Капуто. „По мнению Хуана Мануэля Франко, главного экономиста Grupo SBS, в нынешних условиях оборотные облигации являются альтернативой для консервативных профилей, поскольку они могут выбрать облигации компаний “высокого качества» с низким риском дефолта. Однако, учитывая умеренную доходность, он добавил, что инвесторы должны помнить, что ухудшение внутренних условий может привести к падению цен на активы. Ботта также считает, что текущая доходность остается привлекательной. Но для «более смелых» инвесторов, по его словам, портфель может быть дополнен государственными облигациями, чтобы взять на себя немного больше риска. Например, доходность облигаций Bopreales составляет около 14% годовых в долларах, в то время как доходность суверенных облигаций может достигать 20%. «На прошлой неделе правительство продлило действие первого этапа режима регуляризации активов до 31 октября, при этом ставка налога в размере 5% на сумму, превышающую 100 000 долларов США. Однако для тех, кто хочет избежать уплаты штрафа, Министерство экономики предоставило возможность разместить деньги на рынке капитала через облигации, оборотные обязательства, взаимные фонды и аргентинские акции. «Условием является то, что инвестиции должны оставаться на специальном счете для регуляризации активов (CERA) до 31 декабря 2025 года. Начиная с 2026 года те, кто отмывал активы, могут продавать их и выводить без уплаты 5-процентного штрафа.